Divergensi AS-Jepang mendorong volatilitas Bitcoin: Inflasi rendah tetapi tekanan yang mendasarinya tetap ada

Dinamika antara Jepang dan Amerika Serikat di pasar keuangan global meningkat minggu ini, dengan implikasi mendalam untuk aset berisiko seperti Bitcoin. Sementara Jepang mengejutkan dengan perlambatan inflasi, perbedaan kebijakan moneter antara kedua negara mendefinisikan ulang lanskap investasi global.

Jepang melihat perlambatan inflasi pertama dalam empat bulan saat AS mengawasi

Indeks Harga Konsumen utama Jepang turun menjadi 2,1 persen pada bulan Desember, turun tajam dari 2,9 persen yang dilaporkan pada bulan November, menurut data dari Kementerian Dalam Negeri dan Komunikasi yang dirilis pada hari Jumat. Ini adalah perlambatan pertama dalam inflasi utama dalam empat bulan berturut-turut.

Namun, di bawah permukaan penurunan harga ini, ketegangan inflasi tetap ada yang memperumit prospek pembuat kebijakan. Inflasi inti, yang tidak termasuk makanan segar, turun menjadi 2,4% dari 3%, sementara inflasi inti – tidak termasuk makanan segar dan energi – hanya turun sedikit menjadi 2,9% dari 3%.

Analis di ING menunjukkan bahwa “di luar fluktuasi yang disebabkan oleh program subsidi energi pemerintah, tekanan inflasi fundamental tetap tangguh.” Hal ini menimbulkan dilema bagi Bank of Japan: inflasi utama menunjukkan ruang untuk kehati-hatian, tetapi inflasi inti yang terus-menerus akan menjamin normalisasi kebijakan yang lebih agresif.

Bank of Japan mempertahankan kebijakan karena pasar global menunggu tanggapan Fed

Tak lama setelah angka-angka ini, Bank of Japan mengkonfirmasi biaya pinjaman acuannya di 0,75% dalam keputusan yang hampir bulat. Bank sentral Jepang menaikkan proyeksi pertumbuhan dan inflasi untuk tahun fiskal 2025 dan 2026, membenarkan pendekatan hati-hatinya di bawah konteks dukungan fiskal ekspansif.

Keputusan BOJ menciptakan kontras yang mencolok dengan antisipasi di Amerika Serikat, di mana investor berspekulasi tentang waktu dan kedalaman pemotongan suku bunga di masa depan oleh Federal Reserve. Sementara Jepang mempertahankan sikap defensifnya, pasar AS tetap memperhatikan bagaimana The Fed akan menanggapi tekanan inflasi global.

Korelasi Bitcoin-yen menguat: bagaimana kebijakan yang berbeda memengaruhi aset berisiko

Bitcoin diperdagangkan tanpa pergerakan yang mencolok pada hari Jumat, berkonsolidasi di level mendekati $90.000 berdasarkan reaksi pasar awal. Namun, data yang lebih baru menunjukkan penurunan 5,39% dalam 24 jam, dengan aset diperdagangkan pada $84,64K, mencerminkan volatilitas yang terakumulasi selama seminggu.

Yen Jepang turun sedikit lebih dari 0,20% menjadi 158,70 per dolar AS menyusul pengumuman BOJ. Terutama, korelasi 90 hari antara Bitcoin dan yen tetap solid di 0,84, menunjukkan bagaimana aset yang secara historis mengikuti dinamika independen sekarang bergerak serempak.

Hubungan ini mencerminkan realitas yang lebih dalam: ketika Jepang mempertahankan suku bunga rendah dan yen melemah, investor mencari pengembalian yang lebih tinggi dalam aset alternatif seperti Bitcoin. Sebaliknya, ketika kebijakan pembatasan di Amerika Serikat memperkuat dolar, itu menekan kedua aset secara bersamaan.

Kenaikan imbal hasil: Efek kaskade Jepang ke arah AS dan sekitarnya

Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10-tahun (JGB) naik 3 basis poin menjadi 1,12%, sebuah langkah yang mengungkapkan kekhawatiran yang lebih luas tentang lintasan fiskal Jepang. Imbal hasil mencapai level tertinggi multi-dekade awal pekan ini, dipicu oleh kekhawatiran bahwa pemotongan pajak yang dijanjikan menjelang pemilihan Februari akan memperburuk posisi fiskal negara.

Peningkatan ini memiliki efek global langsung. Kenaikan imbal hasil Jepang mendorong biaya pembiayaan di seluruh dunia, termasuk di Amerika Serikat. Uang yang mencari pengembalian yang lebih tinggi dalam obligasi Jepang sekarang bermigrasi ke pasar AS, mendorong imbal hasil Treasury dan menciptakan hambatan untuk aset berisiko seperti Bitcoin dan saham.

Selasa lalu, Bitcoin turun lebih dari 4,5% menjadi $ 88.000, mencerminkan kaskade tekanan dari kompleks imbal hasil global ini. Sejak itu, pasar telah pulih secara sederhana, menunjukkan ketahanan tetapi tidak ada keyakinan yang jelas.

Badai Sempurna: Bagaimana AS Menanggapi Perubahan Skenario Jepang

Pertanyaan sekarang yang akan menempati investor di Amerika Serikat dan di Jepang adalah bagaimana politik global berkembang dari sini. Jika Jepang akhirnya mempercepat kenaikan suku bunganya di bawah tekanan inflasi yang mendasari terus-menerus, Amerika Serikat dapat menghadapi tekanan pembiayaan tambahan. Ini akan semakin memperumit posisi Fed.

Sementara itu, harga minyak WTI dan Brent telah naik 12% bulan ini, menambah lapisan tekanan inflasi lain yang akan mempersulit bank sentral, baik di AS maupun di tempat lain, untuk melakukan penurunan suku bunga dengan cepat. “Bulls” Bitcoin berharap dengan keringanan kebijakan yang sekarang tampaknya surut.

Divergensi antara Jepang dan Amerika Serikat menulis ulang aturan main untuk pasar global, dan Bitcoin, dengan korelasinya yang meningkat dengan dinamika suku bunga, berada di pusat transformasi ini.