Ethereum Miracle Menghadapi Pengawasan: Rekor Transaksi Menutupi Kampanye Spam Besar-besaran

Ethereum mengalami apa yang tampaknya menjadi momen kejayaannya: mencapai hampir 2,9 juta transaksi dalam satu hari minggu lalu, tertinggi sepanjang masa yang seharusnya memicu semua alarm optimis tentang penggunaan jaringan. Namun, para peneliti mengungkap kebenaran yang tidak nyaman: Sebagian besar aktivitas catatan itu tidak mewakili permintaan pengguna yang sebenarnya, tetapi serangan keracunan alamat canggih yang memanfaatkan biaya rendah secara artifisial setelah peningkatan Fusaka.

Mesin Aktivitas Sebenarnya: Debu dan Penipuan

Analisis on-chain oleh peneliti Andrey Sergeenkov mengungkapkan bahwa sekitar 80% dari pertumbuhan yang tidak biasa dalam alamat Ethereum baru terkait dengan transfer stablecoin kecil. Mekanismenya sederhana namun efektif: scammers mendistribusikan USDT dan USDC dalam jumlah mikro ke ratusan ribu dompet, menciptakan kebisingan besar yang mendistorsi metrik jaringan.

Debu stablecoin bekerja seperti ini: penjahat menghasilkan alamat dompet yang sangat mirip dengan yang sah, kemudian mengirim transfer mikroskopis (seringkali kurang dari $1) ke calon korban. Ketika transaksi tersebut muncul dalam riwayat, mereka menyisipkan alamat palsu tepat di mana pengguna menyalin alamat dengan mengandalkan awalan dan akhiran yang dipersingkat. Kesalahan sederhana saat menyalin dan menempelkan berakhir dengan latar belakang nyata yang menghilang ke arah penyerang.

Angka-angkanya menceritakan: dari 5,78 juta alamat yang dianalisis, sekitar 3,86 juta menerima apa yang diklasifikasikan Sergeenkov sebagai debu pencemar dalam interaksi pertamanya dengan stablecoin. 67% alamat yang baru aktif menerima kurang dari $1 sebagai transfer awal, sebuah pola yang jelas tidak mewakili adopsi organik tetapi orkestrasi kriminal.

Faktor Ekonomi: Ketika Spam Menjadi Menguntungkan

Sampai saat ini, serangan skala massal semacam ini tidak layak secara ekonomi. Biaya transaksi di Ethereum menjauhkan skema ini dari tangan penjahat konvensional. Tetapi situasinya berubah drastis pada awal Desember dengan peningkatan Fusaka, yang secara signifikan mengurangi biaya operasi jaringan.

Tiba-tiba, mengirim jutaan transfer bubuk bernilai rendah menjadi bisnis yang menguntungkan. Apa yang dulunya merupakan penipuan probabilitas rendah yang bergantung pada kesalahan sesekali kini telah berubah menjadi strategi yang sistematis dan layak secara ekonomi. Sergeenkov mendokumentasikan bagaimana kontrak pintar tertentu mendistribusikan stablecoin ke ratusan ribu dompet, yang didanai oleh fungsi yang dirancang tepat untuk melakukan keracunan skala industri semacam ini.

Pasar dalam disjungtivitas: cermin yang tidak dicerminkan Ethereum

Respons harga Ether menceritakan kisah yang sangat berbeda dari volume transaksi. Saat Ethereum mencatat hari tersibuknya, ETH bertahan sekitar $3.190 pada hari Senin dengan penurunan sekitar 0,7% dalam 24 jam. Dalam konteks saat ini (29 Januari), mata uang kripto diperdagangkan pada $2,78 ribu dengan penurunan 7,90% pada hari itu, tertinggal dari indeks pasar umum.

Bitcoin menghadapi tekanan serupa, turun dari $92.738 yang dilaporkan beberapa hari lalu menjadi $83,69 ribu hari ini, turun 6,38% selama 24 jam terakhir. Keterputusan antara rekor volume dan kinerja harga yang lemah ini menegaskan apa yang dicurigai para analis: aktivitas tidak mencerminkan kekuatan fundamental tetapi kebisingan buatan.

Aset Safe-haven di Masa Ketegangan Geopolitik

Ketika Bitcoin dan Ethereum melemah, emas melonjak menuju level tertinggi sepanjang masa di dekat $4.675 selama awal perdagangan Asia. Ketakutan akan perang dagang, yang dipicu oleh ancaman tarif pada negara-negara Eropa, mengarahkan modal ke aset safe-haven. Analis Wall Street memproyeksikan bahwa emas akan mencapai sekitar $5.180 selama tahun 2026, menyiratkan potensi kenaikan 19,3% dari penutupan tahun 2025.

Jepang tidak luput dari volatilitas: Nikkei turun sekitar 0,7% karena imbal hasil obligasi pemerintah 40 tahun mencapai level tertinggi baru. Ketidakpastian politik atas potensi pemilihan dini menambah tekanan tambahan pada pasar Asia-Pasifik.

Melampaui Spam: Lanskap Kripto

Ekosistem kripto terus menghasilkan berita utama yang beragam. Vitalik Buterin, pendiri Ethereum, memperbarui seruannya untuk “DAO yang berbeda dan lebih baik,” menunjukkan bahwa tata kelola terdesentralisasi masih membutuhkan inovasi yang signifikan. Di bagian depan aset digital koleksi, Yat Siu dari Animoca Brands menegaskan kembali bahwa NFT tidak punah, meskipun kolektor kaya terus menjadi pendorong utama pasar.

Pudgy Penguins muncul sebagai salah satu merek NFT terkuat dari siklus saat ini, berkembang dari “barang mewah digital” spekulatif sederhana menjadi platform kekayaan intelektual multi-vertikal. Strateginya mencakup akuisisi pengguna melalui saluran konvensional (mainan, kemitraan ritel, konten viral) sebelum mengonboarding mereka ke Web3. Ekosistem ini sudah menghasilkan lebih dari $13 juta dalam penjualan ritel dengan lebih dari 1 juta unit terjual, sementara game Pudgy Party-nya melampaui 500 ribu unduhan hanya dalam dua minggu.

Antusiasme Pendinginan: Volume dan Volatilitas

Indikator pasar yang luas menunjukkan pendinginan yang signifikan. Volume perdagangan mata uang kripto spot turun tajam dari $1,7 triliun pada tahun 2025 menjadi $900 miliar, yang mencerminkan sentimen investor yang hati-hati dan ketidakpastian makroekonomi yang terus-menerus. Penambang Bitcoin yang memutar operasi mereka ke infrastruktur AI dan komputasi berkinerja tinggi terus mengalahkan ekspektasi, salah satu dari sedikit narasi bullish pada periode tersebut.

Intinya jelas: sementara Ethereum secara teknis mencatat rekor kinerja dalam aktivitas onchain, realitas fundamental menunjukkan sebagian besar aktivitas tersebut tidak memiliki substansi ekonomi nyata, berfungsi sebagai kebisingan yang dihasilkan oleh perdagangan otomatis. Sampai pasar dapat membedakan antara pengguna nyata dan serangan spam sistematis, tertinggi dalam transaksi kotor akan tetap menjadi sinyal yang menyesatkan daripada katalis nilai yang sah.