Lido: Pendapatan turun 40%, pangsa pasar tetap – Laporan baru menyoroti sinyal campuran

Penyedia staking Ethereum Lido telah melaporkan penurunan pendapatan tahunan, mengutip lanskap makro yang menantang dan persaingan.

Dalam laporan tahunan 2025, Lido Foundation mengatakan bahwa total pendapatan protokol adalah $40,5 juta, turun dari $52,4 juta yang dicapai pada 2024—penurunan pendapatan sebesar 23% secara tahun ke tahun (YoY).

Sumber: Lido

Kepemimpinan pasar Lido menghadapi tantangan

Mengomentari penurunan pendapatan, Lido mencatat,

2025 berlangsung di bawah kompresi imbalan yang dipicu oleh aliran keluar staking dan penurunan APR staking secara jaringan.

Mengenai aliran keluar staking, protokol mencatat bahwa ini semakin dipicu oleh pergeseran struktural menuju staking di bursa dan institusi.

Rotasi modal dari Simple LST menuju staking di bursa dan institusi, serta persaingan yang semakin ketat, mengurangi ukuran segmen di mana Lido memegang kepemimpinan kategori.

Sumber: Lido

Well, permintaan staking telah melonjak dalam beberapa bulan terakhir, mencapai rekor 30,7% dari total pasokan ETH (38,2 juta ETH yang dipertaruhkan). Kenaikan ini didorong oleh ETF Spot ETH dan perusahaan treasury yang mengaktifkan fitur imbal hasil untuk para investor mereka.

Sebaliknya, aliran keluar Lido tidak mereda bahkan pada 2026. Hanya di bulan Maret saja, Lido memimpin aliran keluar staking, dengan hampir 310K ETH meninggalkan protokol.

Sumber: Dune

Namun, Lido mempertahankan pangsa pasar dominannya sebesar 24% (8,8 juta ETH yang dipertaruhkan). Namun, mereka akan fokus pada diversifikasi di 2026.

Ini akan mencakup menggandakan saluran distribusi institusional untuk segmen staking berisiko rendah (misalnya, melalui WisdomTree Physical Lido Staked Ether), memperluas produk Lido Earn, dan meningkatkan pasar validatornya.

Sumber: Lido

Rencana penyelarasan token LDO

Lido juga mencatat bahwa mereka akan memajukan ‘penyelarasan ekonomi yang lebih kuat’ antara kinerja protokol dan LDO. Menurut diskusi yang sedang berlangsung, bagian dari rencana akrual token akan mencakup pembelian kembali token otomatis melalui ‘dana surplus treasury.’

Proposal ini diajukan pada bulan November lalu, dengan anggaran tahunan sebesar $10 juta untuk program pembelian kembali. Rencana formal untuk hal yang sama diharapkan muncul pada Q2 2026, tetapi masih harus dilihat bagaimana LDO, token asli protokol, akan bereaksi terhadap pembaruan tersebut.

Pada saat penulisan, LDO diperdagangkan pada harga $0,299 dan turun 80% dari puncak H2 2025 sebesar $1,5.

Ringkasan Akhir

• Pendapatan Lido turun sebesar 23% menjadi $40,5 juta di tengah meningkatnya persaingan staking dari ETF spot ETH, perusahaan treasury, dan bursa terpusat.
• Penyelarasan token LDO dan program pembelian kembali $10 juta diharapkan diformalkan pada Q2 2026.