Memahami Mengapa Crypto Crash: Dari Perang Tarif hingga Pelepasan Leverage

Pasar kripto terpukul tajam dalam beberapa hari terakhir, dengan kemunduran baru-baru ini mengungkapkan lebih dari sekadar tekanan jual teknis. Untuk memahami mengapa kripto jatuh, kita perlu melihat melampaui grafik dan memeriksa pertemuan ketegangan geopolitik, ketidakpastian ekonomi makro, dan leverage berlebihan yang menciptakan badai sempurna. Pada akhir Januari 2026, Bitcoin telah turun menjadi $84,56 ribu (turun 5,45% selama 24 jam), sementara Ethereum turun 6,65%, XRP turun 5,94%, dan Dogecoin turun 7,03%, melukiskan gambaran kelemahan berbasis luas di seluruh mata uang kripto utama.

Kejutan Geopolitik Memicu Aksi Jual

Pemicunya sama sekali tidak spesifik untuk kripto. Laporan muncul bahwa Uni Eropa sedang mempersiapkan hingga $ 100 miliar dalam tindakan pembalasan terhadap Amerika Serikat sebagai tanggapan atas meningkatnya ancaman perdagangan dari Presiden Donald Trump yang terkait dengan Greenland. Ini segera menghidupkan kembali kekhawatiran yang tidak aktif akan perang dagang skala penuh – sesuatu yang sebagian besar telah menghentikan harga pasar selama beberapa bulan terakhir.

Ketika AS berjangka dibuka lebih rendah setelah berita ini, aset berisiko di semua sektor mulai menurun. Kripto, sebagai salah satu aset berisiko paling sensitif, mengikutinya. Dalam jangka waktu yang terkompresi, Bitcoin jatuh sekitar $3.600 dari level tertinggi terdekat, dan sekitar $130 miliar dihapus dari total kapitalisasi pasar kripto hanya dalam 90 menit. Ini bukan distribusi bertahap; itu adalah penetapan ulang risiko politik dan ekonomi yang tiba-tiba.

Bagaimana Leverage Mengubah Penurunan Menjadi Crash

Sementara kecemasan geopolitik menyalakan sekring, itu adalah leverage yang berlebihan yang mengubah koreksi sederhana menjadi penurunan tajam. Menurut data dari CoinGlass, $124,32 juta dalam posisi beli Bitcoin dilikuidasi selama 24 jam—lonjakan 2,615% yang mengejutkan dibandingkan dengan hari sebelumnya. Lonjakan ini menggambarkan betapa membentang dan terlalu banyak posisi sebelum pergerakan.

Memperparah ini, minat terbuka derivatif telah melonjak hampir 27% menjadi $ 688 miliar, mengungkapkan bahwa para pedagang sangat terkonsentrasi pada sisi panjang menuju penurunan. Setelah Bitcoin mulai tergelincir di bawah level support utama, penjualan paksa meningkat. Setiap gelombang likuidasi memicu tekanan jual tambahan, yang pada gilirannya memicu lebih banyak likuidasi. Ini menciptakan lingkaran umpan balik negatif yang memperkuat diri yang mempercepat penurunan lebih cepat daripada yang disarankan oleh fundamental saja.

Titik Keputusan $92.5K

Dari sudut pandang teknis, $92.500 telah muncul sebagai level kritis untuk dipantau. Jika Bitcoin bertahan dengan nyaman di atas zona ini, pergerakan saat ini masih dapat dicirikan sebagai flush leverage dan konsolidasi potensial sebelum kenaikan lebih lanjut. Namun, jika Bitcoin menembus secara tegas di bawah level ini, diperkirakan $200 juta atau lebih dalam likuidasi tambahan dapat mengalir melalui pasar.

Di bawah ambang batas itu, risiko penjualan mekanis meningkat tajam karena perintah stop-loss dan pemicu likuidasi diaktifkan. Sejauh ini, pembeli telah menunjukkan kesediaan untuk mempertahankan area tersebut, tetapi struktur pasar tetap rapuh dengan volatilitas yang masih tinggi.

Risiko Makro Kini Mendominasi Pasar

Narasi yang lebih besar melampaui mekanisme teknis. Pengumuman Presiden Trump tentang tarif 10% pada impor Uni Eropa – dengan ancaman untuk meningkat menjadi 25% pada bulan Juni – secara fundamental mengubah cara para pedagang memandang stabilitas pasar jangka pendek. Meskipun kebijakan tarif ini tidak memiliki hubungan langsung dengan regulasi kripto, aset digital tetap terkait erat dengan sentimen risiko global.

Menariknya, korelasi kripto dengan Nasdaq 100 telah berubah menjadi negatif selama seminggu terakhir, mencatat mendekati -0,41 pada basis 7 hari. Divergensi ini menunjukkan bahwa kripto tidak lagi hanya melacak saham teknologi, melainkan bereaksi lebih langsung terhadap ketidakpastian makroekonomi dan perkembangan geopolitik. Intinya, aksi jual ini bukan tentang fundamental Bitcoin yang melemah atau Ethereum kehilangan manfaat teknis—ini tentang pasar dengan cepat mengkalibrasi ulang pandangan mereka tentang risiko politik dan ekonomi dalam lingkungan yang semakin tidak stabil.

Ini berfungsi sebagai pengingat bahwa dalam lanskap pasar modern, faktor makro sering bergerak lebih cepat dan lebih dramatis daripada metrik on-chain, dan posisi yang diukur untuk lingkungan yang jinak dapat dengan cepat menjadi tidak stabil ketika sentimen bergeser secara tiba-tiba.