Передмова

Минулий тиждень приніс кілька помітних подій у просторі Web3, як на політичному, так і на макроекономічному фронтах. 28 березня Міністерство торгівлі США повідомило, що базовий індекс цін PCE у лютому зріс на 2,79% у річному обчисленні, що стало найвищим рівнем з грудня. На міжнародному рівні Казахстан оголосив про плани запустити «Національний криптобанк» для централізації нагляду за торгівлею криптовалютами по всій країні. Станом на 31 березня зберігається глобальна тенденція до пом'якшення регулювання криптовалют: з 2020 року 47 країн послабили обмеження. 1 квітня індекс ділової активності у виробничому секторі США показав перше скорочення за рік, тоді як індекс цін підскочив другий місяць поспіль. 2 квітня з'явилися повідомлення про те, що адміністрація Трампа розглядає новий фінансовий інструмент під назвою «BitBonds» в рамках більш широкої стратегії зміцнення своїх резервів біткойна.

Абстрактний

• 28 березня — базовий індекс вартості основних споживчих товарів США за лютий зріс на 2,79% річних, перевищивши ринкові очікування
• 28 березня — Казахстан планує створити національний криптобанк для повного регулювання криптовалютної торгівлі
• 31 березня — Глобальне полегшення регулювання: 47 країн послабили регуляцію криптовалют з 2020 року
• 1 квітня — індекс управління виробництвом ISM США вперше в цьому році скоротився, індекс цін зростає другий місяць поспіль
• 2 квітня — адміністрація Трампа пропонує «BitBonds» для розширення резервів Bitcoin

Ключові події

28 березня — базовий індекс споживчих цін США за лютого зріс на 2,79% річних, перевищуючи очікування ринку

Згідно з даними, опублікованими Міністерством торгівлі США, базовий індекс цін PCE (особисті витрати на споживання) зросла на 2,79% порівняно з попереднім роком в лютому, що є найвищим рівнем з грудня минулого року. Це перевищило як очікування ринку в 2,7%, так і читання січня в 2,6%. За місяць індекс зріс на 0,4%, також вище очікуваних 0,3%, позначаючи найбільше щомісячне зростання з січня 2024 року. Тим часом загальний індекс цін PCE зросла на 2,5% РР, що відповідає очікуванням і попереднім даним, і збільшився на 0,3% ММ, також відповідаючи очікуванням. Після публікації фьючерси індексів акцій США продовжили зниження, доходи з облігацій США залишилися на низькому рівні, а індекс долара США трохи збільшився.

Сильніша, ніж очікувалося, базова інфляція PCE свідчить про те, що інфляційний тиск залишається стійким, що затримує очікування ринку щодо зниження ставок Федеральною резервною системою. Це зміцнило перспективи політики відсоткових ставок «вищі за довші». Після оприлюднення даних долар США зміцнився, а акції опинилися під тиском, що відображає занепокоєння ринку з приводу більш жорсткої грошово-кредитної політики. У глобальному масштабі ця динаміка має негативні наслідки: сильніший долар чинить девальваційний тиск на валюти країн з ринками, що формуються, і підвищує вартість погашення їхніх зовнішніх боргів; Глобальний капітал може прискорити свій приплив назад до США, поставивши ринки, що розвиваються, під загрозу відтоку капіталу. Тим часом відкладене зниження ставок ФРС змушує інші великі центральні банки зберігати яструбину позицію, обмежуючи простір для глобального пом'якшення грошово-кредитної політики. Стабільно високі процентні ставки пригнічують ефективність ризикових активів і збільшують волатильність ринку.

28 березня — Казахстан планує створити національний криптобанк для повного регулювання криптоторгівлі

Казахстан планує створити «Національний криптобанк», щоб централізувати управління та нагляд за криптовалютною торгівлею національного масштабу. Інститут буде відповідальним за ключові функції, такі як очищення криптовалютних активів, платежі та аудит, з метою приведення великого обсягу поточних сірих зон криптовалютної діяльності в сувору регулятивну рамку. Законодавці відзначили, що близько 90% криптовалютних транзакцій відбуваються зараз поза законодавчим наглядом, що впливає на збір податків та фінансову безпеку та створює ризики відмивання грошей та втрати капіталу. Таким чином, створення офіційної регулятивної інфраструктури стало найважливішим пріоритетом для органів влади.

З ринкової точки зору цей крок сигналізує, що економіки, які розвиваються, поступово відходять від статусу "дружнього до видобутку з вільним наглядом" та переходять до створення більш контрольованої та інституціоналізованої криптовалютної фінансової системи. Якщо Казахстан успішно реалізує свій національний криптобанк, це може служити моделлю для інших країн, багатих на ресурси, та сприяти регіональній регуляторній узгодженості.

Хоча короткостроковий вплив на глобальні ринки може бути обмеженим, цей тренд може прискорити настання нової фази, де "регулятивна згода та державне втручання співіснують", створюючи структурні виклики та можливості для централізованих бірж та фінансових систем з прозорістю на ланцюжку. [2]

31 березня — Глобальне полегшення регулювання: З 2020 року кількість країн, які послабили регулювання криптовалют, становить 47

З 2020 року глобальна політика регулювання криптовалют продовжує розвиватися. Згідно зі статистикою, 47 країн активно пом'якшили або спростили регулювання криптовалют, що охоплює торгівлю, зберігання, податкову звітність, випуск ICO та діяльність з майнінгу. Це свідчить про зростаюче прийняття та прийняття цього нового класу активів у різних країнах. На противагу цьому, лише чотири країни посилили регулювання за той самий період, а деякі навіть запровадили повну заборону на торгівлю та майнінг криптовалют. Цей контраст свідчить про те, що загальна глобальна регуляторна тенденція рухається в бік більш відкритого, інклюзивного та сумісного напрямку.

Цей зсув у регулюванні впливає не лише на потоки капіталу, але й має значний вплив на структуру галузі та шляхи технологічного розвитку. З посиленням обмежень у більшості країн інтеграція традиційних фінансових систем з криптовалютним екосистемою прискорюється. Це також створює більше можливостей розвитку для стартапів Web3, фінансових послуг у сфері криптовалют та додатків on-chain. Хоча деякі країни залишаються обережними, загальний тренд все більше нахиляється до «умовного прийняття», що очікується, що підвищить довіру ринку та залучить більше інституційних інвесторів. [3]

1 квітня — виробничий PMI ISM в США зменшується вперше цього року, індекс цін зростає вдруге поспіль

Згідно з даними, опублікованими Інститутом управління постачанням (ISM), у березні індекс ділової активності у виробничому секторі США вперше цього року впав нижче порогу в 50 пунктів, що свідчить про скорочення. Індекс виробничого сектору ISM склав 49, що нижче за очікування в 49,5 і нижче за лютневий 50,3 (де 50 – це лінія, що відокремлює розширення від скорочення). Індекс цін за місяць зріс на 7 пунктів до 69,4, що є найвищим показником з червня 2022 року. У той же час дані про заводські замовлення та зайнятість ослабли, що відображає економічні наслідки тарифної політики Трампа. Зокрема, індекс фабричних замовлень різко впав на 3,4 пункту до 45,2, що є найнижчим рівнем з травня 2023 року. Рівень запасів зріс до 53,4, що є найвищим показником з жовтня 2022 року.

Звіт ISM відзначив, що невизначеність у впровадженні тарифної політики Трампа підірвала довіру серед виробників США. Повідомляється, що Трамп планує оголосити нову взаємну тарифну політику на імпортні товари цього середи, спрямовану на вирішення торгового дисбалансу, підтримку внутрішніх інвестицій та підтримку виробництва ключових товарів усередині країни. Через відсутність ясності щодо деталей політики деякі компанії вже відклали свої інвестиційні плани.

2 квітня — адміністрація Трампа пропонує «Бітобліги» для розширення запасів біткоїну

Адміністрація Трампа розглядає можливість прийняття нового типу фінансового інструменту під назвою "BitBonds" як частину стратегії нагромадження резервів Bitcoin нації. Пропозиція спрямована на фінансування нагромадження Bitcoin шляхом емісії облігацій, пов'язаних з Bitcoin, без прямого використання федерального бюджету. [5]

План передбачає, що уряд випустить облігації, виражені в доларах США, з річною процентною ставкою 1%, набагато нижче, ніж традиційні доходи від казначейських зобов'язань США. Передбачені цілі BitBonds включають: зменшення процентних тягарів на національний борг, фінансування національних резервів Bitcoin, надання домогосподарствам США інструментів збереження з податковими пільгами та поступове зниження федерального боргу за допомогою зростання вартості активів. Зокрема, 90% виручки будуть використані для загальних державних цілей, тоді як 10% будуть виділені на покупку Bitcoin. Інвестори отримають фіксований відсоток прибутку та скористаються потенційним зростанням ціни Bitcoin.

Якщо ця стратегія буде реалізована, вона може заощадити уряду США велику суму процентних витрат і скоротити державний борг за рахунок потенційного зростання вартості біткойна, сприяючи фіскальній стійкості і зміцнивши лідерство США в світовому фінансовому ландшафті. Однак критики попереджають, що висока волатильність і невизначеність біткойна можуть становити значні ризики. Крім того, пряма участь держави на ринку криптовалют може спровокувати юридичні та політичні суперечки. Тому, незважаючи на те, що "BitBonds" представляють інноваційну фіскальну стратегію, їх практичний ефект і здійсненність все ще стикаються з проблемами щодо законодавчої бази, дотримання нормативних вимог і прийняття ринку.

Огляд

Цього тижня на ринок криптовалют вплинуло поєднання макроекономічної політики та регуляторних змін. Дані, опубліковані Міністерством торгівлі США, показали, що базовий індекс цін PCE зріс на 2,79% у річному обчисленні в лютому, що є найвищим рівнем з грудня минулого року. Індекс PCE вказує на те, що інфляційний тиск залишається стійким, що затримує очікування ринку щодо зниження ставки Федеральною резервною системою. На міжнародному рівні Казахстан планує створити «Національний криптобанк» для уніфікації управління та нагляду за криптотрейдингом по всій країні. Тим часом глобальна регуляторна політика пом'якшується: 47 країн активно пом'якшили або спростили правила, пов'язані з криптовалютами, включаючи правила торгівлі, зберігання, податкової звітності, випуску ICO та майнінгу. Дані Інституту управління постачанням (ISM) показали, що в березні індекс ділової активності у виробничому секторі США вперше цього року впав нижче порогу розширення-скорочення, що свідчить про скорочення. Адміністрація Трампа також розглядає можливість запуску нового фінансового інструменту під назвою «BitBonds» для нарощування резервів біткойнів.

Поточні економічні дані свідчать, що економіка США залишається в спадному циклі. Однак варто зауважити, що кілька країн, очолюваних США, прискорюють зусилля з покращення своїх криптовалютних регулятивних рамок в умовах економічного тиску. Цей тренд створює більш сприятливе політичне середовище для інтеграції традиційної фінансової сфери та цифрових активів.

References：

1. Використовуйте Америку,https://www.employamerica.org/blog/february-2025-core-cast-post-pce/
2. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1905375540078395768
3. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1906512011002777657
4. PR Newswire,https://www.prnewswire.com/news-releases/manufacturing-pmi-at-49-march-2025-manufacturing-ism-report-on-business-302416129.html
5. Btcpolicy,https://www.btcpolicy.org/articles/bitcoin-enhanced-treasury-bonds-an-idea-whose-time-has-come

Gate Research
Gate Research - це комплексна платформа досліджень блокчейну та криптовалют, яка надає читачам глибокий контент, включаючи технічний аналіз, актуальні інсайти, огляди ринку, дослідження галузі, прогнози тенденцій та аналіз макроекономічної політики.

Клацніть на посиланнявідвідати зараз.

*Disclaimer
Інвестування на криптовалютному ринку пов'язано з високими ризиками. Користувачам рекомендується проводити незалежне дослідження та повністю розуміти характер активів та продуктів, які вони придбавають, перед тим як робити будь-які інвестиційні рішення. Gate.io не несе відповідальності за будь-які втрати або шкоду, що виникають в результаті таких інвестиційних рішень.