Rekor Lonjakan Emas Tinggalkan Bitcoin dalam Ujian Pasar Bear Terbaru

Bitcoin berjuang melawan emas sekali lagi, menandai periode yang menantang untuk narasi “emas digital”. Sementara emas telah naik ke rekor tertinggi baru hanya di bawah $4.900 per ons dan membukukan kenaikan sekitar 12% year-to-date, bitcoin tetap terjebak di bawah $89.000, hanya membukukan keuntungan marjinal meskipun retorika adopsi institusional meningkat. Divergensi antara kedua penyimpan nilai ini menjadi tidak mungkin untuk diabaikan—terutama mengingat reli emas yang berkelanjutan terjadi di samping lingkungan pasar beruang untuk aset unggulan cryptocurrency.

Metrik yang paling mencolok adalah rasio BTC-ke-emas, saat ini melayang di dekat 18,46 — level yang berada sekitar 17% di bawah rata-rata pergerakan 200 minggu di 21,90. Kerusakan teknis ini menceritakan kisah yang akrab bagi pemegang bitcoin lama: ketika rasio turun secara signifikan di bawah rata-rata jangka panjangnya, kinerja buruk yang diperpanjang biasanya mengikuti. Kemerosotan saat ini dimulai pada bulan November, dan jika pola historis bertahan, bitcoin dapat tetap tertekan terhadap emas hingga akhir 2026.

Kesenjangan yang Melebar: Ketika Emas Mengungguli Bitcoin

Membandingkan kinerja di berbagai kerangka waktu mengungkapkan betapa tegasnya emas telah melampaui bitcoin. Selama rentang lima tahun, bitcoin telah memberikan pengembalian sekitar 150%, sementara emas telah naik sekitar 160% — sebuah prestasi luar biasa mengingat narasi tradisional yang memposisikan cryptocurrency sebagai penyimpan nilai jangka panjang yang unggul. Kesenjangan kinerja ini meluas pada perbandingan satu tahun dan lima tahun, secara konsisten mendukung logam kuning.

Desember 2024 menandai titik balik kritis. Rasio Bitcoin terhadap emas memuncak mendekati 40,9 bulan itu, tetapi penurunan berikutnya parah. Sejak puncak Desember itu, bitcoin telah turun sekitar 55% secara relatif terhadap emas—penarikan yang signifikan, namun masih lebih ringan daripada pasar beruang ekstrem dari siklus sebelumnya.

Preseden Pasar Beruang: Seberapa Parah Kejatuhan Bitcoin?

Sejarah menawarkan konteks yang serius bagi investor bitcoin yang menyaksikan perkembangan ini. Pasar beruang 2022 melihat rasio BTC-ke-emas anjlok lebih dari 30% di bawah 200WMA, suatu kondisi yang bertahan selama lebih dari setahun. Situasi pada 2017-2018 terbukti lebih menghancurkan, dengan penurunan relatif 84% terhadap emas. Siklus 2022 melihat penarikan 77% sebagai perbandingan.

Pemosisian saat ini menunjukkan ruang untuk kerusakan lebih lanjut. Dengan rasio sekarang 17% di bawah rata-rata jangka panjang—jauh lebih ekstrem dari siklus sebelumnya—pengaturan teknis menyiratkan bitcoin dapat tetap berada di bawah tekanan terhadap emas untuk waktu yang lama jika pola pengembalian rata-rata historis berulang.

Sinyal Pasar yang Lebih Luas: Sentimen Risk-Off Mendominasi

Di luar dinamika Bitcoin-emas, indikator pasar yang lebih luas mengkonfirmasi lingkungan yang hati-hati. Indeks CoinDesk 20 turun karena investor berputar ke aset safe-haven, dengan pasar derivatif kripto menunjukkan penurunan minat terbuka dan meningkatnya posisi defensif. Trader telah meningkatkan alokasi untuk put protektif dan posisi short, menandakan ekspektasi untuk risiko penurunan lebih lanjut.

Bahkan pengumuman perkembangan positif telah berjuang untuk menginspirasi kepercayaan diri. Komunitas Optimism memberi lampu hijau untuk inisiatif pembelian kembali selama 12 bulan menggunakan sekitar setengah dari pendapatan Superchain untuk mendukung token OP, namun token tetap menurun—sebuah tanda bahwa sentimen saat ini membayangi katalis struktural.

Narasi Emas Digital Di Bawah Tekanan

Posisi Bitcoin sebagai “emas digital” telah lama menjadi pusat proposisi nilainya. Namun selama periode kekuatan emas dan penghindaran risiko, tesis ini menghadapi ujian yang paling ketat. Ketika emas tradisional memberikan pengembalian yang unggul dan memberikan properti lindung nilai portofolio yang lebih andal, argumen diferensiasi sangat melemah. Apakah bitcoin dapat merebut kembali narasi ini selama siklus risk-on berikutnya tetap menjadi pertanyaan terbuka yang pada akhirnya akan dijawab pasar melalui aksi harga dan metrik kinerja relatif.