Perdagangan Orang Dalam di Memecoin: Bagaimana $285 Bet Berubah Menjadi $627.000 Sementara Permainan Tetap Curang

Pasar memecoin baru saja menyajikan kisah peringatan lainnya. Seorang trader yang membeli sekitar $285 dari memecoin bernama ZREAL awal minggu lalu berjalan dengan keuntungan sebesar $627.000—dan data blockchain menunjukkan ini bukan sekadar keberuntungan, tetapi pengetahuan orang dalam. Menurut analisis Lookonchain, trader ini memperoleh 66,3 juta token ZREAL sebelum peluncuran publik, menjual 10 juta dengan keuntungan yang direalisasikan sebesar $210.000, dan masih memegang 46,3 juta koin dengan nilai perkiraan $417.000. Cerita ini menimbulkan pertanyaan mendesak: saat memecoin kembali booming, berapa banyak trader yang bermain di lapangan yang miring?

Buku Pedoman Sniping Memecoin: Bagaimana Orang Dalam Mengambil Likuiditas

Kasus ZREAL bukanlah pengecualian—ini adalah perilaku orang dalam memecoin yang sesuai dengan buku pedoman. Data blockchain mengungkapkan bahwa trader ini melakukan ratusan pesanan jual pasar selama jendela 10 jam pada hari Senin, pola yang umum di antara “snipers” yang memiliki akses awal ke proyek sebelum mereka go public. Trader-trader ini menggunakan bot untuk masuk posisi sebelum investor ritel bahkan tahu bahwa koin itu ada, lalu menjual volume besar saat harga melonjak.

Model orang dalam ini menjadi pengetahuan arus utama pada awal 2025 ketika Hayden Davis tampil di podcast Coffezilla dan secara esensial mengaku. Davis mengakui bahwa dia terlibat dalam peluncuran beberapa memecoin terkenal, termasuk MELANIA dan LIBRA, dan bahwa seluruh operasi dirancang untuk mengambil likuiditas dari pembeli ritel yang tidak curiga. Pengakuannya membuka tabir tentang apa yang selama ini dibisikkan: memecoin sering kali sudah diatur dari awal, dengan peserta tertentu yang tahu bahwa permainan ini sudah diatur melawan investor sehari-hari.

Dari Hayden Davis ke ZREAL: Pola Manipulasi Memecoin

Mekaniknya sederhana tapi kejam. Orang dalam mendapatkan informasi awal tentang peluncuran memecoin yang akan datang. Mereka mengakumulasi token melalui penjualan pribadi atau akses awal sebelum proyek tersebut diluncurkan di platform seperti Pump.fun. Setelah publik mulai masuk dan harga melonjak—didorong oleh FOMO dan hype media sosial—orang dalam melakukan pesanan jual cepat, melikuidasi posisi mereka sementara semua orang lain baru mulai membeli. Saat trader ritel menyadari apa yang terjadi, harga sudah ambruk dan pelaku awal menghilang dengan keuntungan mereka.

Trader ZREAL tampaknya memainkan permainan ini dengan sempurna, menjual ke gelombang permintaan ritel pada hari Senin. Token ini menarik lebih dari 7.000 pengikut di X sejak diluncurkan hari Minggu, dan volume perdagangan 24 jam mencapai $18 juta. Semua bahan untuk skenario pump-and-dump klasik sudah ada—hype, volume, dan partisipasi ritel.

Volume Rekor Pump.fun Menandai Kembalinya Demam Memecoin

Yang sangat mengkhawatirkan adalah bahwa perdagangan ZREAL ini terjadi di tengah kebangkitan kembali mania memecoin secara lebih luas. Pump.fun, platform peluncuran memecoin berbasis Solana terkemuka, baru saja mencapai volume perdagangan harian sebesar $1,2 miliar awal bulan ini—sebuah rekor yang menandakan minat yang diperbarui terhadap token yang berisiko tinggi dan sering dimanipulasi, yang mengakibatkan kerugian besar bagi trader ritel pada awal 2025.

Kebangkitan platform ini menunjukkan bahwa entah pelajaran dari siklus memecoin sebelumnya telah dilupakan, atau gelombang baru peserta ritel masuk ke ruang ini tanpa menyadari risikonya. Laporan dari Solidus Labs bulan Mei 2025 menyatakan bahwa 98% token yang diterbitkan di Pump.fun adalah penipuan—tuduhan yang dibantah keras oleh platform tersebut, dengan juru bicara Pump.fun menyatakan bahwa para kritikus hanya “kurang pemahaman dasar tentang memecoin.” Pertukaran itu sendiri menunjukkan bahwa pasar memecoin yang sukses adalah pasar di mana sebagian besar proyek ditakdirkan gagal.

Mengapa Investor Ritel Terus Terjebak dalam Jerat Memecoin yang Sama

Polanya berulang karena insentif tetap tidak sejalan. Orang dalam, dengan pengetahuan awal dan kecepatan yang didukung bot, memiliki keunggulan besar atas peserta ritel. Memecoin secara desain tidak memiliki utilitas atau fundamental untuk dianalisis—mereka murni permainan sentimen. Ini menciptakan kekosongan yang diisi oleh hype, dukungan selebriti, dan dinamika sosial dari komunitas daring. Setiap siklus menghasilkan pemenang (orang dalam) dan pecundang (pembeli ritel), namun pasar hanya mereset dan memulai lagi.

Keuntungan sebesar $342.000 dari trader ZREAL langsung berasal dari kerugian ritel. Setiap pembeli yang masuk setelah orang dalam menjual tas mereka membayar tagihan itu. Dan selama peserta baru terus masuk ke ruang ini tanpa memahami cara kerja memecoin, permainan ini akan terus diatur sedemikian rupa.

Pasar memecoin bukanlah rusak—pasar ini berfungsi sesuai desainnya, hanya tidak untuk investor ritel.