Penghapusan batas staking EigenLayer mendorong Total Value Locked melewati batas $3 Miliar

EigenLayer, sebuah protokol restaking cair terkemuka, telah membuat keputusan strategis untuk sementara waktu menghilangkan batas deposit per-protokol sebesar 200.000 ETH, memicu lonjakan dramatis dalam arus masuk modal. Dalam waktu hanya dua jam setelah pencabutan pembatasan ini, platform menyaksikan lebih dari 1 juta ETH mengalir dari investor, mendorong Total Value Locked (TVL) – metrik penting yang mewakili nilai gabungan aset yang diamankan dalam sebuah protokol – melewati ambang batas $3 miliar. Menurut data dari DefiLlama, protokol mencatat TVL resmi sebesar $3,2 miliar pada saat penulisan, menandai peningkatan sebesar $1 miliar dari angka hari sebelumnya.

Memahami Total Value Locked (TVL) dalam Protokol Restaking

Sebelum menyelami pencapaian tonggak EigenLayer, penting untuk memahami apa yang sebenarnya dimaksud dengan Total Value Locked. TVL berfungsi sebagai indikator fundamental dalam ekosistem keuangan terdesentralisasi, mengukur total nilai dolar dari aset kripto yang disetor dan dikunci dalam sebuah protokol tertentu. Untuk platform restaking seperti EigenLayer, metrik ini mencerminkan kepercayaan investor dan kapasitas protokol untuk menarik modal. Masuknya arus sebesar $750 juta dalam beberapa jam menunjukkan betapa cepatnya sentimen pasar dapat berubah ketika hambatan regulasi untuk masuk dihapus.

Mekanisme di Balik Restaking dan Token Staking Cair

Restaking merupakan strategi canggih bagi pemilik ETH yang ingin memaksimalkan pengembalian dari modal yang sudah dikunci. Investor yang sebelumnya telah melakukan staking Ethereum mereka di blockchain utama – mengunci token untuk mendukung mekanisme keamanan proof-of-stake jaringan – kini dapat menggunakan aset yang telah di-stake tersebut untuk mendapatkan reward tambahan dengan “restaking” di chain alternatif melalui protokol seperti EigenLayer.

Protokol ini mendukung token staking cair (LSTs), yang diterbitkan oleh platform seperti Lido dan Rocket Pool. Platform-platform ini mengelola staking atas nama pengguna, menerbitkan token yang dapat diperdagangkan (stETH dan rETH secara berturut-turut) yang mengakumulasi bunga sambil mempertahankan likuiditas. Pendekatan dua lapis ini – staking plus restaking – telah muncul sebagai opsi yang semakin menarik bagi investor yang fokus pada hasil.

Token Staking Cair Memimpin Lonjakan

Data menunjukkan tren yang menarik: token stETH dari Lido mendominasi aliran modal baru ke EigenLayer, menyumbang sekitar $560 juta, atau sekitar 80%, dari deposit baru yang tercatat pada hari Senin. Konsentrasi ini menegaskan baik dominasi Lido dalam ruang staking cair maupun preferensi investor terhadap protokol yang sudah mapan dan teruji saat menginvestasikan aset mereka ke infrastruktur restaking yang sedang berkembang.

Keputusan EigenLayer untuk sementara menghapus batas deposit secara eksplisit dirancang untuk “mengundang permintaan organik” dari pasar, sebagaimana dijelaskan dalam komunikasi resmi proyek. Protokol ini telah menyatakan bahwa batas baru akan diberlakukan kembali pada 9 Februari, meskipun pimpinan telah menyampaikan niat untuk secara permanen menghilangkan pembatasan deposit di masa depan, menunjukkan trajektori menuju arus masuk modal yang sepenuhnya permissionless.

Rencana Ekspansi: Operator dan EigenDA

Selain lonjakan TVL langsung, EigenLayer mengumumkan pengembangan mendatang yang dapat mempercepat adopsi ekosistem lebih jauh. Protokol berencana meluncurkan mainnet operator-nya, memungkinkan investor untuk mengoperasikan node sebagai peserta aktif dalam proses validasi jaringan. Selain itu, peluncuran EigenDA – layanan ketersediaan data terdesentralisasi – menandai evolusi penting, menjadi layanan yang pertama kali divalidasi secara aktif yang dibangun di atas infrastruktur EigenLayer. Ekspansi teknis ini menempatkan protokol sebagai lebih dari sekadar kendaraan restaking, mengubahnya menjadi lapisan dasar untuk aplikasi terdistribusi.

Kompetisi yang Meningkat dan Dinamika Pasar

Lonjakan restaking telah menarik banyak platform pesaing, termasuk Puffer Finance dan Ether.fi, yang merespons permintaan pasar dengan menawarkan insentif hasil yang besar dan sistem “point” kepada pengguna. Lanskap kompetitif ini tanpa diragukan lagi mempercepat migrasi modal ke sektor restaking, menguntungkan pelopor awal seperti EigenLayer. Namun, pertumbuhan ini tidak tanpa kontroversi.

Beberapa pengembang blockchain mengungkapkan kekhawatiran tentang model “shared security” EigenLayer, mempertanyakan apakah konsentrasi tanggung jawab validasi di berbagai chain dapat membebani infrastruktur Ethereum atau memperkenalkan tekanan sistemik pada jaringan. Suara-suara hati-hati ini menunjukkan bahwa meskipun ekspansi TVL menunjukkan antusiasme pasar, keberlanjutan jangka panjang dan implikasi jaringan tetap memerlukan pengawasan dari komunitas pengembang yang lebih luas.