Inflasi Jepang Membuat Semua Orang Lebih Buruk: Penurunan Pertama dalam Empat Bulan Tidak Menyelamatkan BTC dari Jatuhnya

Jepang akhirnya mendapatkan nafas dari tekanan inflasi, tetapi itu tidak berarti pasar telah mereda. Pada bulan Desember, inflasi utama di Jepang turun menjadi 2,1% per tahun dari 2,9% pada November - penurunan terbesar dalam empat bulan terakhir. Namun, nuansanya adalah bahwa inflasi inti, yang mencerminkan tekanan harga yang signifikan dalam perekonomian, praktis tetap tidak berubah di 2,4%, yang mengirimkan sinyal yang mengkhawatirkan ke bank sentral. Pada hari Jumat, setelah pengumuman angka-angka ini, Bank of Japan memutuskan untuk membiarkan suku bunga acuan di 0,75%, tetapi pada saat yang sama menaikkan perkiraannya untuk inflasi dan pertumbuhan ekonomi di masa depan untuk 2025-2026.

Bagi pasar, ini adalah sinyal yang beragam. Bitcoin, sering disebut sebagai “emas digital”, hampir tidak berubah di $83,53 ribu (turun 6,52% selama sehari terakhir). Yen Jepang, pada gilirannya, melemah sedikit sebesar 0,20% menjadi 158,70 per dolar AS.

Inflasi inti membuat Bank of Japan siaga

Meskipun inflasi utama telah menurun, inflasi inti tetap menjadi sakit kepala yang nyata. Analis ING menekankan dalam laporan mereka bahwa “dengan pengecualian divergensi bulanan karena program subsidi energi, faktor inflasi yang mendasarinya tetap persisten dan persisten.” Artinya, tekanan harga utama dalam perekonomian Jepang belum mengendur.

Situasi ini menempatkan Bank of Japan dalam posisi yang sulit. Di satu sisi, inflasi telah menurun, yang secara tradisional menunjukkan perlunya mempertahankan suku bunga. Di sisi lain, persistensi inflasi inti dan perbaikan prospek ekonomi menunjukkan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Menurut analis yang sama, “dalam beberapa bulan mendatang, bank sentral mungkin masuk ke mode siaga, meskipun inflasi inti tetap ada.”

Dampak pada BTC dan Yen Jepang: Paradoks Sinkronisasi

Korelasi baru-baru ini antara Bitcoin dan yen Jepang telah menjungkirbalikkan gagasan diversifikasi portofolio yang biasa. Rasio korelasi 90 hari antara kedua aset ini mencapai 0,84, mungkin tertinggi dalam sejarah interaksi mereka. Ini berarti bahwa ketika yen melemah, bitcoin secara tradisional menguat, karena mata uang yang lemah dari investor Jepang merangsang pencarian aset alternatif yang lebih aktif di luar negeri.

Namun, minggu ini skenarionya sedikit berubah. Bitcoin tetap berada dalam kisaran sekitar $83-90K, sementara yen melemah sedikit saja, mencerminkan beberapa pertimbangan pasar untuk tindakan lebih lanjut dari Bank of Japan. Ahli strategi percaya bahwa yen kemungkinan akan tetap melemah dalam waktu dekat, yang, jika korelasi tinggi berlanjut, menciptakan kondisi yang tidak menguntungkan bagi bitcoin.

Obligasi Jepang mengatur nada untuk pasar yang jengkel

Katalis sebenarnya untuk volatilitas adalah dikotomi imbal hasil obligasi pemerintah Jepang. Imbal hasil 10-tahun naik 3 basis poin menjadi 1,12%, mencapai level tertinggi multi-tahun di awal pekan. Alasannya multifaktorial: pertama, ini mencerminkan kekhawatiran fiskal yang terus-menerus di Jepang; Kedua, para pedagang khawatir bahwa keringanan pajak yang dijanjikan oleh partai politik pada malam pemilihan Februari dapat semakin memperburuk situasi anggaran yang sudah kritis di negara itu.

Kenaikan imbal hasil obligasi Jepang memiliki efek berjenjang pada pasar global. Ketika obligasi Jepang menjadi lebih menarik dengan imbal hasil yang lebih tinggi, investor Jepang mulai mengalokasikan kembali modal ke Jepang, memberikan tekanan ke atas pada suku bunga pinjaman global. Hasilnya: kenaikan biaya pinjaman di AS dan negara maju lainnya, yang memperburuk situasi aset berisiko - dari saham hingga aset kripto, termasuk bitcoin.

Pasar memperhitungkan kenyataan

Pada hari Selasa, Bitcoin turun lebih dari 4,5% menjadi $ 88.000 setelah aksi jual global dalam aset berisiko. Setelah itu, dia agak pulih, tetapi tetap di bawah tekanan. Tekanan ini mencerminkan tren yang lebih luas di mana investor menilai kembali ukuran risiko yang bersedia mereka ambil dalam menghadapi tekanan ke atas pada suku bunga global dan ketidakpastian tentang kebijakan moneter masa depan bank sentral terbesar di dunia.

Penting untuk dipahami bahwa inflasi Jepang itu sendiri, meskipun menurun, tetap cukup tinggi untuk wilayah dunia ini. Akibatnya, Bank of Japan telah jatuh ke dalam mode penyeimbangan moneter, di mana setiap keputusan memiliki konsekuensi global. Mempertahankan suku bunga pada inflasi inti yang persisten dapat merangsang pelemahan yen lebih lanjut, yang pada gilirannya akan memicu fluktuasi baru di pasar aset kripto, di mana BTC tetap berada di bawah pengawasan investor global.