Penghindaran Kerugian Investor: Bagaimana Bitcoin dan Altcoin Bereaksi terhadap Serangan Defensif Pasar

Ketika penghindaran kerugian menguasai pasar keuangan, efeknya dengan cepat menyebar melampaui bursa tradisional ke mata uang kripto. Jumat ini, pasar aset digital mencatat koreksi yang nyata, mengungkapkan momentum kerugian yang membentuk kembali posisi investor di semua segmen. Bitcoin, yang dulunya merupakan surga spekulatif, sekarang diperdagangkan pada $83.530 — turun 6,52% selama 24 jam — sementara Ethereum jatuh ke $2.770 dengan penurunan 7,98%. Lintasan penurunan ini hanya mencerminkan realitas yang lebih dalam: keengganan terhadap potensi kerugian yang mendorong investor menuju aset yang secara tradisional dianggap aman.

Jatuhnya aset digital secara bertahap di tengah ketidakpastian makroekonomi

Pasar kripto tidak pernah beroperasi dalam ruang hampa. Minggu ini melihat Nasdaq 100 dan S&P 500 berjangka masing-masing kehilangan 0,4% dan 0,25%, menarik paralel yang meresahkan dengan kinerja cryptocurrency. Lingkungan makroekonomi, yang ditandai dengan ketegangan geopolitik yang muncul, memicu penilaian ulang portofolio yang sistematis. Trader yang mengantisipasi lintasan ke atas tiba-tiba menemukan diri mereka dihadapkan pada kenyataan yang berlawanan: data real-time menunjukkan bahwa lebih dari $200 juta dalam posisi beli (taruhan bullish) dilikuidasi dalam rentang waktu 24 jam di crypto futures.

Bencana ini bukan kebetulan. Ini mencerminkan pergeseran tajam dalam psikologi pasar, di mana setiap informasi baru yang berpotensi negatif menghidupkan kembali ketakutan akan kerugian lebih lanjut. Investor, yang sangat menyadari risiko oleh turbulensi pada bulan Januari, mengalami pengalaman yang sama dengan rekan-rekan mereka di pasar tradisional: penghindaran kerugian meningkatkan dorongan untuk menjual sepuluh kali lipat.

Penghindaran kerugian meningkat: Penerbangan terkoordinasi ke aset safe-haven

Emas dan perak memperpanjang pendakian mereka ke rekor tertinggi minggu ini, sinyal penghindaran risiko besar-besaran yang hampir universal. Pembicaraan trilateral awal yang melibatkan Ukraina, Rusia, dan Amerika Serikat telah memicu ketidakpastian, mendorong pemodal ventura tradisional untuk mencari aset berwujud yang secara historis tidak berkorelasi dengan gejolak geopolitik.

Cryptocurrency, dalam konteks ini, telah jatuh dari alas “safe haven baru” untuk bergabung dengan kategori aset berisiko. Reklasifikasi psikologis ini adalah pendorong utama koreksi saat ini. Sementara logam mulia menarik arus pertahanan, pembeli kripto tetap rendah hati. Penghindaran kerugian menciptakan efek penyortiran Darwin: lembaga-lembaga yang paling bijaksana mengurangi eksposur mereka, memperkuat tekanan ke bawah.

Altcoin mencoba resistensi di tengah likuiditas yang terfragmentasi

Terlepas dari badai umum, beberapa altcoin menunjukkan ketahanan relatif, meskipun data 24 jam mengungkapkan gambaran yang kurang cerah dari yang diharapkan. LayerZero (ZRO) mencatat penurunan 1,45% (dibandingkan dengan +12% dalam skenario bullish awal), sementara Tron (TRX) turun 1,13% dan Dash (DASH) jatuh 8,53%. Pergerakan kontras ini menggambarkan pentingnya likuiditas di pasar altcoin.

Tingkat kedalaman pasar 2% untuk aset seperti TON (terdaftar pada $1,44) hanya dapat memobilisasi $580.000 hingga $700.000 sebelum menggerakkan harga sebesar 2%. Kelemahan struktural ini memperburuk penghindaran kerugian: segera setelah investor mengalami penurunan, menjadi sangat sulit untuk keluar dari posisi mereka tanpa mengalami kerugian yang diperkuat oleh kedalaman buku pesanan yang dangkal. Ini menciptakan lingkaran negatif di mana penghindaran kerugian mengarah pada penjualan, yang memicu penjualan lebih lanjut.

Indikator “musim altcoin” naik sedikit dari 24/100 menjadi 29/100, mencerminkan upaya episodik untuk mengambil keuntungan di pasar yang sekarat. Indeks Dominasi Bitcoin (CD20) menyerah 0,6%, sementara sektor memecoin, DeFi, dan metaverse mempertahankan posisi positif — fragmentasi yang mencerminkan kurangnya arah yang jelas di pasar.

Derivatif sedang menyesuaikan: Volatilitas yang dikontraksi dan likuidasi besar-besaran

Indeks volatilitas tersirat tahunan (BVIV) tahunan Bitcoin mencapai 40%, turun dari 44% yang terlihat pada hari Selasa. Penurunan yang tampaknya positif ini menyembunyikan kenyataan yang kurang meyakinkan: ini lebih menandakan pengunduran diri daripada kepercayaan. Investor secara besar-besaran menjual volatilitas melalui strategi defensif seperti opsi lindung nilai, berusaha menghasilkan imbal hasil pada aset yang mereka anggap terlalu berisiko untuk dipegang tanpa lindung nilai.

Di pasar berjangka, hanya Ether (ETH) yang melihat sedikit peningkatan dalam minat terbuka (OI) 24 jam. Bitcoin (BTC), XRP, Solana (SOL), dan kelas berat lainnya telah melihat arus keluar bersih — indikasi bahwa bahkan posisi “aman” di alam semesta kripto kehilangan minat di antara para pedagang. Indikator delta volume kumulatif yang disesuaikan dengan bunga terbuka menunjukkan pembelian bersih terbatas pada pasar Tron (TRX), ZEC, dan Bitcoin Cash (BCH), sementara BTC sendiri berada di bawah tekanan jual bersih.

Pada platform Deribit, opsi jual jangka pendek dan jangka pendek di Ether (terdaftar pada $2.770) memiliki premi yang lebih tinggi daripada Bitcoin. Asimetri ini mencerminkan peningkatan keengganan pedagang terhadap token asli Ethereum: mereka bersedia membayar lebih untuk melindungi diri mereka dari penurunan, mengungkapkan kepercayaan yang melemah secara struktural. Blok pesanan Deribit menandakan preferensi yang kuat untuk straddles BTC (bertaruh pada volatilitas) dan spread put ETH (asuransi terhadap sisi bawah), menegaskan bahwa perlindungan defensif lebih diutamakan daripada spekulasi bullish.

Metaverse dan token khusus: Pulau stabilitas relatif

Sektor dengan kinerja terbaik tahun ini tetap token metaverse, dengan CoinDesk Metaverse Select Index (MTVS) menunjukkan apresiasi 50% sejak 1 Januari. Axie Infinity (AXS), terdaftar di $2,15, dan Sandbox (SAND), pada $0,11, terus mendapat manfaat dari permintaan struktural terkait ekosistem game dan konsumsi digital.

Kasus khusus muncul: Pudgy Penguins (PENGU) muncul sebagai salah satu merek NFT paling kuat dalam siklus ini, beralih dari posisi spekulatif murni ke platform IP arus utama. Strateginya — akuisisi pengguna melalui saluran konsumen (mainan, kemitraan ritel, konten viral) diikuti dengan integrasi bertahap ke dalam blockchain — membuahkan hasil. Ekosistem ini melampaui $13 juta dalam penjualan ritel (phygital), melampaui 500.000 unduhan untuk Pudgy Party hanya dalam dua minggu, dan telah mendistribusikan token PENGU ke lebih dari 6 juta dompet. Meskipun pasar saat ini menghargai Pudgy dengan harga premium dibandingkan rekan-rekan IP tradisional, keberlanjutan bergantung pada eksekusi ritel, adopsi game, dan pendalaman utilitas token.

Koreksi saham teknologi dan pivot strategis

Mayoritas saham terkait kripto mencatat bencana lain pada hari Kamis, menyusul Bitcoin yang telah jatuh di bawah $84.000 sebelum pulih sedikit. Volume perdagangan spot kripto telah turun drastis dari $1,7 miliar per tahun menjadi $900 juta — indikasi kuat penarikan investor dalam menghadapi ketidakpastian makroekonomi dan meningkatnya penghindaran kerugian.

Paradoksnya, satu segmen telah melewati badai ini: penambang Bitcoin yang telah mengalihkan operasi mereka ke infrastruktur AI dan komputasi berkinerja tinggi terus mengungguli. Divergensi ini menunjukkan perpecahan yang berkembang: pemain kripto murni menanggung beban psikologi pasar, sementara mereka yang menggabungkan elemen ekonomi yang lebih luas mendapat manfaat dari permintaan struktural terlepas dari siklus sentimen.

Kesimpulan: Ketika penghindaran kerugian menggambar kembali batas-batas pasar

Penghindaran kerugian, jauh melampaui konsep akademis, terbukti menjadi pendorong perilaku dominan dari fase pasar ini. Ini memanifestasikan dirinya tidak hanya dalam penurunan harga – itu adalah konsekuensi dari mereka – melainkan dalam cara sistematis di mana ia mengalihkan aliran modal, memperluas spread likuiditas, dan mempercepat likuidasi yang mengalir. Bitcoin di $83.530, Ethereum di $2.770 dan altcoin yang terfragmentasi hanyalah gejala yang terlihat dari transformasi psikologis yang mendalam di mana ketakutan akan kerugian lebih diutamakan daripada selera untuk mendapatkan keuntungan.