Saya mengikuti dinamika yang cukup menarik di ruang stablecoin akhir-akhir ini yang layak diperhatikan bagi siapa saja yang mengikuti perkembangan berita crypto.

Circle menjalani tahun yang benar-benar kuat dibandingkan pasar yang lebih luas. USDC mereka telah meningkatkan kapitalisasi pasarnya lebih dari $2,3 miliar dalam minggu terakhir, dan hampir $6B dalam sebulan terakhir. Bandingkan dengan USDT Tether, yang hanya bertambah sekitar $300M selama minggu yang sama sementara sebenarnya menurun sekitar $500M selama 30 hari terakhir. Jelas USDT masih menjadi kekuatan utama dengan kapitalisasi pasar $184,44 miliar versus USDC yang sebesar $78,62 miliar, tetapi momentum menunjukkan cerita yang berbeda.

Yang benar-benar menarik perhatian saya adalah data volume transaksi. Volume transfer USDC di Ethereum mencapai $1,7 triliun hanya di bulan Februari—naik 250% dari tahun ke tahun. Bahkan lebih mencolok, total transaksi stablecoin mencapai $1,8 triliun bulan itu dengan USDC menyumbang sekitar 70% dari jumlah tersebut. Itu lebih dari dua kali lipat apa yang dipindahkan USDT. CEO Tether keluar menanggapi angka-angka ini awal Maret, berargumen bahwa data mereka menunjukkan pola yang berbeda, tetapi tren dasarnya tampaknya cukup jelas.

Sudut pandang yang benar-benar menarik di sini adalah ke mana arah ini menuju. Eksekutif Circle telah membagikan statistik yang menunjukkan agen AI memproses lebih dari 140 juta pembayaran dalam sembilan bulan terakhir menggunakan USDC—98,6% dari transaksi agen tersebut. Ya, transaksi rata-rata kecil di $0,31, tetapi ini adalah kasus penggunaan yang muncul yang sebenarnya tidak banyak dibicarakan enam bulan lalu. Baik Tether maupun Stripe sekarang membangun jaringan mereka sendiri untuk bersaing di ruang ini. Rasanya mulai seperti stablecoin menjadi lapisan infrastruktur default untuk ekonomi yang benar-benar baru.

Sementara itu di dunia nyata, kita melihat adopsi institusional yang nyata. Aon, broker asuransi besar, baru saja mengumumkan mereka menyelesaikan pembayaran premi menggunakan USDC dan stablecoin dari PayPal. Itu adalah berita yang menandakan bahwa ini bukan lagi sekadar spekulasi crypto—ini menjadi infrastruktur.

Bahkan Jack Dorsey di Block tampaknya secara perlahan menerima kenyataan ini. Dia adalah seorang maksimalis Bitcoin yang keras, tetapi Block mengintegrasikan stablecoin ke dalam Cash App secara khusus karena pelanggan menuntutnya. Mereka memposisikan ini sebagai pelengkap pendekatan mereka yang berfokus pada Bitcoin, yang jujur saja masuk akal dari sudut pandang bisnis.

Sisi regulasi juga semakin panas. Ada pertarungan besar di Inggris tentang apakah hadiah stablecoin harus diizinkan, dengan Coinbase pada dasarnya memblokir legislasi AS terkait isu yang sama. Semakin jelas bahwa siapa pun yang memenangkan pertarungan hadiah akan menentukan bagaimana pasar ini berkembang.

Saham Circle naik hampir 50% sejak awal tahun, dan analis menyebut mereka sebagai pemenang kategori jangka panjang. Apakah itu akan bertahan mungkin tergantung apakah agen AI benar-benar menjadi aplikasi utama yang dipertaruhkan semua orang, tetapi infrastruktur pasti sedang dibangun. Benar-benar sesuatu yang patut dipantau jika Anda mengikuti berita crypto dan pergeseran struktur pasar.