Dari standar emas ke Bitcoin: bagaimana CEO Coinbase dan kepala Bank Prancis melihat masa depan aset kripto

Di salah satu forum internasional, terjadi diskusi sengit antara Brian Armstrong dari Coinbase dan François Villeroy de Galhau dari Bank Sentral Prancis. Benturan pandangan mereka mengungkapkan perbedaan mendasar dalam pendekatan regulasi aset kripto dan peran keuangan terdesentralisasi dalam ekonomi global. Titik utama perdebatan — bukan sekadar teknologi, melainkan arsitektur masa depan sistem keuangan dunia, di mana standar emas pernah menjadi jangkar stabilitas.

Perdebatan tentang imbal hasil stablecoin: keamanan atau daya saing?

Armstrong menegaskan bahwa token yang terkait dengan mata uang fiat harus menghasilkan pendapatan bagi pemiliknya. Menurut logikanya, melarang orang mendapatkan imbalan dari dana mereka sendiri adalah tidak benar secara ekonomi maupun etis. Lebih dari itu, dia memperingatkan konsekuensi geopolitik: negara-negara yang melarang pendapatan tersebut akan tertinggal dalam kompetisi global.

CEO Coinbase memberikan contoh China, yang aktif bekerja untuk memastikan imbal hasil dari digital yuan mereka. Jika stablecoin yang diatur di AS kehilangan hak untuk membayar imbalan, ini akan memberi keuntungan besar bagi pesaing offshore mereka. Akan terjadi paradoks: regulasi ketat di AS akan mendorong inovasi ke yurisdiksi yang kurang terkendali.

Villeroy de Galhau mengambil posisi sebaliknya. Kepala Bank Sentral Prancis menyatakan bahwa pendapatan dari kepemilikan stablecoin merupakan ancaman serius bagi sistem perbankan tradisional. Menurutnya, pendapatan semacam itu harus dibatasi atau sepenuhnya dilarang. Ini juga berlaku untuk euro digital, yang sedang dikembangkan oleh bank sentral Uni Eropa — yang juga tidak boleh memberikan pembayaran kepada pemiliknya.

Bitcoin sebagai alternatif standar emas: visi Armstrong

Pembicaraan secara perlahan beralih ke tingkat yang lebih fundamental. Armstrong mengemukakan ide radikal: sistem keuangan dunia akan segera beralih ke “standar bitcoin” sebagai pengganti standar emas tradisional. Menurutnya, bitcoin mampu melindungi dari depresiasi uang kertas, menyediakan jangkar nilai yang andal, seperti yang pernah diberikan oleh emas.

“Kita menyaksikan lahirnya sistem uang baru — standar bitcoin menggantikan standar emas,” kata CEO Coinbase. Frasa ini merujuk pada sejarah ekonomi klasik, di mana emas menjadi jaminan stabilitas mata uang. Sekarang, menurut Armstrong, peran ini harus diambil alih oleh mata uang kripto yang terdesentralisasi.

Villeroy de Galhau menanggapi dengan berbeda. Ia mengaitkan mata uang fiat dengan konsep kedaulatan demokratis. Kebijakan moneter dan uang tradisional, menurutnya, adalah manifestasi dari independensi negara. Oleh karena itu, ia lebih percaya pada bank sentral yang independen di negara demokratis daripada “penerbit bitcoin swasta”.

Armstrong menanggapi dengan menunjukkan paradoks posisi lawannya. Bitcoin sebagai protokol terdesentralisasi sama sekali tidak memiliki penerbit dalam pengertian tradisional. Oleh karena itu, ia lebih independen dari pusat kekuasaan manapun dibandingkan bank sentral sendiri. Tidak ada negara, perusahaan, maupun individu yang dapat memonopoli kontrol atas BTC.

Risiko desentralisasi: posisi Prancis dan regulator Eropa

Villeroy de Galhau tidak memberikan jawaban langsung terhadap keberatan Armstrong dan lebih fokus pada ancaman. Kekhawatirannya utama: stablecoin dan aset tokenisasi, jika tidak diatur oleh negara, dapat menimbulkan risiko politik dan ekonomi yang serius, terutama di negara berkembang.

Menurut kepala Bank Sentral Prancis, inovasi tanpa regulasi menimbulkan masalah kepercayaan. Ancaman utama — privatisasi fungsi uang dan hilangnya kedaulatan negara. Jika uang digital swasta mendominasi pasar, seluruh yurisdiksi berisiko menjadi tergantung pada penerbit asing. Ini berlaku tidak hanya untuk Prancis, tetapi seluruh Eropa, di mana otonomi keuangan dianggap sebagai elemen kunci dari independensi politik.

Regulasi kripto di AS: CLARITY dan masa depan industri

Perdebatan di forum ini memiliki konsekuensi nyata. Di Senat AS, tertunda sebuah RUU tentang regulasi kripto bernama CLARITY. Pembahasan dihentikan untuk sementara waktu beberapa jam setelah Coinbase secara terbuka menentang larangan terhadap imbal hasil dari penyimpanan stablecoin.

Posisi Armstrong jelas: regulasi kripto di AS tidak boleh melarang persaingan antara penerbit stablecoin dan bank tradisional. Ini adalah masalah pasar, keadilan, dan efisiensi ekonomi. Namun, pendekatan Eropa yang diusung Villeroy de Galhau justru sebaliknya: negara harus secara aktif melindungi monopoli mereka atas fungsi uang.

Konflik antara kedua visi ini menentukan lanskap regulasi kripto saat ini. Akankah dunia mengikuti logika standar emas generasi baru, seperti yang dilihat Armstrong, atau negara akan memperkuat kontrolnya karena takut kehilangan kedaulatan finansial, seperti yang didukung Villeroy de Galhau? Jawaban atas pertanyaan ini akan memiliki konsekuensi jangka panjang bagi perkembangan ekosistem kripto dan tatanan keuangan global.