Arthur Hayes mengungkap faktor makroekonomi yang mempengaruhi penurunan Bitcoin saat ini

Mantan kepala BitMEX Arthur Hayes menyoroti paradoks menarik yang sedang berkembang di pasar kripto. Penurunan nilai BTC saat ini, yang telah berlangsung selama beberapa minggu dengan nilai sebesar $67,56K dan penurunan harian sebesar -1,11%, mendapatkan interpretasi baru melalui lensa indikator makroekonomi, bukan faktor kripto tradisional.

300 miliar dolar: bagaimana likuiditas meninggalkan pasar

Arthur Hayes menyoroti aliran besar modal yang meninggalkan pasar keuangan dalam beberapa minggu terakhir. Berdasarkan data yang disebarluaskan melalui platform analitik seperti ChainCatcher, sekitar 300 miliar dolar likuiditas telah dikeluarkan dari pasar. Angka ini bukan kebetulan — secara langsung berkorelasi dengan aktivitas Departemen Keuangan AS.

Menurut ahli tersebut, penyebab utama adalah akumulasi kas di akun Treasury General Account (TGA) sebesar 200 miliar dolar. Akun ini, yang disimpan di Federal Reserve, secara efektif berfungsi sebagai “kas” pemerintah AS. Peningkatan saldo ini menunjukkan bahwa lembaga pemerintah mengumpulkan dana untuk menghadapi situasi keuangan tak terduga atau penundaan dalam negosiasi anggaran.

TGA dan operasi treasury sebagai penggerak pergerakan harga

Pengamatan Arthur Hayes mengungkap kebenaran mendalam tentang hubungan antara kebijakan fiskal dan aset kripto. Secara historis, masuknya dana ke rekening treasury selalu berarti pengetatan likuiditas di pasar yang lebih luas — saham turun, obligasi berfluktuasi, dan aset yang sangat volatil, termasuk kripto, mengalami koreksi ke bawah.

Sebaliknya, ketika Departemen Keuangan mengeluarkan dana untuk pengeluaran, ini mengembalikan likuiditas ke pasar, menciptakan lingkungan yang kondusif untuk aset berisiko. Siklus ini berulang dengan pola yang menakjubkan, dan Bitcoin tampaknya sangat sensitif terhadap gelombang makroekonomi semacam ini.

Mengapa Bitcoin bergantung pada aliran dolar, bukan berita kripto

Kesimpulan Arthur Hayes memaksa kita berpikir: Bitcoin sering dipandang sebagai aset digital yang berkembang sesuai aturan sendiri, tetapi sebenarnya ia sangat terkait dengan aliran dolar global. Ketika delta likuiditas dolar secara tajam berkurang, seperti yang sedang terjadi saat ini, bahkan prospek kripto yang paling optimis pun tidak dapat mencegah harga untuk melakukan koreksi.

Dalam konteks ini, penurunan BTC dan aset berisiko lainnya tampak sebagai fenomena yang sepenuhnya logis dan dapat diprediksi. Pendapat ini juga didukung oleh Arthur Hayes sendiri, yang menekankan bahwa komunitas kripto sebaiknya lebih memperhatikan indikator makroekonomi AS daripada berita internal kripto.