Bitcoin Realized Cap Turun 33 Miliar USD: Modal Keluar dari Jaringan Saat Harga Mendekati Level Dukungan 62.000 USD

Bitcoin masih menghadapi tantangan signifikan saat permintaan jual yang konsisten terus mempengaruhi psikologi investor. Pasar saat ini berada dalam kondisi tidak stabil, dengan volatilitas harga yang meningkat di tengah likuiditas yang semakin ketat dan ketidakpastian ekonomi makro yang terus menekan. Aliran modal keluar dari jaringan blockchain Bitcoin selama dua bulan berturut-turut baru-baru ini menegaskan sifat defensif pasar, bukan tanda-tanda pemulihan. Menurut analis Axel Adler, data blockchain terbaru memberikan bukti yang jelas tentang kondisi ini. Kapitalisasi yang direalisasikan—sebuah indikator yang mengukur total nilai Bitcoin berdasarkan harga terakhir saat setiap koin dipindahkan—terus menurun. Secara spesifik, Realized Cap pernah mencapai puncaknya hampir 1.127 triliun USD pada akhir tahun 2025 dan sejak saat itu menurun menjadi sekitar 1.094 triliun USD, yang setara dengan 33 miliar USD nilai yang keluar dari jaringan.

Analisis Teknis: Bitcoin Melemah Saat Menguji Level Support Utama

Grafik teknis 3 hari Bitcoin mencerminkan gambaran yang jelas tentang pelemahan struktur. Harga saat ini di level 74.680 USD, turun secara signifikan dari zona supply 90.000-95.000 USD yang tidak mampu ditembus kembali awal tahun ini. Setelah menembus di bawah moving average 50 periode (~92.000 USD) dan 100 periode (~101.500 USD), Bitcoin mengaktifkan gelombang penurunan besar yang mengonfirmasi pergeseran dari fase akumulasi ke tren bearish.

Saat ini, struktur moving average menunjukkan semua garis jangka pendek berada di bawah garis jangka panjang, mengonfirmasi momentum negatif yang berkelanjutan. SMA 200 periode yang mendekati wilayah 90.000 USD masih jauh lebih tinggi dari harga saat ini, memperkuat tren penurunan yang lebih luas. Volume perdagangan selama aksi jual besar-besaran baru-baru ini menunjukkan distribusi yang aktif daripada penurunan pasif, membuktikan bahwa penjual masih mengendalikan seluruh pergerakan pasar.

Dari sudut pandang struktur harga, wilayah 60.000-62.000 USD (setara sekitar 1,5 miliar-1,55 miliar VND berdasarkan kurs) menjadi support utama berikutnya yang perlu diperhatikan. Breakout yang kuat di bawah level ini dapat membuka jalan untuk koreksi yang lebih dalam. Agar Bitcoin stabil dan benar-benar pulih, ia perlu kembali menembus setidaknya wilayah 75.000-80.000 USD, tetapi saat ini kekuatan teknis belum mendukung skenario tersebut.

Data On-Chain Mengungkapkan Struktur Pasar yang Defensif

Data blockchain memberikan gambaran yang lebih mendalam tentang kondisi pasar saat ini. Indeks Realized Cap Net Position Change dalam 30 hari terakhir berada di sekitar -2,26%, menunjukkan aliran modal yang terus keluar dari jaringan Bitcoin. Ini bukanlah tanda dari proses akumulasi yang positif seperti yang diharapkan banyak investor.

Sebaliknya, data menunjukkan pasar yang sedang menghadapi tekanan dari trader yang enggan menahan kerugian. Sampai indikator Realized Cap kembali ke wilayah positif secara tegas, bukti kebutuhan akan pembelian baru masih sangat terbatas. Kekurangan aliran modal baru adalah hambatan utama yang menghalangi pemulihan jangka pendek.

Gelombang HODL Menyoroti Kondisi Terjebak dari Investor

Data Gelombang HODL—metode yang melacak distribusi pasokan Bitcoin berdasarkan waktu koin tetap tidak aktif—menunjukkan peningkatan signifikan dalam kelompok umur koin 3-6 bulan, yang meningkat menjadi sekitar 25,9% dari total pasokan yang beredar.

Peningkatan ini mencerminkan proporsi yang semakin besar dari koin yang terakhir dipindahkan antara bulan Agustus dan November 2025—tepatnya saat mendekati puncak akumulasi pasar. Perluasan kelompok kepemilikan lama ini biasanya menunjukkan aktivitas perdagangan yang menurun, tetapi dalam kasus ini, itu mencerminkan bukan akumulasi yang percaya diri melainkan lingkungan “menahan yang mahal”, di mana banyak investor terjebak dalam posisi rugi.

Kelompok 3-6 bulan meningkat dari sekitar 19% pada awal Februari, sementara kelompok 6-12 bulan juga naik menjadi sekitar 20,2%. Koin jangka pendek di bawah satu bulan hanya sekitar 9,3% dari total, menandakan permintaan akumulasi baru yang sangat terbatas di pasar. Bersamaan dengan penurunan Realized Cap, data ini secara jelas menunjukkan bahwa pasokan menjadi semakin menua tanpa adanya aliran modal baru yang sepadan untuk mendukungnya.

Sampai aktivitas pembelian baru muncul secara signifikan dan kelompok 3-6 bulan berpindah ke rentang kepemilikan jangka panjang tanpa tekanan jual, struktur pasar yang lebih luas dari Bitcoin kemungkinan akan tetap dalam kondisi defensif daripada memasuki fase kenaikan harga yang pasti. Perubahan ini akan membutuhkan perubahan fundamental dalam psikologi investor dan aliran modal ke jaringan.