Membongkar Prediksi Keruntuhan Pasar Saham Berikutnya: Apa yang Terungkap dari Langkah Terbaru Buffett

Pasar saham menghadapi hambatan yang semakin meningkat di tahun 2026, dan tanda-tanda peringatan semakin sulit diabaikan. Kebijakan tarif Presiden Trump telah mulai melemahkan pasar tenaga kerja, sementara penelitian Federal Reserve menunjukkan bahwa langkah perdagangan semacam itu secara historis menekan pertumbuhan ekonomi. Tetapi di luar kekhawatiran makroekonomi ini, tiga sinyal yang saling berkonvergensi menunjukkan bahwa pasar mungkin mendekati wilayah berbahaya — dan tindakan Warren Buffett baru-baru ini berbicara banyak tentang apa yang harus dilakukan investor cerdas.

Pasar Telah Lupa Apa Artinya “Mahal”

Indeks S&P 500 kini telah menghasilkan pengembalian dua digit selama tiga tahun berturut-turut. Meskipun rangkaian yang luar biasa ini terdengar menggembirakan, sejarah memberikan pelajaran yang menyadarkan: kekuatan yang berkelanjutan seperti ini biasanya menjadi pertanda hasil yang mengecewakan di tahun keempat. Lebih mengkhawatirkan lagi adalah latar belakang valuasi. Saat ini, indeks diperdagangkan pada 22,2 kali laba masa depan — level yang hanya dipertahankan pasar selama dua periode dalam empat dekade terakhir. Yang pertama adalah gelembung dot-com. Yang kedua adalah pandemi COVID-19. Kedua kali, pasar bearish mengikuti.

Ini bukan kebetulan. Menurut data dari FactSet Research, rasio P/E forward S&P 500 melonjak dari 15,5x pada Oktober 2022 menjadi level saat ini — jauh di atas rata-rata lima tahun sebesar 20 dan rata-rata sepuluh tahun sebesar 18,7. Torsten Slok, kepala ekonom di Apollo Global Management, mencatat bahwa rasio P/E sekitar 22 secara historis berkorelasi dengan pengembalian tahunan di bawah 3% dalam tiga tahun berikutnya. Ketika Anda menggabungkan valuasi yang tinggi dengan hambatan tarif yang mengancam pertumbuhan ekonomi, prediksi keruntuhan pasar saham berikutnya menjadi semakin sulit untuk diabaikan.

Mengapa Buffett Tidak Lagi Membeli: Sinyal Divestasi

Mungkin indikator yang paling mencolok bukan berasal dari statistik pasar, tetapi dari tindakan Warren Buffett sendiri. Di bawah kepemimpinannya, Berkshire Hathaway telah menjadi penjual bersih saham selama tiga tahun berturut-turut — sebuah pembalikan dramatis dari peran historisnya sebagai pembeli yang konsisten. Perubahan ini tepat bersamaan dengan lonjakan valuasi pasar, menunjukkan bahwa Buffett telah menyimpulkan peluang yang wajar harganya semakin langka.

Investor legendaris ini tidak pernah mengklaim bahwa dia bisa memprediksi pergerakan pasar jangka pendek. Bahkan, selama krisis keuangan 2008, ketika S&P 500 turun 40% dari puncaknya, Buffett dengan jujur berkata: “Saya tidak bisa memprediksi pergerakan jangka pendek pasar saham. Saya sama sekali tidak tahu apakah saham akan lebih tinggi atau lebih rendah sebulan atau setahun dari sekarang.” Namun dia selalu menyadari saat valuasi melebar di luar akal. Penjualan selama tiga tahun ini mengirim sinyal yang jelas: dia melihat pasar sebagai penawaran yang buruk untuk modal jangka panjang yang sabar.

Sinyal Kontra: Ketika Kegembiraan Menjadi Berbahaya

Filosofi investasi Buffett didasarkan pada prinsip yang tampaknya sederhana: “Jadilah takut saat orang lain serakah, dan jadilah serakah saat orang lain takut.” Kebijaksanaan kontra ini sangat berharga saat menilai prediksi keruntuhan pasar. Saat ini, sentimen telah berbalik secara dramatis dari ketakutan yang melanda pasar selama pemulihan pandemi.

Survei mingguan dari American Association of Individual Investors (AAII) menunjukkan bahwa sentimen bullish telah meningkat secara stabil dalam beberapa bulan terakhir, mencapai 42,5% untuk minggu yang berakhir 7 Januari — jauh di atas rata-rata lima tahun sebesar 35,5%. Inilah wawasan penting: survei AAII berfungsi sebagai indikator kontra. Ketika sentimen bullish tinggi, pengembalian di masa depan cenderung mengecewakan. Ketika pesimisme mendominasi, imbalannya sering mengikuti. Pada level saat ini, pasar menunjukkan optimisme berlebihan, bukan peluang hati-hati.

Konvergensi: Ketika Beberapa Sinyal Peringatan Bersamaan

Prediksi keruntuhan pasar saham berikutnya menjadi masuk akal ketika Anda melihat di mana ketiga sinyal ini bertemu. Valuasi melebar di luar norma historis. Buffett telah beralih dari akumulasi menjadi likuidasi. Sentimen pasar mencerminkan jenis kegembiraan yang secara historis mendahului koreksi. Ditambah lagi dengan ketidakpastian ekonomi nyata dari kebijakan tarif, dan lingkungan risiko menjadi tak terbantahkan.

Krisis keuangan 2007-2008 menunjukkan betapa cepat kepercayaan bisa menguap. Sekuritas berbasis hipotek yang dulu dianggap aman terbukti beracun, dan lembaga keuangan yang percaya bahwa “terlalu besar untuk gagal” membutuhkan bailout pemerintah. Lingkungan saat ini berbeda dalam komposisi tetapi memiliki pola sentimen yang serupa: modal telah terlalu banyak terikat pada saham berdasarkan asumsi pertumbuhan yang terus-menerus.

Apa yang Harus Dilakukan Investor Disiplin Sekarang

Kata-kata dan tindakan Buffett menyatu dalam satu pesan: ini adalah lingkungan yang menuntut kehati-hatian, bukan kepercayaan diri berlebihan. Dia tidak memprediksi pasar akan crash — dia tidak tahu kapan itu akan terjadi. Tetapi dengan secara tajam mengurangi kepemilikan saham Berkshire Hathaway, dia telah memberi sinyal bahwa harga saat ini tidak cukup memberi kompensasi kepada investor atas risiko yang mereka hadapi.

Mereka yang percaya pada prediksi keruntuhan tidak perlu panik atau mencoba menebak waktu terendah. Sebaliknya, ikuti contoh Buffett: pertahankan disiplin, lindungi modal untuk peluang nyata, dan tahan godaan untuk mengikuti momentum. Fokuslah pada saham yang diperdagangkan dengan valuasi wajar dan memiliki keunggulan kompetitif yang tahan lama. Saham-saham seperti ini akan lebih baik bertahan dari koreksi dan memberikan peluang masuk yang menarik jika valuasi semakin melemah.

Bagi investor individu, pelajarannya jelas. Pasar mungkin tidak akan crash di tahun 2026, tetapi konvergensi valuasi yang melebar, penjualan dari dalam, dan sentimen yang tinggi menunjukkan bahwa risiko penurunan yang signifikan ada. Pendekatan Buffett yang mengutamakan kehati-hatian saat orang lain merasa tenang tetap relevan hari ini seperti saat tahun 2008. Dalam diskusi prediksi keruntuhan pasar berikutnya, ingatlah bahwa pertahanan terbaik bukanlah meramalkan waktu tepatnya, tetapi menempatkan posisi secara bijaksana untuk berbagai kemungkinan.