Ethereum Memecahkan Rekor Aktivitas Tetapi Harga ETH Tetap Terhenti: Kebenaran Di Balik Ledakan Transaksi

Ethereum baru saja mencatat tonggak sejarah yang mengesankan: hampir 2,9 juta transaksi dalam satu hari minggu lalu, tertinggi sepanjang masa untuk jaringan. Namun, berita ini belum menghasilkan antusiasme yang diharapkan di pasar. Harga ETH melayang di sekitar $2.830, turun 5,79% selama 24 jam terakhir, perilaku yang sangat kontras dengan apa yang diharapkan dari rekor aktivitas. Kenyataannya, seperti yang diungkapkan oleh analisis rantai terperinci, jauh lebih kompleks dan mengkhawatirkan daripada yang disarankan oleh angka mentah.

Transaksi massal yang didorong oleh penipuan terkoordinasi, bukan permintaan aktual

Paradoks Ethereum memiliki penjelasan yang mengganggu. Peningkatan eksponensial dalam aktivitas onchain tidak mencerminkan adopsi asli aplikasi terdesentralisasi atau pertumbuhan pengguna organik, melainkan kampanye “keracunan alamat” besar-besaran yang dijalankan oleh penipu terkoordinasi.

Peneliti blockchain Andrey Sergeenkov telah mendokumentasikan bahwa sekitar 80% dari peningkatan yang tidak biasa dalam alamat Ethereum baru secara langsung terkait dengan transfer kecil “debu” stablecoin. Serangan ini bekerja sederhana tetapi efektif: penipu menghasilkan alamat dompet yang sangat mirip dengan yang sah, kemudian mengirim stablecoin dalam jumlah yang dapat diabaikan (seringkali di bawah $1) ke calon korban. Ketika transfer ini muncul di riwayat transaksi dompet, di mana hanya awalan dan akhiran yang disingkat yang biasanya ditampilkan, pengguna yang tidak menaruh curiga mungkin salah mengira alamat palsu sebagai alamat asli. Hasilnya: dengan menyalin apa yang mereka yakini sebagai alamat yang sah, mereka mentransfer dana nyata ke dompet penyerang, mengubah apa yang tampak seperti operasi rutin menjadi kerugian nyata.

Analisis Sergeenkov mengungkapkan. Ditemukan bahwa sekitar 3,86 juta dari 5,78 juta alamat dalam sampelnya menerima apa yang diklasifikasikan sebagai “debu yang mencemari” dalam transaksi stablecoin pertamanya. Dari jumlah tersebut, 67% menerima kurang dari $1 sebagai transfer awal, sebuah pola yang jauh dari orientasi organik pengguna baru.

Stablecoin sebagai kendaraan serangan

Hubungan antara peningkatan transaksi dan stablecoin tidak dapat disangkal. Setelah melacak transfer USDT dan USDC kurang dari $1, Sergeenkov mengidentifikasi penerbit yang mendistribusikan “debu” ke puluhan ribu alamat unik secara bersamaan. Yang paling agresif adalah kontrak pintar yang didanai untuk mengeksekusi beberapa transfer stablecoin dalam satu transaksi batch, kemudian menyebarkan alamat tercemar ini ke seluruh jaringan.

Fenomena ini secara dramatis menggelembungkan penghitung transaksi dan metrik alamat baru, sambil menciptakan kondisi yang matang untuk penipuan besar-besaran. Yang memprihatinkan adalah bahwa aktivitas berbahaya ini sama sekali tidak dapat dibedakan dari aktivitas yang sah dalam statistik blockchain dasar.

Biaya rendah mengubah spam menjadi bisnis yang layak

Di sinilah faktor penting masuk: biaya transaksi Ethereum. Sejak awal Desember, setelah peningkatan Fusaka, biaya jaringan anjlok secara signifikan. Sergeenkov menunjukkan bahwa pengurangan biaya ini adalah katalis yang mengubah keracunan alamat dari penipuan pinggiran, tergantung pada kesalahan sesekali, menjadi strategi yang layak secara ekonomi dalam skala besar.

Ketika mengeksekusi jutaan transaksi spam hanya membutuhkan biaya beberapa dolar, model bisnis penipu menjadi menguntungkan bahkan dengan tingkat keberhasilan yang sangat rendah. Seorang scammer hanya perlu membujuk sebagian kecil pengguna untuk membuat kesalahan dengan menyalin alamat palsu dari riwayat mereka, dan kampanye tersebut sudah dibenarkan secara finansial. Biaya rendah, yang dalam keadaan normal akan menjadi kabar baik untuk skalabilitas Ethereum, telah menjadi pendorong penipuan sistemik.

Pasar sedang bergerak: Bitcoin jatuh, emas naik, pasar Asia di zona merah

Data pasar terbaru melukiskan gambaran yang tidak stabil. Bitcoin diperdagangkan pada $84.400, mencerminkan penurunan 5,83% dalam 24 jam terakhir dan penurunan 5,70% dalam seminggu terakhir. Ethereum, yang telah disebutkan, turun secara paralel ke $2.830. Emas, sebaliknya, mengalami reli yang signifikan, mencapai rekor tertinggi mendekati $ 4.675 di awal perdagangan Asia, didorong oleh kekhawatiran baru tentang perang dagang dan permintaan untuk aset safe-haven.

Pasar Asia menunjukkan kelemahan umum. Nikkei 225 Jepang turun sekitar 0,7%, terbebani oleh imbal hasil obligasi pemerintah 40 tahun yang mencapai level tertinggi baru dan meningkatnya ketidakpastian politik. Volatilitas makroekonomi telah menciptakan lingkungan risk-off yang secara tidak proporsional menghukum aset digital.

Implikasi untuk Ethereum: Sinyal Menyesatkan atau Masalah Nyata

Kesimpulannya tidak nyaman tetapi perlu: catatan transaksi Ethereum, ketika dipecah menjadi komponen aktualnya, mengungkapkan sebagian besar kebisingan yang dihasilkan oleh penipuan dalam skala besar, bukan adopsi asli. Biaya rendah dan fluiditas teknis jaringan mungkin mengindikasikan ketahanan teknologi, tetapi juga secara dramatis membuatnya lebih murah untuk melakukan serangan terkoordinasi.

Sementara komunitas dan pelaku pasar tidak dengan jelas membedakan bagian mana dari aktivitas yang mewakili pengguna nyata versus serangan otomatis, transaksi kotor yang tertinggi ini berfungsi lebih sebagai sinyal yang menyesatkan daripada sebagai katalis sebenarnya untuk harga. Pasar, untuk saat ini, tampaknya skeptis tentang apakah rekor penggunaan diterjemahkan menjadi fundamental yang lebih kuat untuk Ethereum.

Perkembangan komplementer dalam ekosistem kripto

Di bidang lain di sektor ini, Vitalik Buterin, pendiri Ethereum, telah mendesak komunitas untuk mengembangkan “DAO yang berbeda dan lebih baik,” mendorong refleksi tentang tata kelola terdesentralisasi di masa depan.

NFT terus menunjukkan ketahanan selektif. Yat Siu dari Animoca Brands berpendapat bahwa kolektor kripto dengan kekayaan bersih tinggi terus menggerakkan pasar, menantang narasi kematian NFT. Pudgy Penguins muncul sebagai kisah sukses yang sangat penting, berkembang dari “barang mewah digital” spekulatif menjadi platform kekayaan intelektual multi-platform. Strateginya akuisisi pengguna melalui saluran konvensional (mainan, kemitraan ritel, media viral) diikuti dengan orientasi ke Web3 melalui game dan token PENGU telah terbukti efektif, dengan Pudgy Party melampaui 500.000 unduhan dalam dua minggu.

Likuiditas pasar menunjukkan tekanan karena Bitcoin mundur ke zona $84.000, memicu lebih dari $650 juta dalam likuidasi di seluruh pasar kripto. Sebuah pengukur pendanaan menunjukkan dasar sementara mungkin sudah dekat, meskipun analis mengatakan pergantian bullish yang berkelanjutan mungkin tidak terwujud sampai Federal Reserve mengadopsi kebijakan moneter yang lebih longgar secara signifikan.