Mengapa kecocokan imbalan-risiko Bitcoin telah kalah: Bendera merah pasar ditunjukkan oleh rasio Sharpe

Saat ini, lanskap investasi Bitcoin (BTC) sedang mengalami titik balik yang signifikan. Angka-angka yang ditunjukkan oleh indikator utama Wall Street menunjukkan bahwa pencocokan risiko-imbalan kepemilikan Bitcoin rusak. Rasio Sharpe, metrik penting, mengirimkan sinyal yang harus diperhatikan oleh investor jangka panjang sekarang.

Imbalan risiko yang tidak proporsional dari volatilitas tinggi

Menurut data CryptoQuant, rasio Sharpe Bitcoin telah memasuki wilayah negatif yang signifikan, sebanding dengan level yang terlihat selama penurunan tajam pada tahun 2018 ~ 2019 dan jatuhnya pasar pada tahun 2022. Indikator ini menunjukkan kenyataan bahwa kinerja yang disesuaikan dengan risiko sangat buruk.

Rasio Sharpe adalah metrik penting yang digunakan oleh manajer dana dan investor untuk mengukur apakah porsi pengembalian yang melebihi tagihan Treasury AS (aset safe-haven) secara memadai mengkompensasi risiko volatilitas yang terkait dengan kepemilikan. Arti angka negatif adalah bahwa imbalan tidak sepadan dengan pergerakan harga yang intens.

Saat ini, BTC diperdagangkan di sekitar $84.300, dalam lingkungan yang buruk di mana volatilitas tinggi dan pengembalian yang lemah terjadi pada saat yang bersamaan. Ini mencerminkan situasi di mana fluktuasi tajam dan rebound yang tidak merata di siang hari tidak menghasilkan keuntungan.

Pola historis menceritakan kesulitan mencapai titik terendah

Menariknya, fase rasio Sharpe negatif yang serupa telah terjadi beberapa kali di masa lalu. Pada akhir 2018 dan awal 2019, indikator tetap berada di wilayah negatif selama beberapa bulan, sementara harga pasar tetap lemah. Pola yang sama terlihat pada tahun 2022, dengan indikator tetap lemah di tengah pasar beruang yang berkepanjangan yang disebabkan oleh kegagalan leverage dan penjualan paksa.

Pelajaran utamanya adalah bahwa kondisi rasio Sharpe negatif dapat bertahan untuk waktu yang lama setelah penurunan harga berhenti. Di masa lalu, BTC telah mengalami pembalikan tren yang signifikan bukan ketika rasio Sharpe turun di bawah nol untuk pertama kalinya, tetapi selama pemulihan berkelanjutan ke wilayah positif di atas nol.

Bottom tidak mungkin, tetapi titik balik risiko-imbalan dapat diukur

Seorang analis di CryptoQuant membuat komentar yang menarik: "Meskipun rasio Sharpe tidak secara akurat memprediksi titik terendah, itu menunjukkan bahwa keseimbangan risiko-imbalan telah diatur ulang ke level yang secara historis memimpin pergerakan besar.

Artinya, indikator ini tidak memberikan jaminan bahwa “harga tidak akan turun lebih jauh”. Namun, ini memberikan informasi penting dalam arti bahwa lingkungan yang disesuaikan dengan risiko dicocokkan dengan titik kritis historis.

Status Bitcoin: Pasar yang Dikelilingi oleh Banyak Ketidakpastian

Pada akhir Januari 2026, situasi Bitcoin menjadi lebih rumit. Pada saat pers, BTC turun ke $85.200, menetapkan level terendah baru pada tahun 2026. Sejak itu telah terkoreksi lebih lanjut menjadi sekitar $84.300, dengan penurunan 24 jam sebesar -5,83%.

Penurunan ini dipercepat pada sesi perdagangan pagi AS dan meluas ke aset lainnya. Harga emas anjlok dari lebih dari $ 5.600 menjadi $ 5.200 pada hari Kamis, dan NASDAQ juga mencatat penurunan 1,5%, berkontribusi pada penurunan Microsoft lebih dari 11% setelah pendapatan kuartal keempat.

Di tengah tekanan pasar yang majemuk ini, bagaimana keseimbangan risiko dan imbalan kepemilikan Bitcoin berkembang dapat menandakan dimulainya kembali pasar bullish di siklus berikutnya. Meskipun rasio Sharpe yang sangat rendah saat ini tidak secara langsung menjamin kinerja di masa depan, perlu untuk memantau tren pasar masa depan dengan cermat dari perspektif manajemen risiko.