Yang terburuk, era baru Bitcoin yang dibawa oleh investor institusional - kematangan pasar tercermin dari kenaikan tajam emas

Pada 29 Januari 2026, Bitcoin telah jatuh ke level $83,700, menandai penurunan lebih dari 6% dalam 24 jam. Sementara itu, emas terus mencapai level tertinggi baru sepanjang masa di atas $5.500. Kontras yang mencolok ini bukan hanya tentang volatilitas pasar tetapi tentang pergeseran struktural mendasar di pasar kripto.

Menurut CEO XBTO Philippe Bekazi, skenario terburuk ini adalah bukti bahwa Bitcoin telah memasuki “era pasca-IPO” yang dipimpin oleh investor institusional. Fase kenaikan spekulatif dari bekas aset perbatasan telah berakhir, dan pasar sekarang memasuki fase baru.

Jatuh ke $83.700, alasan kelemahan Bitcoin - kompresi volatilitas di era investor institusional

Beberapa faktor saling terkait di balik penurunan Bitcoin baru-baru ini dari $89.000. Sementara risiko geopolitik dan tekanan jual di pasar obligasi adalah pemicu utama, Bekazi mencatat bahwa langkah itu sendiri melambangkan karakteristik era kelembagaan.

“Bitcoin tidak lagi diperdagangkan sebagai aset perbatasan, investor institusional tidak dalam beta mentah, tetapi fokus pada stabilitas, likuiditas, dan manajemen risiko.”

Di Bitcoin, yang telah dilembagakan sebagai instrumen keuangan yang diatur, departemen keuangan perusahaan dan pasar derivatif menyerap pasokan sementara fluktuasi harga dikompresi. Pasar bergaya ventura yang ditandai dengan reli eksplosif dan volatilitas reflektif adalah sesuatu dari masa lalu. Sebaliknya, kompresi volatilitas adalah bukti kematangan Bitcoin.

Sementara itu, Ether melayang di sekitar $ 2.780, turun 7,9% dalam 24 jam. Dibandingkan dengan Bitcoin, ia memiliki posisi defensif yang lebih rendah, dan penjualan altcoin dalam fase penghindaran risiko menonjol.

Pergeseran ke mata uang darurat: Penilaian relativitas Bitcoin di atas emas $5.500

Emas dan perak terus mencapai rekor tertinggi setelah Survei Prakiraan LBMA 2026 berubah menjadi yang paling bullish abad ini. Analis memperkirakan emas akan naik sekitar 40% dari 2025 dan perak hampir dua kali lipat, dan nilai nominalnya telah meningkat sekitar $1,6 triliun dalam satu hari.

Stagnasi kinerja relatif Bitcoin dalam situasi ini bukan hanya kelemahan tetapi cerminan dari pergeseran alokasi modal. Bekazi mengharapkan investor untuk beralih dari Bitcoin ke emas karena tekanan makroekonomi meningkat, memposisikan emas sebagai “mata uang kontingensi dunia ketika terjadi kesalahan.”

Emas tetap menjadi satu-satunya penghindaran risiko yang dapat diandalkan, terutama bagi pemerintah dan bank sentral yang tidak memiliki likuiditas atau otoritas untuk dengan cepat memindahkan skala besar ke Bitcoin. Bahkan jika ternyata yang terburuk, pembagian peran struktural ini tidak akan berubah.

Permintaan struktural dan rotasi siklus: sumber dukungan jangka panjang untuk Bitcoin

Namun, Bekazi menekankan bahwa tesis investasi jangka panjang Bitcoin tidak berubah. Yang penting adalah struktur penawaran dan permintaan.

Di tengah pasokan Bitcoin yang tetap dan dapat diprediksi, ETF dan arus masuk institusional terus meningkat secara struktural. Ketidakseimbangan penawaran-permintaan ini terus mendukung valuasi jangka panjang, terlepas dari perlambatan harga jangka pendek.

Ketika hampir $19 miliar dalam posisi leverage tertiup angin di seluruh pasar kripto dalam rantai likuidasi yang dipicu oleh tarif Oktober, aktivitas investor institusional difokuskan pada transfer risiko daripada arah. Situasi saat ini di mana investor besar menginginkan eksposur ke Bitcoin tetapi perlu melindungi diri dari risiko penurunan tajam berbicara tentang kematangan pasar.

Bahkan dalam fase terburuk, keseimbangan manajemen risiko dan permintaan struktural ini akan terus membentuk tingkat dukungan jangka menengah untuk Bitcoin.

Menguji Kematangan Pasar: Apakah Kinerja Relatif Buruk Hal yang Baik atau Menjadi Perhatian?

Saat ini, pasar sedang menguji apakah Bitcoin dapat tetap stabil, sementara emas menyerap tekanan makroekonomi. Apakah penurunan relatif kinerja Bitcoin merupakan tanda kematangan pasar atau karena kesalahan penilaian akan menentukan siklus berikutnya.

Bekazi juga dengan jelas mengisyaratkan kondisi di mana hipotesis itu akan runtuh. Jika Bitcoin diperdagangkan sebagai aset teknologi beta tinggi selama periode inflasi atau krisis, teori emas digital akan gagal. Jika kita melihat arus keluar ETF yang berkelanjutan selama periode koreksi normal 20%, itu menandakan kelemahan institusional. Jika harga naik sementara aktivitas on-chain dan penggunaan stablecoin runtuh, itu akan menandakan era kelembagaan berbasis spekulatif.

Di pasar terburuk, penting untuk mengawasi sinyal-sinyal ini.