Pemimpin Manufaktur AI Mana yang Menawarkan Nilai Lebih Baik: TSMC atau AMD?

Revolusi kecerdasan buatan sedang membentuk ulang industri semikonduktor, dan dua perusahaan berada di pusat transformasi ini. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) dan AMD mewakili strategi berbeda dalam manufaktur AI dan produksi chip. Seiring pertumbuhan pesat manufaktur AI berlanjut, memahami posisi kedua perusahaan menjadi sangat penting bagi investor yang menilai peluang di sektor ini.

Kedua perusahaan mencatatkan kinerja yang mengesankan pada tahun 2025. Saham AMD melonjak 77%, sementara TSMC naik 54%. Namun, kinerja masa lalu kurang penting dibandingkan potensi masa depan. Analis industri memperkirakan permintaan semikonduktor berbasis AI akan terus tumbuh setidaknya hingga 2030, menjadikan lima tahun ke depan sebagai jendela krusial bagi pemimpin manufaktur AI.

Rantai Pasok Manufaktur AI: Dua Pendekatan Berbeda

TSMC dan AMD menempati posisi yang sangat berbeda dalam ekosistem chip AI. Memahami perbedaan ini mengungkap mengapa masing-masing menghadapi dinamika kompetitif yang unik dalam manufaktur AI.

AMD beroperasi sebagai perancang chip, menciptakan prosesor untuk komputer pribadi, sistem gaming, dan unit pemrosesan grafis AI (GPU). Namun, perusahaan mengalihdayakan manufaktur kepada mitra khusus—dengan TSMC sebagai pemasok utama. Strategi yang berfokus pada desain ini memungkinkan AMD untuk berkonsentrasi pada inovasi sementara operasi manufaktur yang membutuhkan modal besar diserahkan kepada spesialis fabrikasi.

TSMC mengikuti model sebaliknya sebagai produsen semikonduktor. Perusahaan memproduksi chip yang dirancang oleh berbagai perusahaan, termasuk AMD, Nvidia, dan Broadcom. Peran dasar ini dalam manufaktur AI memberi TSMC posisi pasar yang dominan. Karena kemampuan TSMC sudah menjadi standar industri, perusahaan menerapkan pendekatan pemasaran yang relatif pasif—klien datang ke TSMC karena alternatif untuk fabrikasi chip canggih masih terbatas.

Tantangan Kompetitif AMD di Pasar AI

AMD menghadapi hambatan besar dalam ekosistem manufaktur AI. Nvidia saat ini mendominasi perangkat keras AI dengan tumpukan teknologi unggul untuk menjalankan beban kerja AI. Menambah tekanan, Broadcom muncul dengan chip AI yang dirancang khusus sesuai kebutuhan hyperscaler tertentu. AMD biasanya menjadi pilihan ketiga—jarang menjadi pilihan utama bagi pesaing AI utama.

Namun, tim manajemen AMD melihat jalan ke depan. Perusahaan melaporkan bahwa unduhan ROCm (perangkat lunak pengendali GPU-nya) meningkat sepuluh kali lipat dari tahun ke tahun pada November 2025—menandakan semakin banyak pengembang yang mengeksplorasi hardware AMD yang hemat biaya sebagai alternatif solusi premium Nvidia.

Ke depan, AMD memproyeksikan divisi pusat data mereka dapat mencapai tingkat pertumbuhan majemuk tahunan sebesar 60% selama lima tahun, dengan pertumbuhan keseluruhan perusahaan mencapai 35%. Target ambisius ini bergantung pada keberhasilan merebut pangsa pasar dari pesaing yang sudah mapan. Jika tercapai, pertumbuhan tersebut akan menjadikan AMD sebagai investasi jangka panjang yang menarik. Namun, eksekusi tetap menjadi ketidakpastian.

Posisi Tak T tertandingi TSMC dalam Manufaktur AI

Manajemen TSMC memberikan panduan yang juga optimis. Untuk periode 2024-2029, perusahaan memperkirakan chip AI akan menghasilkan tingkat pertumbuhan majemuk tahunan hampir 60%, dengan ekspansi perusahaan secara keseluruhan sekitar 25%.

Perbandingan ini menggambarkan dilema investasi mendasar: Apakah Anda lebih memilih perusahaan yang saat ini kesulitan dalam eksekusi tetapi memiliki potensi masa depan yang luar biasa, atau perusahaan yang memberikan hasil yang sangat baik saat ini sambil mempertahankan ekspektasi yang solid ke depan—meskipun batas pertumbuhan tampak lebih modest?

Keunggulan manufaktur TSMC melampaui hubungan pelanggan tunggal. Baik chip dirancang oleh Nvidia, Broadcom, AMD, maupun pesaing masa depan, sebagian besar chip AI canggih memerlukan keahlian fabrikasi TSMC. Perusahaan berfungsi sebagai infrastruktur penting dalam rantai pasok manufaktur AI.

Valuasi dan Posisi Pasar

Metode keuangan antara pesaing manufaktur AI ini menunjukkan perbedaan mencolok. TSMC diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (P/E) 24 kali di masa depan, sementara AMD memiliki rasio 38 kali—premium sebesar 58% meskipun ada risiko eksekusi pada AMD.

Bagi investor yang mencari keandalan dalam eksposur manufaktur AI, TSMC menawarkan fondasi yang lebih pasti. Chip-nya mendukung hampir semua platform AI utama, menciptakan berbagai aliran pendapatan dari berbagai pelanggan dan aplikasi. Dominasi manufaktur perusahaan menunjukkan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan terlepas dari solusi AI mana yang akhirnya berhasil.

AMD menawarkan posisi risiko lebih tinggi dengan potensi imbal hasil lebih besar. Jika perusahaan berhasil menjalankan proyeksi pertumbuhan ambisiusnya—dan merebut pangsa pasar yang berarti dari Nvidia dan Broadcom—hasilnya bisa melebihi kinerja TSMC. Namun, bertaruh pada eksekusi melawan kompetisi yang sudah mapan membutuhkan keyakinan yang lebih besar.

Keputusan Investasi: Efisiensi Manufaktur Sangat Penting

TSMC muncul sebagai pilihan yang lebih kuat bagi investor yang berhati-hati terhadap risiko dan menilai pemimpin manufaktur AI. Valuasinya tetap menarik dibandingkan dengan rekam jejak eksekusi dan posisi pasar yang terbukti. Dengan pengeluaran AI yang diperkirakan akan meningkat hingga 2030, peran dasar TSMC memastikan aliran pendapatan yang berkelanjutan dan keunggulan kompetitif.

AMD mungkin akhirnya memberikan imbal hasil yang lebih baik jika proyeksi manajemen terwujud dan perusahaan berhasil merebut pangsa pasar AI. Namun, itu adalah tesis spekulatif yang membutuhkan beberapa hasil yang menguntungkan. Bagi investor yang menginginkan pengembalian tahunan 20% atau lebih dari pemimpin manufaktur AI yang terbukti, kombinasi valuasi, eksekusi, dan posisi pasar TSMC menjadikannya pilihan yang lebih bijaksana.

Revolusi manufaktur AI menawarkan peluang besar bagi kedua perusahaan. Namun, dalam beberapa tahun mendatang, dominasi dalam fabrikasi semikonduktor—bukan desain chip—kemungkinan akan menentukan perusahaan mana yang paling efektif memanfaatkan gelombang pertumbuhan berbasis AI ini.