R3 mengandalkan Solana untuk membawa kinerja institusional ke blockchain

Selama lebih dari satu dekade, R3 membangun infrastruktur teknologi yang menghubungkan bursa, lembaga keuangan, dan bank sentral. Tetapi sekitar satu tahun yang lalu, perusahaan menghadapi pertanyaan yang akan mengubah jalur perjalanan mereka: bagaimana klien institusional dapat memindahkan aset mereka secara penuh ke blockchain dengan cara yang masuk akal secara ekonomi? Pencarian tersebut membawa R3 ke reposisi strategis di sekitar tokenisasi dan pasar modal asli dari blockchain, mengukuhkan Solana sebagai basis operasional mereka.

“Hampir semua lapisan satu dan lapisan dua kami bicarakan,” jelas Todd McDonald, salah satu pendiri R3, dalam percakapan tentang bagaimana perusahaan menilai panorama blockchain. Analisis mendalam tersebut berujung pada kemitraan yang diumumkan pada Mei 2025 selama konferensi Accelerate, di mana R3 menegaskan komitmennya untuk membawa aset institusional dengan kinerja tinggi ke ekosistem Solana.

Perubahan penekanan: dari infrastruktur ke kinerja nyata

Keputusan untuk mengaitkan operasi di Solana bukanlah kebetulan. R3 membayangkan Solana sebagai “Nasdaq dari blockchain”—sebuah platform yang dirancang khusus untuk pasar modal berperforma tinggi, berbeda dengan ruang lain yang lebih berorientasi pada eksperimen umum. “Kami percaya bahwa Solana adalah jaringan terbaik untuk masa depan itu,” kata McDonald, menyoroti arsitekturnya yang berorientasi pada perdagangan, kapasitas pemrosesan, dan biaya yang sangat rendah.

Saat ini, melalui platform Corda mereka, R3 mendukung lebih dari 10 miliar dolar aset. Pesertanya meliputi dari lembaga keuangan besar seperti HSBC, Bank of America, Bank Italia, dan Otoritas Moneter Singapura, hingga infrastruktur pasar seperti Euroclear dan SDX.

Likuiditas menentukan masa depan aset tokenized

Inti dari strategi R3 adalah sebuah wawasan penting: likuiditas, bukan sekadar tokenisasi itu sendiri, yang akan membuka adopsi massal aset dunia nyata di blockchain. “Jantung dari DeFi adalah pinjaman dan utang,” jelas McDonald. Namun, kenyataan saat ini menunjukkan kesenjangan yang signifikan. Meski ratusan miliar dolar aset dunia nyata sudah diwakili di blockchain, sebagian besar pengembalian tingkat institusional masih memerlukan modal untuk bergerak di luar rantai.

Keterbatasan likuiditas menjadi sangat nyata saat mencoba menggunakan aset tokenized sebagai jaminan dalam DeFi dengan kondisi yang setara dengan aset kripto asli. Saat ini, likuiditas yang terbatas membuat operator DeFi enggan berpartisipasi secara signifikan dengan produk ini. “Tujuan kami adalah menutup kesenjangan itu,” tegas McDonald.

Dari siklus spekulatif ke pengembalian yang berkelanjutan

Dalam delapan hingga sembilan bulan terakhir, R3 hampir secara eksklusif mengalokasikan sumber daya untuk satu tantangan: bagaimana menyusun satu triliun dolar aset berikutnya agar benar-benar berfungsi di rantai untuk para investor? Ini lebih dari sekadar menerbitkan token; melibatkan merancang produk yang diinginkan oleh para pengelola aset yang sudah ada di rantai.

McDonald mengamati perubahan pola pikir dalam ekosistem Solana: dari spekulasi murni menuju pembentukan dan pengalokasian modal. Banyak investor canggih kini mencari pengembalian yang lebih stabil dan kurang berkorelasi dengan volatilitas pasar kripto. “Kami berusaha membawa aset ini ke rantai dan menstrukturkannya secara asli di DeFi,” katanya, bekerja sama secara erat dengan pengelola aset saat ini untuk meningkatkan akses.

Solana vs. Ethereum: ekosistem dengan dinamika berbeda

Meskipun Ethereum tetap memegang dominasi dalam total nilai terkunci (TVL) di DeFi, mencerminkan likuiditas mendalam dan adopsi institusional yang secara historis tertanam, Solana telah mengukuhkan dirinya sebagai salah satu platform dengan pertumbuhan paling dinamis. Ekosistem DeFi Solana mendukung lebih dari 9 miliar dolar dalam TVL, menjadikannya salah satu jaringan utama di luar Ethereum dan solusi layer 2-nya.

Model Solana—dengan kinerja tinggi, biaya minimal, dan ekspansi pengguna yang cepat—telah mendorong volume transaksi dan dompet aktif yang jauh lebih besar, terutama dalam aplikasi trading dan operasi frekuensi tinggi. Dinamika ini menempatkannya secara unik untuk pasar institusional yang menuntut efisiensi operasional.

Kredit swasta dan pembiayaan perdagangan: pilar kinerja

Strategi aset R3 memprioritaskan produk dengan pengembalian tinggi, di mana kredit swasta menjadi kunci. “Dibutuhkan pengembalian yang menonjol agar menarik perhatian,” kata McDonald, mengamati bahwa pengembalian mendekati 10% sangat resonan di kalangan investor di rantai.

Namun, produk ini menghadapi keseimbangan yang rumit: harus menggabungkan pengembalian, likuiditas, dan komposabilitas. Tantangannya adalah likuiditas kredit swasta di pasar tradisional biasanya triwulanan atau hanya dapat diakses “dengan janji sebelumnya.”

Selain kredit swasta, R3 melihat peluang besar dalam pembiayaan perdagangan, di mana permintaan dan penawaran sangat elastis. McDonald menyatakan bahwa jika pengelola DeFi benar-benar fokus pada segmen ini, “penawaran dari dunia tradisional sangat besar.” Secara historis, pembiayaan perdagangan bersifat tidak transparan, terfragmentasi oleh yurisdiksi, dan terbebani kontrak yang disesuaikan yang menyulitkan standarisasi dan memperlambat skalabilitas likuiditas.

Di sisi penerbit, R3 sudah bekerja sama dengan manajer investasi terkemuka dan portofolio beragam pemilik aset—dari pabrik hingga perusahaan pelayaran—yang melihat tokenisasi sebagai saluran distribusi baru dan model pembentukan modal. Tujuannya melampaui sekadar menyalin produk yang ada: merancang ulang agar dapat diinvestasikan, diperdagangkan, dan dikomposisikan secara asli di rantai.

Protokol Corda: membangun kinerja dengan vault yang didukung

Visi tersebut terwujud dalam Protokol Corda yang baru saja diumumkan, yang dibangun secara asli di Solana. Protokol ini memperkenalkan vault pengembalian yang didukung oleh aset dunia nyata yang dipilih secara profesional, yang menerbitkan token vault yang likuid dan dapat ditebus. Direncanakan diluncurkan pada paruh pertama 2026, dirancang untuk memberi akses kepada pemegang stablecoin ke instrumen utang tokenized, dana, dan sekuritas terkait reasuransi—tanpa mengorbankan likuiditas maupun komposabilitas ala DeFi.

Aset yang tersedia melalui Corda akan dilengkapi dengan lapisan likuiditas asli dari protokol, memungkinkan pertukaran instan aset yang seharusnya tidak likuid atau terbatas oleh likuiditas bagi operator di rantai. Ini membuka penggunaan aset tersebut sebagai jaminan secara skala. Protokol ini akan terintegrasi dengan kurator utama dan protokol pinjaman untuk memungkinkan utang dan pembangunan posisi leverage.

Permintaan awal cukup besar: Corda telah menerima lebih dari 30.000 pra-pendaftaran hingga saat ini, menandai kesenjangan pasar yang semakin besar. Seiring para investor DeFi menjauh dari strategi murni spekulatif, permintaan akan pengembalian yang beragam dan stabil meningkat pesat.

Institusionalisasi DeFi: bab berikutnya

Dukungan R3 terhadap Solana mencerminkan perubahan yang lebih mendalam dalam industri. Ratusan miliar dolar aset dunia nyata sudah hadir di blockchain, tetapi sebagian besar pengembalian institusionalnya masih bergantung pada modal yang beroperasi di luar rantai. “Membawa aset berkualitas Wall Street ke blockchain dengan cara yang akhirnya masuk akal untuk DeFi, dan membawa modal dari luar rantai ke pasar di dalam rantai secara massal,” adalah batas berikutnya.

Perubahan ini bukan sekadar teknologi; ini adalah redefinisi bagaimana pasar keuangan akan beroperasi ketika efisiensi, transparansi, dan kinerja bersatu dalam infrastruktur asli yang terdesentralisasi. Bagi R3, Solana telah menempatkan dirinya sebagai panggung utama dari bab berikutnya itu.