Biaya Penambangan Cryptocurrency Turun Di Bawah $45K saat Jaringan Melakukan Koreksi Diri Melalui Keluar Miner

Analisis terbaru dari JPMorgan mengungkapkan bahwa biaya penambangan kripto saat ini telah turun menjadi sekitar $45.000, turun dari level sebelumnya di atas $50.000. Perubahan ini mencerminkan koreksi signifikan dalam ekonomi penambangan jaringan Bitcoin, yang didorong oleh keluarnya operasi penambangan yang tidak efisien secara operasional. Penurunan biaya produksi ini terjadi saat jaringan menyesuaikan diri dengan kondisi pasar yang berkembang setelah acara halving baru-baru ini.

Penilaian Ekonomi Penambangan JPMorgan

Analis JPMorgan, yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou, melaporkan bahwa metrik hashrate dan konsumsi daya jaringan kini menunjukkan biaya penambangan kripto sekitar $45.000 per unit. Bank ini memperkirakan pengurangan hashrate yang signifikan setelah halving, ketika imbalan penambang dipotong 50%, tetapi mencatat penyesuaian tersebut terjadi dengan sedikit penundaan. Analisis ini menyoroti bagaimana rig penambangan yang tidak efisien mulai keluar dari jaringan karena margin keuntungan menyempit, yang akhirnya memvalidasi ekspektasi teoretis tentang dinamika pasar pasca-halving.

Lonjakan Pendapatan Sementara dari Runes Protocol

Penyesuaian yang tertunda sebagian disebabkan oleh peluncuran Runes protocol, yang memperkenalkan mekanisme penciptaan token baru di blockchain Bitcoin. Perkembangan ini memicu lonjakan sementara dalam biaya transaksi jaringan, memberikan pendapatan tambahan bagi penambang yang mengimbangi pengurangan imbalan blok dari halving. “Penambang Bitcoin mampu mengimbangi kehilangan imbalan penerbitan karena halving dengan lonjakan biaya transaksi, sehingga imbalan blok bagi penambang hampir tidak berubah,” catat para analis. Namun, keberuntungan pendapatan ini terbukti sementara. Saat aktivitas pengguna di sekitar Runes menurun dengan cepat, biaya transaksi pun runtuh, menghapus bantalan sementara yang menjaga operasi marginal tetap layak.

Dinamika Jaringan yang Bersifat Koreksi Diri

Metrik konsumsi daya kini menunjukkan penurunan yang lebih tajam dibandingkan perubahan hashrate, menunjukkan bahwa operasi penambangan dengan peralatan tidak efisien secara sistematis keluar dari jaringan. Mekanisme ini menciptakan umpan balik: saat harga Bitcoin melemah, penambang marginal menghadapi tekanan meningkat untuk berhenti beroperasi, yang selanjutnya mengurangi hashrate dan struktur biaya penambangan kripto. JPMorgan mengamati bahwa proses koreksi diri ini secara bertahap mengkonsolidasikan penambangan di antara operator yang lebih efisien, membangun keseimbangan baru dalam biaya produksi jaringan.

Prospek Jangka Menengah dan Tantangan Pasar

Meskipun penyesuaian operasional dalam ekonomi penambangan terjadi, JPMorgan mengidentifikasi sedikit katalis kenaikan harga Bitcoin dalam waktu dekat. Bank ini menunjuk beberapa hambatan, termasuk berkurangnya partisipasi investor ritel dan tidak adanya katalis pasar positif yang signifikan. Harga Bitcoin yang saat ini mendekati $68.600 mencerminkan tekanan pasar yang lebih luas ini. Trajektori biaya penambangan kripto dalam jangka menengah kemungkinan akan bergantung pada apakah kondisi makro stabil dan apakah pola permintaan institusional maupun ritel berubah untuk menghidupkan kembali apresiasi nilai jaringan.