Risiko kebijakan mendorong dana untuk menghindari risiko: Emas menghangat, Bitcoin mengalami kerugian

Pasar terjebak dalam suasana defensif. Menghadapi meningkatnya ketidakpastian ekonomi makro, para investor sedang melakukan penyesuaian besar-besaran terhadap aset—mengutamakan aset safe haven seperti emas dan logam mulia lainnya, sekaligus mengurangi alokasi pada aset berisiko tinggi seperti Bitcoin. Situasi ini mencerminkan perubahan psikologis yang lebih dalam: ketika prospek ekonomi menjadi suram, rasa aman secara tiba-tiba menjadi sumber daya yang langka.

Berdasarkan data pasar awal Februari 2026, Bitcoin (BTC) turun ke $78.55K, dengan penurunan 24 jam sebesar -5.18%. Sementara itu, kontrak berjangka emas naik ke sekitar 4500 dolar/ons, dan kontrak berjangka perak meningkat hingga 1.66%. Sebaliknya, pasar token secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang lemah: harga Ethereum (ETH) turun ke $2.41K (-8.60%/24h), Solana (SOL) berfluktuasi di sekitar $104.78. Indeks pasar CoinDesk dalam 16 kategori utama selama 24 jam terakhir semuanya mengalami penurunan, dengan indeks DeFi Select turun 4% dan indeks Metaverse turun lebih dari 3%.

Perpindahan Likuiditas dan Perubahan Psikologis Pasar yang Lebih Dalam

Perilaku “mencari safe haven” ini paling menarik karena—Indeks Dolar AS (DXY) juga menurun, menembus angka 98.00, mendekati titik terendah sejak Oktober. Secara teori tradisional, dolar yang melemah biasanya menguntungkan aset berisiko, termasuk cryptocurrency. Namun kenyataannya tidak demikian.

“Di tengah penurunan dolar, kenaikan kuat emas dan logam mulia lainnya, Bitcoin justru stagnan, ini menunjukkan perubahan fundamental dalam sikap pasar terhadap aset berisiko,” kata Kepala Analis Pasar FxPro Alex Kuptsikevich dalam komentarnya, “Penjualan besar-besaran di pasar obligasi global semakin mengonfirmasi hal ini.”

Kuptsikevich juga memperingatkan: “Dalam beberapa minggu ke depan, kita mungkin akan melihat penurunan cryptocurrency yang lebih dalam, dan penyebaran sikap risk-averse ini kemudian akan meluas ke pasar saham dan mata uang pasar berkembang.”

Bagi pasar crypto, ini berarti likuiditas (piscine de liquidité) sedang dialihkan dari risiko ke keamanan. Dalam ekosistem DeFi, kolam likuiditas pasangan perdagangan menghadapi penilaian ulang, terutama saat suasana pasar memburuk, pengguna cenderung menarik dana dari posisi yang berhubungan dengan hasil, menyebabkan kondisi likuiditas beberapa pasangan perdagangan memburuk.

Data Makro Menjadi Titik Balik Kunci Pasar

Data ekonomi AS akan menjadi pendorong utama hari ini. Biro Analisis Ekonomi (BEA) AS dijadwalkan merilis estimasi awal PDB kuartal ketiga pukul 8:30 pagi waktu Timur AS. Para ekonom secara umum memperkirakan pertumbuhan sebesar 3.2% secara tahunan, dengan beberapa institusi bahkan memperkirakan mencapai 3.5%. Ini menunjukkan perlambatan dari 3.8% di kuartal kedua, tetapi tetap di atas rata-rata jangka panjang 2.6% sejak akhir 2021.

Jika data PDB tidak sesuai ekspektasi, ini bisa memberi peluang rebound jangka pendek bagi Bitcoin. Namun, apakah harga bisa bertahan di atas $90.000 masih menjadi pertanyaan—level ini baru-baru ini menjadi resistance yang jelas.

Selain itu, akan diumumkan juga estimasi kedua dari Indeks Harga Konsumen (PCE) dan data pesanan barang tahan lama. Rangkaian data makro ini akan memberikan panduan baru terhadap kebijakan Federal Reserve dan mempengaruhi keputusan alokasi aset lintas kategori.

Inovasi dalam Tata Kelola Token dan Penempatan Likuiditas Baru

Dalam aspek tata kelola DeFi, minggu ini menandai batas waktu voting penting:

Yearn DAO mengajukan usulan YIP-89 dan YIP-90 yang akan membahas pergantian tanda tangan multisig dan pelaksanaan rencana pemulihan yETH (batas voting 23 Desember). Yang terakhir melibatkan pengembalian dana dari pendapatan treasury, pengalihan 10% pendapatan, dan pengembalian klaim yang dibuang untuk mengompensasi pengguna.

GMX DAO sedang voting untuk memutuskan apakah akan mengalokasikan 400.000 USDC ke deployment baru GMX-Solana, dengan setengah dana digunakan untuk membeli token GMX guna membangun kolam likuiditas awal (piscine) dan menyeimbangkan pasar (batas voting 23 Desember). Proposal ini mencerminkan komitmen berkelanjutan proyek DeFi terhadap deployment multi-chain.

Aave DAO mengadakan voting (berakhir 26 Desember) terkait pengambilalihan penuh aset merek—termasuk domain, akun media sosial, dan hak penamaan—yang akan dipindahkan dari penyedia layanan seperti Aave Labs ke entitas yang dikendalikan DAO, untuk mencegah penyalahgunaan pribadi.

Di sisi lain, rencana buyback token tahap 5 dari proyek Aster telah diluncurkan, menawarkan peluang partisipasi baru di pasar.

Analisis Teknis Solana: Sinyal Kelelahan Pasar

Grafik harian SOL menunjukkan sinyal teknis klasik. Setelah konsolidasi horizontal selama beberapa minggu, harga menembus ke bawah, namun keesokan harinya rebound cepat, menjerat trader yang short. Ini adalah contoh Wyckoff Reversal—kekuatan penjual melemah, biasanya menandai pembalikan bullish yang akan datang.

Namun konfirmasi pembalikan masih harus menunggu: harga harus menembus batas atas channel konsolidasi untuk mengukuhkan tren bullish. Dalam konteks risiko aversi saat ini, bahkan sinyal positif secara teknis pun sulit untuk benar-benar menembus.

Keseimbangan Halus Pasar Tradisional

Futures S&P 500 dan Nasdaq tetap datar selama perdagangan, menunjukkan kurangnya arah yang jelas. Secara historis, hari terakhir perdagangan tahun ini sering disebut sebagai “Santa Claus Rally,” tetapi efek tradisional ini menghadapi ujian keras dari suasana risiko yang memburuk.

Performa pasar saham bervariasi:

• Indeks Nasdaq Composite naik 0.52% ke 23,428.83
• Indeks S&P 500 naik 0.64% ke 6,878.49
• Indeks Dow Jones Industrial naik 0.47% ke 48,362.68
• Nikkei 225 hampir datar di 50,412.87
• Indeks Hang Seng sedikit turun 0.11% ke 25,774.14

Hasil obligasi 10 tahun AS turun 2.6 basis poin ke 4.145%, mencerminkan sikap hati-hati pasar terhadap pertumbuhan ekonomi.

Performa Berbeda Aset Terkait Crypto

Performa perusahaan yang terdaftar di crypto juga menunjukkan keraguan pasar. Coinbase Global (COIN) tutup di $247.90 (naik 1.13%) hari Senin, tetapi sebelum pasar tutup kembali ke $246.49. Circle Internet (CRCL) di $87.00 (naik 1.01%), dan Galaxy Digital (GLXY) naik paling tinggi 2.54% ke $24.61.

Di sisi perusahaan penyimpan Bitcoin, MicroStrategy (MSTR) stabil di $164.32 (-0.30%). Harga saham perusahaan ini biasanya mengikuti tren jangka panjang Bitcoin, bukan fluktuasi jangka pendek.

Pergerakan ETF: Sentimen Institusional Mulai Terlihat

ETF Bitcoin fisik mengalami keluar masuk bersih sebesar -1.422 miliar dolar dalam 24 jam terakhir, tetapi total akumulasi masuk bersih mencapai 57,25 miliar dolar, dengan total kepemilikan sekitar 131.000 BTC. Ini menunjukkan meskipun ada tekanan jual jangka pendek, basis alokasi institusional tetap besar.

ETF Ethereum fisik justru menarik masuk bersih sebesar 84.6 juta dolar, total masuk bersih mencapai 12,55 miliar dolar, dengan total kepemilikan sekitar 6.09 juta ETH. Ini mungkin mencerminkan kepercayaan sebagian investor terhadap prospek jangka panjang Ethereum.

Pemantauan Pasar dan Dinamika Terkini

Dominasi Bitcoin tetap stabil di 59.58%, menunjukkan pasar masih berpusat pada BTC. Rasio ETH/BTC turun ke 0.03388 (-0.24%), menandakan Bitcoin relatif lebih kuat.

Hashrate (rata-rata 7 hari) tetap tinggi di 1,051 EH/s, dan harga hash spot sebesar $37.27/EH, menunjukkan penambang tetap aktif meskipun suasana pasar sedang lesu. Total biaya transaksi BTC mencapai 2.55 BTC (sekitar $227,479).

Open interest futures CME mencapai 112.885 BTC, menandakan partisipasi berkelanjutan dari institusi di pasar futures.

Perkembangan Penting Malam Ini

Selama pasar Amerika tidur, berita penting datang dari kawasan Asia-Pasifik: Bitcoin menunjukkan kontras yang tajam dengan emas dan tembaga, didorong oleh “ketakutan dan aksi AI,” di mana aset berwujud tampil menonjol. “Para investor yang mencari keamanan dan pertumbuhan tampaknya mencapai konsensus tak terduga di tahun 2025: Bitcoin tidak mampu menangkap transaksi aman maupun mewakili cerita pertumbuhan secara penuh,” tulis CoinDesk dalam analisis terbaru.

Sementara itu, fenomena “menyerahnya penambang” sedang dipandang sebagai indikator balik potensial. Riset VanEck menunjukkan penurunan hashrate terbesar sejak April 2024 selama 30 hari terakhir, yang secara historis terkait dengan penyerahan penambang dan mendekati titik bottom pasar.

Selain itu, token Aave (AAVE) mengalami penurunan total 18% minggu ini, jauh di atas aset kripto utama lainnya, disebabkan oleh sengketa tata kelola terkait kontrol merek dan hak komunikasi publik. Meski pendiri Stani Kulechov baru-baru ini membeli token AAVE senilai 12,6 juta dolar, suasana pasar belum menunjukkan pembalikan.

Gelombang risk-averse sedang menyebar di pasar crypto, dan Bitcoin tampaknya berada di posisi yang kurang menguntungkan dalam gelombang pertahanan ini.