Mengapa Perusahaan yang Sedang Mengalami Kesulitan Saat Ini Layak Mendapatkan Kehati-hatian Investor

Ketika saham anjlok secara dramatis—turun lebih dari 60% hanya dalam dua belas bulan—godaan untuk membeli saat harga jatuh bisa sangat kuat. Namun, beberapa perusahaan yang sedang kesulitan saat ini menurun karena alasan fundamental yang meyakinkan, yang menunjukkan adanya risiko penurunan lebih lanjut. Dua perusahaan teknologi menjadi contoh kisah kehati-hatian ini: The Trade Desk dan C3.ai, yang sama-sama mengecewakan investor meskipun ada antusiasme pasar yang besar terhadap masing-masing sektor.

The Trade Desk: Mesin Pertumbuhan yang Kehilangan Momentum

The Trade Desk mengalami penurunan yang sangat tajam, dengan saham turun 72% dalam setahun terakhir. Beroperasi di ruang teknologi periklanan digital (adtech) yang kompetitif, perusahaan menghadapi tekanan yang terus meningkat dari berbagai pihak. Para pengiklan makin berhati-hati dalam pengeluaran di tengah ketidakpastian ekonomi, sehingga secara langsung memengaruhi visibilitas pendapatan platform tersebut.

Di luar angin kencang dari pasar, instabilitas manajemen internal telah memperparah kekhawatiran investor. Perusahaan baru-baru ini mengumumkan sekali lagi transisi kepemimpinan di peran CFO, dengan Tahnil Davis mengambil posisi interim pada 26 Januari 2026. Ini menandai perubahan CFO kedua dalam hitungan bulan—Alex Kayyal ditunjuk untuk peran tersebut pada bulan Agustus lalu, menggantikan Laura Schenkein. Pergantian eksekutif yang cepat seperti ini memunculkan pertanyaan tentang stabilitas organisasi dan kejelasan strategi.

Mungkin yang paling mengkhawatirkan bagi investor yang berfokus pada pertumbuhan adalah lintasan pertumbuhan perusahaan yang melambat. Tingkat ekspansi menyusut dari 27% menjadi 18% pada kuartal terbaru—perlambatan yang signifikan bagi perusahaan yang premium penilaiannya selama ini dibenarkan oleh skala yang tumbuh cepat. Meskipun sahamnya jatuh tajam, perusahaan masih bernilai sekitar 40 kali laba berjalan, yang dipandang banyak investor sebagai terlalu mahal mengingat ketidakpastian saat ini.

C3.ai: Janji AI Bertemu Realitas Pendapatan

Profil perusahaan-perusahaan yang sedang kesulitan milik C3.ai mencerminkan tantangan yang berbeda namun sama-sama mengkhawatirkan. Dengan penurunan 61% selama dua belas bulan, perusahaan kecerdasan buatan gagal menerjemahkan kegembiraan sektor menjadi pertumbuhan bisnis yang nyata. CEO Stephen Ehikian baru-baru ini mengambil alih kendali dari pendiri lama Thomas Siebel, menandakan bahwa perubahan kepemimpinan saja mungkin tidak cukup untuk membalikkan momentum.

Lintasan keuangan perusahaan menceritakan kisah yang menyedihkan. Selama periode enam bulan yang berakhir pada 31 Oktober 2025, total pendapatan sebenarnya turun 20%, mencapai $145,4 juta. Pada saat yang sama, kerugian melebar secara substansial, meningkat dari $128,8 juta selama dua kuartal sebelumnya menjadi $221,4 juta—penurunan yang mengkhawatirkan pada bottom line.

Meski menawarkan portofolio luas yang terdiri dari lebih dari 130 solusi AI perusahaan, C3.ai sulit menunjukkan adanya adopsi dan ekspansi pendapatan yang dituntut oleh narasi AI. Tanpa bukti yang jelas mengenai pemulihan di pipeline, saham ini menawarkan potensi kenaikan jangka pendek yang terbatas, apa pun penurunan harga lebih lanjut.

Menilai Risiko Saat Pertumbuhan Stagnan

Apa yang membuat kedua perusahaan ini khususnya berisiko saat ini adalah kombinasi tantangan struktural yang dihadapi investor. Kedua perusahaan terjebak di sektor dengan potensi jangka panjang yang sah—kecerdasan buatan dan periklanan digital—namun keduanya menjalankan operasional dengan buruk dibandingkan ekspektasi pasar. Untuk perusahaan-perusahaan yang sedang kesulitan saat ini, pembeda utamanya menjadi apakah penurunan yang terjadi saat ini adalah peluang untuk membeli atau peringatan dini.

Tim riset Motley Fool secara khusus mengecualikan The Trade Desk dari daftar kepemilikan yang direkomendasikan, sebuah sinyal yang berarti bagi investor yang mempertimbangkan titik masuk. Sejarah menunjukkan kesabaran dapat memberi dividen yang besar: investor yang mengikuti panduan serupa untuk membeli Netflix pada 2004 akan melihat investasi awal sebesar $1.000 tumbuh menjadi $456.457. Mereka yang membeli Nvidia berdasarkan rekomendasi pada 2005 akan memperoleh $1.174.057 dari investasi yang sama sebesar $1.000.

Inti Skenario: Disiplin untuk Menunggu dan Mengamati

Bagi investor yang sedang menilai apakah harus membeli perusahaan-perusahaan yang sedang kesulitan saat ini, bukti menunjukkan untuk tetap menjaga jarak dari C3.ai dan The Trade Desk sampai manajemen dapat menunjukkan perbaikan operasional yang berkelanjutan. Ketidakstabilan manajerial baru-baru ini di The Trade Desk dan kontraksi pendapatan yang terus berlanjut di C3.ai bukanlah angin yang bersifat sementara—itu adalah tanda peringatan mendasar yang layak dihormati oleh investor.

Harga saham selalu bisa turun lebih jauh, sebuah realitas yang seharusnya meredam antusiasme bahkan ketika valuasi tampak sudah tertekan. Daripada mengejar “malaikat-malaikat” yang jatuh, investor yang bijak biasanya mendapat manfaat dari menunggu bukti yang lebih jelas bahwa bisnis mulai stabil sebelum menanamkan modal.