Pasar saham Korea Selatan ambruk—dari yang paling hebat di dunia hingga yang paling buruk dalam sejarah

Para investor saham Korea Selatan menyambut minggu yang tercatat dalam sejarah.

Pada 3 Maret, indeks KOSPI Korea Selatan langsung mengalami penjualan besar-besaran setelah kembali bertransaksi usai libur, dengan penurunan 7,24% di penutupan, mencatat penurunan harian terbesar sejak Agustus 2024, dan sempat memicu mekanisme penghentian otomatis. Keesokan harinya, penurunan yang lebih parah terjadi: indeks KOSPI terus menurun setelah pembukaan, dengan penurunan terbesar lebih dari 12%, dan penutupan turun 12,06%—penurunan ini melampaui penurunan 12,02% pada hari setelah peristiwa "9·11" tahun 2001, dan memecahkan rekor penurunan harian terbesar dalam sejarah indeks tersebut. Indeks KOSDAQ untuk pasar startup juga anjlok 14%, mencatat rekor sejarah yang sama.

Apa yang terjadi?

Hanya seminggu sebelum penurunan besar ini, pasar saham Korea Selatan masih menjadi bintang paling bersinar di pasar modal global. Hingga 27 Februari, indeks KOSPI telah mengalami kenaikan tahunan lebih dari 48%, dan sejak titik terendah pada April 2025, telah melonjak lebih dari 125%. Dorongan utama dari bull market epik ini sangat jelas—gelombang kecerdasan buatan global yang memicu "siklus super chip penyimpanan". Dua raksasa, Samsung Electronics dan SK Hynix, memiliki bobot gabungan sekitar 40% di indeks KOSPI, dan harga saham mereka melonjak masing-masing lebih dari 80% dan 60% sepanjang tahun ini.

Namun, badai geopolitik di Timur Tengah menghancurkan pesta yang didukung narasi AI ini. Setelah berita tentang Iran yang menutup Selat Hormuz, harga minyak internasional melonjak secara berkelanjutan, dan kekhawatiran investor terhadap inflasi serta perlambatan pertumbuhan ekonomi global menyebar dengan cepat.

Pengunduran diri besar-besaran dari investor asing menjadi pemicu terakhir yang menekan pasar.

Data menunjukkan bahwa pada 3 Maret, investor asing menjual bersih lebih dari 5 triliun won Korea di pasar indeks komprehensif Korea, dengan Samsung Electronics dan SK Hynix masing-masing mengalami penjualan bersih lebih dari 3 triliun won dan lebih dari 1 triliun won. Penjualan besar-besaran dari investor asing ini diperkuat oleh instruksi stop-loss dari perdagangan algoritmik, membentuk siklus "penurunan—penjualan—penurunan lagi" yang saling mempercepat.

CEO Zian Asset Management Seoul Kim Dojoon memperingatkan: "Pasar banyak bergantung pada pembelian yang didukung pembiayaan, di mana investor hanya menaruh margin 30%-40%. Sekarang posisi ini sedang menghadapi likuidasi paksa. Jika penurunan terus berlanjut, tidak ada yang akan berani mengambil 'pisau yang jatuh'."

Menghadapi kehancuran ini, pemerintah Korea Selatan segera bertindak. Bank sentral dan kementerian keuangan mengadakan pertemuan darurat, dan Komite Keuangan mengumumkan akan menggunakan rencana stabilisasi pasar sebesar 100 triliun won untuk mengatasi 'volatilitas berlebihan'. Namun, pemulihan kepercayaan pasar jauh dari sekadar pernyataan resmi.

Dari yang paling hebat di dunia hingga yang paling buruk dalam sejarah, pasar saham Korea Selatan hanya membutuhkan waktu satu minggu. Di balik semua ini, adalah pasar yang sangat bergantung pada semikonduktor, sangat bergantung pada investasi asing, dan sangat bergantung pada leverage—yang rapuh dan tidak berdaya menghadapi guncangan geopolitik.