$BTC

‏Apa yang terjadi dengan emas dan perak?
Analisis mendalam tentang pengaruh variabel Amerika terhadap logam mulia

Dalam beberapa minggu terakhir, emas dan perak mengalami gelombang kenaikan yang kuat didorong oleh permintaan safe haven, serta ekspektasi pasar terhadap pelonggaran kebijakan moneter Amerika yang akan segera dilakukan.
Namun perkembangan terakhir dalam ekonomi Amerika telah mengubah lingkungan penetapan harga secara jelas, yang menyebabkan koreksi tajam pada harga logam mulia.

Lalu, apa yang benar-benar berubah?

Pertama: Inflasi Amerika dan perubahan ekspektasi suku bunga

Data inflasi di Amerika Serikat menunjukkan perlambatan relatif dalam laju, tetapi pada saat yang sama menegaskan bahwa inflasi masih berada pada tingkat yang cukup tinggi.
Ini mendorong pasar menjauh dari skenario pemotongan suku bunga secara cepat dan awal, dan beralih ke penetapan harga lingkungan suku bunga yang lebih tinggi dan lebih lama.

Emas dan perak tidak menghasilkan imbal hasil secara langsung, sehingga kenaikan ekspektasi harga suku bunga meningkatkan biaya peluang untuk mempertahankan keduanya, yang menimbulkan tekanan turun pada harga mereka.

Kedua: Kenaikan imbal hasil riil Amerika

Dengan penyesuaian ulang jalur kebijakan moneter:
•Imbal hasil obligasi Treasury Amerika meningkat
•Dan bersamaan, imbal hasil riil juga meningkat

Faktor ini menjadi kunci dalam mempercepat koreksi, karena obligasi menjadi lebih menarik dibandingkan emas dan perak, yang mendorong sebagian modal untuk mengalihkan posisi mereka dari logam mulia.

Ketiga: Kekuatan dolar Amerika

Kenaikan imbal hasil, bersama dengan kekuatan relatif data ekonomi Amerika, secara langsung tercermin pada kekuatan dolar.

Karena emas dan perak dihargai dalam dolar, kekuatan mata uang Amerika:
•Mengurangi daya beli investor di luar Amerika Serikat
•Dan menambah tekanan turun tambahan pada harga

Keempat: Dinamika pasar kontrak berjangka

Setelah kenaikan harga yang kuat:
•Produsen meningkatkan lindung nilai melalui penjualan kontrak berjangka pada level tinggi
•Sebaliknya, pembeli menjadi lebih berhati-hati, karena biaya lindung nilai harga tampak tinggi dan tidak menarik

Dengan mulai turunnya harga, faktor perilaku kolektif muncul:
Pengurangan posisi, penjualan momentum, dan keluar cepat dari investor yang lebih menghindari risiko, yang menyebabkan percepatan penurunan harga.

Kelima: Mengapa perak lebih volatil daripada emas?

Emas terutama dianggap sebagai logam uang, dan dipengaruhi oleh ekspektasi suku bunga, imbal hasil, dan kekuatan dolar.

Sedangkan perak, memiliki aspek industri selain sebagai logam mulia, yang membuatnya lebih sensitif terhadap penyesuaian ulang variabel ekonomi, dan karenanya lebih volatil dalam pergerakan harganya.

Kesimpulan

Apa yang kita saksikan saat ini bukanlah keruntuhan permintaan terhadap emas atau perak,
melainkan hasil dari penyesuaian ulang menyeluruh terhadap variabel Amerika:

Data inflasi
Ekspektasi kebijakan moneter
Imbal hasil
Dolar
Posisi kontrak berjangka
kemudian koreksi harga

Memahami urutan ini membantu investor membedakan antara volatilitas jangka pendek, dan gambaran jangka panjang logam mulia.