Rekor aktivitas Ethereum: Permintaan asli atau artefak yang berasal dari serangan spam?

Ethereum memecahkan rekor dalam aktivitas transaksi on-chain, tetapi kenyataan di balik angka-angka yang menantang ini mengungkapkan cerita yang lebih kompleks. Jaringan memproses hampir 2,9 juta transaksi dalam satu hari lebih dari seminggu yang lalu, mencapai level tertinggi sepanjang masa yang seharusnya menunjukkan jaringan yang sehat dan berkembang. Namun, saat indikator volume transaksi mencapai level tertinggi baru, pasar tampak skeptis: Ethereum diperdagangkan di sekitar $2,77 ribu pada 29 Januari 2026, mencatat penurunan 7,98% dalam 24 jam terakhir dan penurunan 5,94% dalam tujuh hari terakhir.

Keterputusan antara puncak aktivitas on-chain dan kinerja harga moderat ini menunjukkan bahwa peningkatan transaksi mungkin tidak mencerminkan permintaan pengguna yang sebenarnya. Penelitian oleh analis data blockchain mengungkapkan gambaran yang kurang optimis: sekitar 80% dari pertumbuhan yang tidak biasa dalam alamat Ethereum baru terkait dengan transfer kecil “debu” stablecoin, sebuah fenomena yang berubah secara radikal setelah biaya transaksi turun secara signifikan.

Teka-teki Ethereum: Angka Historis Yang Menutupi Realitas yang Mengganggu

Peningkatan aktivitas tampaknya sebagian besar didorong oleh kampanye keracunan alamat yang canggih, di mana scammers berusaha mengelabui pengguna menggunakan teknik yang semakin umum. Dalam serangan ini, penjahat menghasilkan alamat dompet yang sangat mirip dengan yang sah dan mengirim transfer kecil stablecoin, seringkali di bawah $1, ke calon korban.

Mekanismenya cerdik: transaksi debu tersebut memasukkan alamat palsu ke dalam riwayat transaksi pengguna, di mana dompet biasanya hanya menampilkan awalan dan akhiran yang disingkat. Ketika pengguna kemudian menyalin alamat dari riwayat itu tanpa memverifikasi setiap karakter, mereka dapat secara tidak sengaja mengirim dana nyata ke alamat penipuan penyerang, mengubah aktivitas yang tampaknya rutin menjadi kesalahan yang mahal.

Analisis On-Chain: Bagaimana Debu Stablecoin Secara Dramatis Meningkatkan Jumlah Transaksi

Analisis terperinci dari aktivitas menunjukkan bahwa stablecoin menyumbang sekitar 80% dari pertumbuhan yang tidak biasa dalam alamat Ethereum baru. Saat memeriksa interaksi awal dengan aset ini, sekitar 67% alamat yang baru aktif menerima kurang dari $1 sebagai transfer awalnya, pola yang konsisten dengan operasi “debu” otomatis daripada orientasi pengguna organik.

Dalam angka konkret, sekitar 3,86 juta dari 5,78 juta alamat dalam sampel yang dianalisis menerima apa yang diklasifikasikan oleh para peneliti sebagai debu yang mencemari dalam transaksi stablecoin pertama mereka. Angka-angka ini menempatkan ke dalam perspektif apa yang pada pandangan pertama tampak sebagai fenomena adopsi massal.

Untuk melacak sumber aktivitas ini, analis melacak transfer USDT dan USDC di bawah $1 dan mengidentifikasi penerbit yang mendistribusikan debu ke setidaknya 10.000 alamat unik. Yang terbesar adalah kontrak pintar yang mengirim sejumlah kecil stablecoin ke ratusan ribu dompet, didanai oleh fitur yang dirancang untuk mendanai sejumlah besar alamat tercemar dalam satu transaksi.

Ekonomi Serangan: Bagaimana Biaya Rendah Mengubah Segalanya

Faktor penentu eskalasi serangan ini adalah perubahan dramatis dalam ekonomi transaksi Ethereum. Penyerang tampaknya mengintensifkan keracunan alamat karena biaya transaksi yang jauh lebih rendah sejak awal Desember, berkat peningkatan Fusaka. Biaya yang lebih rendah ini membuatnya cukup ekonomis untuk mengirim jutaan transfer “bubuk” bernilai rendah.

Sebelum pembaruan ini, penipuan yang mengandalkan beberapa bug besar dan memiliki probabilitas rendah secara inheren menjadi strategi yang layak secara ekonomi dalam skala besar. Ketika biaya per transaksi berkurang secara eksponensial, apa yang dulunya tidak mungkin menguntungkan sekarang menjadi menarik bagi pelaku.

Konteks ini secara signifikan memperumit narasi optimis yang berasal dari catatan aktivitas di Ethereum. Biaya rendah dan alur kerja yang lancar dapat mengindikasikan ketahanan jaringan teknis, tetapi secara bersamaan membuatnya lebih murah untuk menjalankan spam. Jika sebagian besar aktivitas adalah kebisingan bernilai rendah, maka peningkatan jumlah transaksi mengatakan lebih sedikit tentang permintaan aktual untuk ruang blok, adopsi aplikasi terdesentralisasi, atau dasar-dasar Ethereum itu sendiri.

Pasar global di bawah tekanan: Bitcoin, Ethereum, dan aset berisiko dalam koreksi

Bitcoin: Bitcoin diperdagangkan sekitar $83,53 ribu pada 29 Januari 2026, membukukan penurunan 0,95% dalam satu jam terakhir dan 6,52% dalam 24 jam, memperpanjang kerugian sebesar 6,50% dalam seminggu terakhir dan 5,41% dalam sebulan terakhir.

Ethereum: Ether tetap di sekitar $2,77K, turun 2,07% dalam satu jam terakhir dan 7,98% dalam 24 jam terakhir, melanjutkan penurunannya sebesar 5,94% dalam seminggu terakhir dan 6,97% dalam sebulan terakhir.

Emas: Emas melonjak ke level tertinggi sepanjang masa di dekat $ 4.675 pada awal perdagangan Asia karena ancaman tarif Trump terhadap delapan negara Eropa memicu kekhawatiran perang dagang global. Permintaan untuk aset safe-haven ini tetap kuat bahkan ketika data AS yang kuat mendorong kembali ekspektasi untuk penurunan suku bunga Federal Reserve hingga 2026. Analis Wall Street rata-rata memperkirakan bahwa emas akan berada di sekitar $5.180 pada tahun 2026, menyiratkan perkiraan kenaikan 19,3% dari penutupan tahun 2025.

Nikkei 225: Indeks Nikkei Jepang turun sekitar 0,7% sementara imbal hasil obligasi pemerintah 40 tahun mencapai level tertinggi baru. Pasar Asia-Pasifik diperdagangkan dengan hati-hati di tengah ketegangan tarif AS-Uni Eropa di Greenland, serta meningkatnya ketidakpastian politik menjelang potensi pemilihan cepat di Jepang.

NFT dan altcoin: sinyal campuran dalam ekosistem kripto

Dalam perkembangan lain dalam ekosistem cryptocurrency, pendiri Ethereum Vitalik Buterin telah menyuarakan seruannya untuk “DAO yang berbeda dan lebih baik,” menunjukkan bahwa tata kelola terdesentralisasi masih memiliki jalan panjang.

Bertentangan dengan laporan tentang menghilangnya pasar NFT, analis menunjukkan bahwa kolektor cryptocurrency kaya terus menjadi pendorong penting segmen ini. Pudgy Penguins muncul sebagai salah satu merek asal NFT terkuat dalam siklus ini, berkembang dari apa yang merupakan “barang mewah digital” spekulatif menjadi platform kekayaan intelektual konsumen multi-vertikal.

Strategi proyek ini adalah memperoleh pengguna melalui saluran konvensional terlebih dahulu (mainan, kemitraan ritel, dan media viral), dan kemudian memasukkan mereka ke Web3 melalui game, NFT, dan token PENGU. Ekosistem sekarang mencakup produk phygital (dengan lebih dari $13 juta dalam penjualan ritel dan lebih dari 1 juta unit terjual), game dan pengalaman (Pudgy Party melampaui 500 ribu unduhan dalam dua minggu), dan token yang didistribusikan secara luas (airdrop ke lebih dari 6 juta dompet).

XRP: XRP Ripple mengalami penurunan sekitar 6,42% dalam 24 jam, turun dari $1,91 menjadi $1,79. Koreksi bitcoin memicu aksi jual yang meluas dalam aset berisiko tinggi di antara token beta tinggi. Penurunan dipercepat setelah XRP menembus support utama di sekitar $1,87 dengan volume yang tinggi, menghapus kenaikan minggu sebelumnya sebelum pembeli melangkah di dekat $1,78–$1,80.

Trader sekarang menganggap $1,80 sebagai level support yang penting, dengan pergerakan berkelanjutan di atas sekitar $1,87–$1,90 diperlukan untuk menandakan koreksi dalam pullback daripada awal penurunan yang lebih dalam.

Perspektif: ketika puncak teknis menyembunyikan realitas ekonomi

Sampai menjadi lebih jelas berapa proporsi aktivitas Ethereum yang mencerminkan pengguna nyata versus serangan otomatis, tertinggi dalam transaksi kotor tampaknya menjadi sinyal yang menyesatkan daripada katalis asli untuk pertumbuhan harga. Pasar, tampaknya, telah sampai pada kesimpulan yang sama: rekor aktivitas belum diterjemahkan menjadi fundamental yang lebih kuat berdasarkan reaksi harga yang diamati.

Kasus Ethereum menggambarkan pelajaran penting dalam analisis blockchain: angka mentah di permukaan dapat menceritakan kisah yang sama sekali berbeda dari yang diceritakan oleh data yang dalam. Dalam siklus pasar ini, kecanggihan analis onchain sama pentingnya dengan kecanggihan penyerang.