$BTC

Bentrokan Raksasa: Microsoft vs. Meta
Satu pengeluaran dan hasilnya berbeda

Kita sekarang hidup melalui puncak "perlombaan senjata teknis".
Microsoft dan Meta tidak membelanjakan hanya untuk kemewahan, tetapi untuk memesan kursi di masa depan yang kejam bagi yang rentan.
Tapi mengapa pasar memberi penghargaan kepada Mark dan menghukum Satya ketika mereka berdua mengosongkan pundi-pundi mereka untuk membeli keripik (GPUs)?
-
Pertama: Perbandingan belanja modal (CapEx) tahun 2026
Ketika kita melihat angka-angka yang diumumkan kemarin mengenai pengeluaran untuk perlombaan AI, kita menemukan bahwa kedua negara telah menjanjikan pengeluaran besar-besaran pada tahun 2026

- Satya akan menghabiskan 150 miliar untuk pusat data dan chip
- Zuckerberg akan menghabiskan $135 miliar untuk mengembangkan model Llama Meta dan aplikasinya dalam iklan dan kacamata pintar
-
Kedua: Mengapa kedua jalan itu menyimpang? (سهم terbang dan يسقط) panah
Terlepas dari intensitas pengeluaran oleh kedua belah pihak,
Namun, filosofi pasar dalam mengevaluasi masing-masing dari mereka cukup berbeda pada kuartal ini:

1. "Meta": Pengeluaran yang Berubah Secara Instan menjadi Uang Tunai
Pasar menghargai Meta karena membuktikan bahwa AI-nya sekarang "menjual".

Ketika Anda melihat pertumbuhan pendapatan iklan sebesar 24%, dan peningkatan jumlah pengguna aktif sebesar 7% hingga mencapai 3,58 miliar,

Investor memahami bahwa miliaran yang dihabiskan Mark segera kembali dalam bentuk algoritme yang lebih akurat, keterlibatan yang lebih tinggi, dan karenanya keuntungan nyata yang nyata. Hari ini Mark adalah "Raja Efisiensi".
-
2. Microsoft: Korban "Keuntungan Kertas" dan Janji Jauh
Di sisi lain, saham Microsoft jatuh karena dua alasan mendasar:

Keuntungan non-tunai:
Sebagian besar pertumbuhan pendapatan Microsoft (حوالي دولار) 7,6 miliar adalah hasil dari revaluasi investasinya di OpenAI.

Investor profesional menghilangkan angka-angka "kertas" ini dan berfokus pada arus kas aktual, yang tampaknya dipengaruhi oleh pengeluaran yang menakutkan.

Kemacetan di Azure:
Meskipun Azure tumbuh sebesar 39%, perusahaan mengakui keterbatasan kapasitas;

Artinya, permintaan lebih tinggi dari kapasitas pusat datanya saat ini.
Ini berarti bahwa perusahaan "terengah-engah" di belakang permintaan dan menghabiskan miliaran hanya untuk mengejar ketinggalan, bukan melampauinya, menaikkan plafon risiko.
-
Kesimpulan dan Pesan kepada Investor:
Perbedaan mendasarnya adalah "kecepatan mengubah investasi menjadi pengembalian".

Di Meta, AI mengoptimalkan produk yang saat ini Anda gunakan (Instagram/WhatsApp), meningkatkan keuntungan saat ini.

Di Microsoft, AI sedang membangun infrastruktur untuk masa depan, dan pengembalian sebenarnya mungkin membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk muncul di neraca dalam bentuk moneter murni.

Pasar pada tahun 2026 tidak lagi puas dengan kata "AI" untuk mengangkat saham.

Pasar saat ini bertanya, "Di mana uang tunai?" dan Meta memiliki jawaban terkuat.

Apakah menurut Anda penurunan saham Microsoft adalah "peluang beli" jangka panjang?

Atau apakah biaya untuk tetap berada di atas meja lebih besar daripada pengembalian yang diharapkan?

Menunggu diskusi Anda, dan ikuti saya untuk analisis lebih mendalam