Laba Saham SNOW Melonjak karena Momentum AI: Implikasi Investasi Dijelaskan

Laporan pendapatan terbaru Snowflake untuk kuartal ke-3 tahun fiskal 2026 mengungkapkan perusahaan yang berjalan dengan sangat baik, dengan kecerdasan buatan muncul sebagai pendorong utama pertumbuhan. Narasi pendapatan saham Snow mengfokuskan pada bagaimana perusahaan menerjemahkan inovasi AI menjadi hasil akhir, menjadikan ini momen penting bagi investor yang mengevaluasi eksposur terhadap perangkat lunak perusahaan dengan valuasi premium.

Pada kuartal ketiga tahun fiskal 2026, Snowflake melaporkan pendapatan produk sebesar 1,16 miliar dolar, meningkat 29% dibandingkan tahun sebelumnya yang mengungguli banyak pesaing perangkat lunak perusahaan lainnya. Yang membuat pendapatan saham Snow ini sangat menarik adalah komposisinya—produk berfokus AI seperti Snowflake Intelligence dan Cortex AI tidak lagi menjadi penawaran niche tetapi telah menjadi bagian dari cerita pendapatan inti perusahaan. Selama kuartal tersebut, AI mempengaruhi 50% dari pemesanan baru, menandakan bahwa pelanggan secara aktif memperluas beban kerja AI mereka di platform. Selain itu, 28% dari kasus penggunaan yang sudah diterapkan saat ini mengintegrasikan kemampuan AI, menunjukkan adopsi yang semakin meluas di dalam basis pelanggan yang sudah ada.

Kuartal Pendapatan Rekor Didukung oleh Inovasi AI

Mesin di balik pertumbuhan pendapatan Snowflake tidak hanya berasal dari pengembangan produk secara organik. Kemitraan strategis dengan raksasa cloud dan spesialis AI semakin memperluas pasar yang dapat dijangkau perusahaan. Yang paling menonjol, Snowflake memperdalam integrasinya dengan Google Cloud, membawa model Gemini 3 Google langsung ke platform Cortex AI. Integrasi ini memungkinkan pelanggan perusahaan membangun aplikasi AI generatif tanpa memindahkan data sensitif—nilai proposisi yang sangat penting dan resonan di pasar. Selain Google Cloud, ekosistem Snowflake mencakup kemitraan dengan Amazon Web Services, SAP, dan Anthropic, menciptakan berbagai saluran distribusi dan kasus penggunaan yang mendukung pertumbuhan pendapatan.

Panduan untuk kuartal ke-4 juga memperkuat cerita momentum pendapatan ini. Manajemen memproyeksikan pendapatan produk dalam kisaran 1,195 hingga 1,2 miliar dolar, yang menunjukkan pertumbuhan 27% dibandingkan tahun sebelumnya. Jika tercapai, ini akan memperpanjang konsistensi eksekusi perusahaan dan menguatkan strategi berbasis AI yang menarik investasi pelanggan.

Lanskap Kompetitif: Bagaimana SNOW Bersaing Melawan AWS dan Oracle

Namun, keberhasilan pendapatan Snowflake tidak luput dari perhatian pesaing yang berlomba-lomba merebut peluang AI perusahaan. Amazon memanfaatkan AWS untuk memperluas kemampuan AI melalui kemitraan seperti kolaborasi terbaru dengan Infosys, menawarkan alur kerja AI generatif terintegrasi kepada pelanggan perusahaan. Oracle telah membalas dengan Fusion Applications AI Agent Marketplace, yang diluncurkan pada Oktober 2025, memungkinkan pelanggan menyebarkan agen AI yang dibangun mitra di seluruh fungsi keuangan, SDM, dan rantai pasokan secara skala besar.

Intensitas kompetitif ini menciptakan risiko sekaligus peluang bagi pemegang saham Snowflake. Sementara perusahaan harus terus berinovasi untuk mempertahankan posisinya yang premium, adopsi AI secara cepat di seluruh vendor menunjukkan pasar yang berkembang cukup besar untuk mendukung beberapa pemain—terutama satu dengan diferensiasi teknis dan kemampuan tata kelola data seperti Snowflake.

Valuasi dan Prospek Saham: Apakah SNOW Layak Dibeli dengan Multipel Premium?

Saham Snowflake telah menguat 39% selama 12 bulan terakhir, secara substansial mengungguli pengembalian sektor Komputer & Teknologi Zacks sebesar 26,3% dan industri Perangkat Lunak Internet sebesar 6%. Namun, apresiasi saham ini disertai dengan ekspansi valuasi. Rasio Price-to-Sales 12 bulan ke depan berada di angka 13,55X, lebih dari 2,8 kali lipat rata-rata industri Perangkat Lunak Internet sebesar 4,77X.

Estimasi Konsensus Zacks untuk laba per saham tahun fiskal 2026 adalah 1,20 dolar, tidak berubah selama 30 hari terakhir tetapi menunjukkan pertumbuhan 44,58% dibandingkan tahun sebelumnya. Pada tingkat laba ini, valuasi premium mencerminkan kepercayaan pasar terhadap narasi AI Snowflake, meskipun memberikan margin terbatas untuk kesalahan eksekusi.

Saat ini, Snowflake memiliki Peringkat Zacks #3 (Tahan), menunjukkan bahwa pertumbuhan pendapatan saham ini mungkin sudah tercermin dalam valuasi saat ini. Bagi investor yang mempertimbangkan titik masuk, pertanyaan utama tetap apakah pertumbuhan laba tahunan sebesar 27-29% yang berkelanjutan dapat membenarkan multipel yang diperdagangkan hampir 3X lipat dari pesaing industri, atau apakah reversion rata-rata dalam multipel valuasi akan menjadi faktor dominan seiring matangnya cerita pertumbuhan AI. Kuartal fiskal mendatang akan menjadi kunci dalam menjawab pertanyaan tersebut.