Benjamin Cowen Meramalkan Fase Bear yang Berkepanjangan untuk Bitcoin Hingga 2026

Analis cryptocurrency jangka panjang Benjamin Cowen telah menguraikan kasus bearish untuk trajektori pasar Bitcoin, berpendapat bahwa penurunan harga terbaru mencerminkan penurunan struktural daripada koreksi siklus biasa. Saat peserta pasar memperdebatkan apakah Bitcoin dapat mempertahankan momentum bullish hingga 2026, analisis Cowen menunjukkan adanya preseden historis yang menyarankan sebaliknya. Penilaiannya berfokus pada bagaimana siklus Bitcoin cenderung mencapai puncaknya selama kuartal keempat tahun pasca-halving atau pasca-pemilihan—pola ini telah membentuk kinerja aset selama beberapa dekade.

Konvergensi Siklus Historis: Ritme Prediktif Bitcoin

Cowen mengidentifikasi konsistensi mencolok dalam waktu siklus Bitcoin di tiga puncak utama: Q4 2013, Q4 2017, dan Q4 2021 yang semuanya menandai puncak signifikan. Siklus terbaru mencapai puncaknya di Q4 2025, sangat sesuai dengan pola waktu historis ini. Menurut Cowen, konvergensi ini bukan kebetulan melainkan mencerminkan kepatuhan pasar terhadap dinamika siklus struktural. Yang memperkuat tesisnya adalah durasi siklus saat ini—berlangsung sekitar sama lama dengan dua siklus sebelumnya, menunjukkan pasar mengikuti ritme tradisionalnya daripada memperpanjang ke apa yang disebut beberapa orang sebagai “supercycle.”

Konsistensi ini penting karena menyiratkan bahwa siklus utama selesai tepat waktu. Cowen menolak argumen tentang perpanjangan siklus, terutama mencatat bahwa altcoin gagal melakukan rally luas yang biasanya terlihat selama fase bullish yang diperpanjang. Tidak adanya rotasi altcoin yang kuat, katanya, mencerminkan kondisi saat puncak pasar 2019, ketika Bitcoin mencapai puncaknya di tengah apatis luas daripada sentimen euforia. Pengamatan ini menjadi relevan untuk memahami karakter penurunan saat ini.

2019 sebagai Cetak Biru: Memahami Penurunan Saat Ini

Perbandingan 2019 memberi Benjamin Cowen kerangka untuk menafsirkan aksi harga hari ini. Selama puncak siklus 2019 itu, Bitcoin mengalami penurunan melalui capitulation berbasis waktu—pengikisan perlahan yang didorong oleh menurunnya minat daripada likuidasi panik. Aksi harga berkembang secara bertahap, dengan higher low dan lower high terbentuk seiring berjalannya bulan dan antusiasme memudar. Lingkungan saat ini menunjukkan karakteristik yang sangat mirip, dengan Bitcoin menunjukkan pola puncak dan lembah yang semakin menurun.

Paralel tambahan memperkuat analogi historis Cowen: baik 2019 maupun siklus saat ini melihat Bitcoin mencapai puncaknya tak lama sebelum Federal Reserve memulai ekspansi neraca. Overlap kebijakan ini menunjukkan bahwa kondisi likuiditas eksternal memainkan peran serupa di kedua periode, membuat perbandingan dari 2019 hingga sekarang lebih dari sekadar permukaan. Bagi Cowen, paralel ini menyiratkan bahwa pasar sedang mengulangi siklus yang telah berlangsung sekitar tujuh tahun, memvalidasi tesisnya tentang penyelesaian siklus daripada kelanjutan.

Pandangan ke Depan: Kelemahan Diperkirakan Bertahan Hingga Pertengahan 2026

Berdasarkan kerangka analisis ini, Benjamin Cowen memprakirakan kelemahan Bitcoin akan bertahan setidaknya hingga paruh pertama 2026. Meski dia mengakui bahwa rebound sementara—rally singkat yang menawarkan peluang taktis—mungkin terjadi, dia menggambarkan gerakan ini sebagai koreksi dalam tren turun yang lebih besar daripada tanda kekuatan baru. Perbedaan ini penting untuk posisi pasar: rally taktis secara fundamental berbeda dari kelanjutan pasar bullish, dan kerangka Cowen menunjukkan bahwa perbedaan ini penting.

Cowen juga menekankan peningkatan dominasi stablecoin sejak 2021 dan menurunnya keterlibatan investor dengan aset layer-1 sebagai faktor yang terus membentuk posisi pasar. Dia juga menyoroti peran berbeda yang dimainkan Bitcoin dan emas selama perubahan lingkungan likuiditas, mengamati bahwa daya tarik keduanya lebih berkorelasi dengan kekhawatiran tentang devaluasi fiat daripada dengan momentum harga jangka pendek. Pertimbangan makro ini memperkuat pandangannya bahwa lanskap jangka pendek lebih mengutamakan kehati-hatian daripada akumulasi agresif hingga pertengahan 2026.