Vào năm 2021, sự phản chiếu của thị trường chủ yếu được kích thích bởi một số câu chuyện chiếm ưu thế, như DeFi và NFTs, cùng với sự dồi dào của thanh khoản.

Chuyển nhanh đến ngày hôm nay, và thị trường đã trở nên rõ rệt phân mảnh.

Vậy tại sao chu kỳ này dường như có sự rộng lớn nhưng thiếu độ sâu?

Đã một lúc kể từ lần cuối cùng tôi viết gì đó ở đây, nhưng với năm 2025 đã đến, tôi nghĩ rằng tôi nên dành một chút thời gian để chia sẻ một số suy nghĩ gần đây của mình—chỉ là một cập nhật thông thường từ một người đam mê thị trường.

Nói vậy, không ai nên coi những gì tôi chia sẻ ở đây như là lời khuyên đầu tư. Trong thế giới tiền điện tử mà chúng ta gọi là “sòng bạc hề” hỗn loạn này, luôn đảm bảo tự thực hiện công việc nghiên cứu cẩn thận và kỹ lưỡng trước khi đầu tư bất kỳ khoản tiền nào.

Giới thiệu

Thị trường tiền điện tử vào năm 2025 cảm thấy rất khác so với năm 2021. Trước đó, một vài câu chuyện thống trị như DeFi và NFT, kết hợp với tính thanh khoản dồi dào, đã thúc đẩy đà tăng mạnh của thị trường. Ngày nay, thị trường bị phân mảnh thành vô số câu chuyện nhỏ hơn. Mỗi ngày đều mang đến những “token nóng” và khái niệm mới, nhưng tính thanh khoản được lan truyền quá mỏng đến nỗi tính phản xạ – trong khi vẫn còn hiện diện – đã mất đi nhiều tác động tập trung của nó. Thay vào đó, nó phân tán trên nhiều mã thông báo và câu chuyện, dẫn đến một thị trường “rộng nhưng nông”. Nhiều tài sản tăng nhẹ, nhưng ít tài sản duy trì đà tăng có ý nghĩa.

Bài viết này khám phá cách mà tính phản xạ hoạt động trong cảnh quan phân mảnh này, tại sao tính thanh khoản hiện nay là “kẻ giết người vô hình” của chu kỳ, và tôi đã định vị bản thân như thế nào trong giai đoạn này của thị trường.

Chúng ta đang ở giai đoạn nào?

Tôi tin rằng chúng ta đang ở bên lề của đáy hoặc đã chạm đáy rồi (mặc dù điều này có thể chỉ là ước vọng để chứng minh lý do giữ tài sản của tôi). Hầu hết các lĩnh vực đã trải qua sự điều chỉnh mạnh mẽ trong năm nay, với trí tuệ nhân tạo và token meme gánh chịu những tổn thất nặng nề nhất, giảm đến 80%-90%.

Nếu bạn đã theo đuổi các câu chuyện hoặc săn tìm “đồng token lớn tiếp theo”, bạn có thể đã cảm thấy sự phân mảnh và tính thanh khoản mỏng manh của thị trường. Kể từ đầu của thị trường tăng trưởng này (mà tôi cá nhân đánh dấu là tháng 1 năm 2024, mặc dù người khác có thể nhấn mạnh đến tháng 11 năm 2022 hoặc tháng 1 năm 2023 sau FTX), chúng ta đã chứng kiến sự bùng nổ của các câu chuyện vượt ra ngoài BTC, ETH và DeFi.

Đồng tiền Động vật:

Các mã thông báo với chủ đề động vật, cốt truyện siêu văn học ban đầu, vẫn hoạt động. Chỉ riêng Dogecoin và Catcoin đã tạo ra vô số danh mục con.

Tài sản thế giới thực (RWA):

Phổ biến trong tài chính truyền thống (TradFi), danh mục này được quảng cáo là giao dịch “cơ bản” thay vì những tin đồn đầu cơ. Các dự án then chốt: $ONDO, $PRCL, $CPOOL.

Token AI (Đại lý thông minh):

Ban đầu tập trung vào các dự án như $RNDR và $AGIX, cốt truyện trí tuệ nhân tạo đã dời sang các điểm đến thông minh và các khung cảnh của chúng. Các dự án chính: $VIRTUAL, $ARC, $AI16Z.

DeFAI (Decentralized AI):

Một danh mục con của trí tuệ nhân tạo tập trung vào các tác vụ DeFi. Các dự án chính: $GRIFFAIN, $ANON.

Token Tổng Thống:

Dễ hiểu. Ví dụ: $TRUMP, $MELANIA.

Chuyện kể về người sáng lập Web2

Nếu bạn thường xuyên hoạt động trên Crypto Twitter (CT), có lẽ bạn đã gặp phải câu chuyện này: Các nhà sáng lập Web2 bắt đầu một “hành trình cứu rỗi” trong thế giới tiền điện tử. Các ví dụ đáng chú ý bao gồm các dự án như $VINE và $JELLY.

Điều đang thu hút sự chú ý hiện tại chỉ là phần nổi của tảng băng. Bạn có thể đã quên rằng chỉ vài tháng trước, chúng ta đã thấy xu hướng như “hat coins” (wifhats), tiền ảo của người nổi tiếng, mã thông báo về công viên thú, tiền ảo về động vật dễ thương, “tiền ảo về giết chóc động vật,” tiền ảo về lượng, tiền ảo trẻ em, tiền ảo người cao tuổi, tiền ảo thanh niên, tiền ảo TikTok và nhiều hơn nữa. Các câu chuyện này tiếp tục nổi lên một sau một, không có hồi kết nào.

Làm một bước lùi lại, chúng ta có thể xem xét một số chỉ số quan trọng để có cái nhìn tổng thể rộng hơn: TOTAL3, BTC.D và nguồn cung stablecoin.

TOTAL3

TOTAL3 biểu thị tổng vốn hóa thị trường của tiền điện tử (ngoại trừ BTC và ETH). Đây về cơ bản là đo lường giá trị kết hợp của tất cả altcoin, stablecoin và meme coin. Hiện tại, chỉ số này đang gần đạt đỉnh từ tháng 11 năm 2021.

Bitcoin Dominance (BTC.D)

BTC.D theo dõi tỷ lệ thị phần của Bitcoin trên tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử. Hiện tại, nó ổn định ở 58%, giảm từ 61% vào tháng 11 năm 2024.

Từ tháng 11 năm 2024 đến tháng 1 năm 2025, thị trường đã trải qua một mùa altcoin do hoạt động trên chuỗi khối dẫn đầu, đặc biệt tập trung vào xu hướng AI và meme coin. Trong thời gian này, BTC.D giảm, TOTAL3 tăng đáng kể, và nguồn cung stablecoin cũng tăng lên, gần đạt 215 tỷ đô la.

Khả năng phản xạ trong các chu kỳ thị trường trước đó

George Soros mô tả tính đồng phản như một quy trình trong đó một vòng lặp phản hồi tích cực giữa kỳ vọng thị trường và cơ bản kinh tế gây ra giá cả lệch đáng kể và kéo dài so với mức cân bằng của chúng. Nói một cách đơn giản, đó là ý tưởng rằng “giá cả hình thành câu chuyện, chứ không phải câu chuyện hình thành giá cả.”

Thị trường tiền điện tử là môi trường nuôi dưỡng lý thuyết phản射 lý tưởng vì:

• Thiếu các chỉ số định giá rõ ràng: Giá cả hoàn toàn phụ thuộc vào sự suy đoán;
• Độ sâu thị trường hạn chế;
• Nền kinh tế chú ý: Sự hăm hở do các yếu tố ảnh hưởng trên các nền tảng như Crypto Twitter (CT), TikTok và các nhóm Telegram.

Trong năm 2017, cơn sốt ICO chiếm ưu thế; vào năm 2020, tất cả đều xoay quanh trang trại sinh lời DeFi; và vào năm 2021, memecoins và NFTs trở thành tâm điểm. Ví dụ, từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2021, Dogecoin ($DOGE) tăng vọt gần 200 lần.

Dogecoin là một ví dụ minh họa điển hình về tính đối xứng trong thị trường tiền điện tử, cho thấy cách mà mọi thứ đã phát triển theo thời gian. Mặc dù không có giá trị nội tại hoặc khung định giá, nó đã trở thành người tiên phong cho những gì chúng ta hiện tại công nhận là “memecoins.”

Các sự ủng hộ nổi bật—đặc biệt là từ Elon Musk—kích hoạt một chu kỳ tự cường về sự hào hứng và nhu cầu.

Lúc đó, thanh khoản stablecoin tương tự như mức hiện nay, nhưng có ít lựa chọn đầu tư hơn, dẫn đến hiệu ứng “rạp đông người” nơi vốn và suy luận tập trung mạnh vào Dogecoin. Sự mới lạ của thị trường, kết hợp với sự hăng hái từ phía bán lẻ, sự chán chường do đại dịch và các khoản hỗ trợ, giảm bớt sự hoài nghi và cho phép văn hóa meme thống trị.

Điều đáng chú ý là sự cuồng loạn này gần như hoàn toàn được thúc đẩy bởi giao dịch trực tiếp bởi nhà đầu tư bán lẻ, không phải là giao dịch đòn bẩy. Ở đỉnh cao của Dogecoin, lợi nhuận mở (OI) chỉ là 60 triệu đô la. Ngược lại, ngày nay, mặc dù Dogecoin giao dịch ở mức giá chỉ bằng một nửa so với đỉnh cao, lợi nhuận mở của nó đã tăng vọt lên hơn 1,5 tỷ đô la.

Tính phản xạ trong thị trường ngày nay

Thị trường tiền điện tử vào năm 2024 đã chệch khỏi các mẫu hành vi trước đó. Bitcoin vẫn mạnh mẽ, trong khi hầu hết altcoins gặp khó khăn trong việc thu hút sự chú ý.

Thị trường dường như bị cản trở bởi “rối loạn tăng động giảm chú ý” (ADHD), với các nhà đầu tư liên tục chuyển trọng tâm từ một câu chuyện mới hào nhoáng sang câu chuyện tiếp theo. Kết quả là, không có xu hướng duy nhất nào có thể duy trì động lực.

Trong khi thanh khoản stablecoin hiện nay tương đương với năm 2021, tính đồng quan đã bị pha loãng và gặp khó khăn trong việc phát triển giữa số lượng câu chuyện cạnh tranh. Điều này bao gồm trí tuệ nhân tạo, cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN), tài sản thế giới thực (RWAs) và vô số memecoin. Sự suy yếu của tính đồng quan có thể được quy về một số yếu tố:

• Vốn được chia nhỏ: Tiền được phân tán qua hàng trăm mã thông dụng nhỏ, làm suy yếu vòng phản hồi thúc đẩy tính phản chiếu.
• Bão hòa đòn bẩy: Việc sử dụng hợp đồng vĩnh viễn (perps) ngày càng tăng đã khiến lợi tức mở (OI) trở thành một chỉ báo quan trọng.
• Nhận thức về rủi ro tăng cao: Các cú sốc trên thị trường năm 2022 (ví dụ, sụp đổ của LUNA và FTX) đã khiến nhà đầu tư cảnh giác hơn với các chiến lược đầu cơ của “tiền ngu”.

Hầu hết các token hoặc câu chuyện mới cuối cùng đều theo cùng một quỹ đạo như Bitconnect - trải qua những khoảnh khắc hứng khởi trước khi sụp đổ cũng nhanh chóng.

Mùa altcoin truyền thống đã trở nên ngày càng khó tìm. Xu hướng từng đáng tin cậy về vốn chuyển từ Bitcoin sang altcoins đã không xuất hiện trong chu kỳ này.

Như @intuitioChú ý, khác với các chu kỳ trước, Ethereum và các loại altcoin khác đã dưới sự thực hiện đáng kể lần này… (và đúng, Ethereum vẫn chưa phá vỡ mức cao nhất của mình).

Thị trường tiền điện tử ngày nay được định nghĩa nhiều hơn bởi sự rộng lớn hơn là độ sâu. Nhiều token thấy sự tăng giá ngắn ngủi, nhưng sự tin tưởng vào bất kỳ token nào cụ thể là hời và thiếu sức mạnh duy trì.

Để hiểu rõ mức độ phân mảnh của thị trường đã trở nên như thế nào, hãy nhìn vào cuối năm 2024: Sức ảnh hưởng của Bitcoin đã leo lên mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2021. Đến tháng 1 năm 2025, sức ảnh hưởng của Bitcoin đã đạt 65%. Điều này xảy ra ngay cả khi vốn hóa thị trường toàn cầu của tiền điện tử tiếp tục tăng, điều đó có nghĩa là hiệu suất của các token khác đã tụt xa phía sau.

Mặc dù có vô số token với mức độ hoạt động khác nhau, rất ít đã thành công trong việc duy trì đà và vượt qua Bitcoin. Trên thực tế, suốt hầu hết năm 2024, Chỉ số Mùa Altcoin vẫn ổn định ở vùng ‘Mùa Bitcoin’.

Sự Thịnh Vượng của Attentionomics

Trong chu kỳ thị trường này, “sự chú ý” đã trở thành tài sản quý giá nhất. Các yếu tố cơ bản truyền thống và tokenomics đã bị che phủ bởi những meme, xu hướng lan truyền và sự hào hứng phản chiếu.

Hiện tượng này, được biết đến với tên gọi là “Attentionomics,” ngụ ý rằng giá trị của nhiều token được xác định chủ yếu bởi khả năng thu hút sự chú ý hơn là bởi các cơ sở cơ bản của chúng.

Trong một thị trường ngập tràn hàng ngàn token, sự chú ý của con người đã trở thành tài nguyên thực sự khan hiếm duy nhất. Các dự án có khả năng thu hút sự chú ý thường thấy giá của họ tăng vọt.

As @redphonecryptođúng như đã đặt nó:

Trong thế giới của Attentionomics, khả năng thu hút sự chú ý của token vượt trội hơn bất kỳ chỉ số nào khác. Càng tốt nó ở việc thu hút sự chú ý, càng cao tiềm năng tăng giá của nó. Và khả năng này có thể được đo lường bằng một số yếu tố rất thực và quan sát được.

Bánh xe quan tâm

Trong thị trường tiền điện tử được định hình bởi phương tiện truyền thông xã hội ngày nay, “Attentionomics” hoạt động như một “bánh xe quay chú ý” tự củng cố. Chu kỳ thường diễn ra như sau:

Một tia lửa Lan truyền: Một meme hoặc sự kiện châm ngòi sự tò mò và tạo ra một câu chuyện mới, thúc đẩy ai đó phát hành một token. Ví dụ, “Ghiblification” là một ví dụ đáng chú ý.

Early Hype: Nhà đầu tư sớm đổ vào, khiến giá token tăng vọt. Trong thế giới tiền điện tử, sự di chuyển giá cả trở thành nội dung chính. Biểu đồ cho thấy giá tăng gấp đôi trong vài giờ bắt đầu lan truyền trên mạng xã hội, thu hút sự chú ý ngày càng nhiều.

Giá cả là Bằng chứng của Sự quảng bá: Sự tăng giá được coi là bằng chứng về sức mạnh của meme, thu hút một làn sóng thứ hai của những người mua hứng khởi muốn tham gia vào cú hích “đến mặt trăng” tiếp theo. Dòng tiền dồn vào làm tăng giá, và sớm, các token sao chép (token Beta) xuất hiện.

Vòng lặp phản hồi: Chu kỳ chú ý → giá cả → chú ý hơn có thể diễn ra một cách đáng kinh ngạc, đôi khi hoàn thành trong vòng một ngày kể từ khi meme được tạo ra.

Xâm nhập vào đám đông: Nếu sự hỗn loạn lớn đủ, nó sẽ tràn ra ngoài cộng đồng tiền điện tử. Phương tiện truyền thông, sàn giao dịch hoặc sự ủng hộ từ người nổi tiếng tăng cường sự hào hứng, tạo ra giá trị thông qua đà động lan truyền.

Vòng lặp tự phản nghịch này biến sự chú ý thành một dạng năng lượng tiềm năng. Như nhà ảnh hưởng về tiền điện tử Cobie đã quan sát:

“Mọi người trong cộng đồng tiền điện tử luôn nói về sự khan hiếm - cho dù đó là NFT tạo ra sự khan hiếm kỹ thuật số hoặc ý tưởng rằng ‘có 55 triệu triệu phú nhưng chỉ có 21 triệu Bitcoin.’ Nhưng thực tế, nguồn tài nguyên hiếm hoi duy nhất trong tiền điện tử là sự chú ý. Vốn tìm kiếm rủi ro hoàn toàn không phải là hiếm hoi.”

Các dự án hoặc token mà “chiến thắng trong cuộc đấu số” có thể thấy sự tăng trưởng bùng nổ về vốn hóa thị trường - điều hiếm khi thấy trong tài chính truyền thống.

Từ Những Câu Chuyện Hài Hước đến Công Cụ Tạo Ra Của Cải: Sự Phát Triển Của Những Bài Viết Vớ Vẩn

Phản ánh về những mã thông báo nóng nhất của năm 2024-2025, nhiều thứ về cơ bản là “bài đăng rác với nguồn cung cấp giá”—những trò đùa đã biến thành mã tài sản.

Ví dụ, $ROUTINE

$ROUTINE được tạo ra hoàn toàn chỉ để đùa (và kiếm tiền) dựa trên một chủ đề đang thịnh hành. Một cách mỉa mai, sự “tự châm biếm” rõ ràng này không làm các nhà đầu tư sợ hãi. Thay vào đó, nó trở thành một phần của sự quyến rũ của nó, hoàn hảo phù hợp với sự hài hước mỉa mai xác định văn hóa tiền điện tử.

Tuy nói vậy, các dự án dựa vào sự chú ý thường có tuổi thọ ngắn. Để chống lại điều này, một số dự án meme thành công nhất đã bắt đầu cố gắng thêm tính hữu ích thực sự hoặc xây dựng cơ sở hạ tầng cho token của họ.

Nhưng liệu chiến lược này có thực sự hoạt động không?

Take $Pepeví dụ. Đội đã đề xuất xây dựng một Chuỗi Pepe dành riêng và các sản phẩm liên quan, tận dụng cộng đồng rộng lớn của nó. Bằng việc tạo ra một mạng Lớp 2 (L2) hoặc sàn giao dịch phi tập trung (DEX) có chủ đề Pepe, người nắm giữ $PEPE có thể có nhiều cách hơn để sử dụng token ngoài việc mua bán. Cách tiếp cận này nhằm sử dụng sự nhận diện “thương hiệu” mạnh mẽ của Pepe để thu hút người dùng thực sự trên nền tảng.

Tuy nhiên, đối với nhiều dự án meme, cái gọi là “tiện ích” thường cảm thấy như một lý do được thêm vào sau một đợt tăng giá. Mặc dù có một số sàn giao dịch hoặc cửa hàng hàng hóa được nhãn hiệu meme tồn tại, nhưng chúng hiếm khi mang lại giá trị lâu dài đáng kể cho mã thông báo. Cuối cùng, “tiện ích” này thường chỉ là một lớp mỏng che phủ cho xu hướng đầu cơ của cộng đồng.

Trong những trường hợp này, sự chú ý vẫn là người lái chính, trong khi sản phẩm thực tế đứng sau.

Các Ghế Nhạc Của Vốn Đầu Tư

Chuyện gì sẽ xảy ra khi sự chú ý không còn tồn tại? Các nhà giao dịch bước vào một trò chơi luân phiên không bao giờ kết thúc.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, vốn liên tục chuyển từ một ngành sang ngành khác hoặc di chuyển xuống dốc rủi ro vào các token “copycat” (Betas). Điều này đã trở thành một chiến lược phổ biến.

Vì không có một câu chuyện duy nhất nào liên tục mang lại lợi nhuận 10 lần (đặc biệt là đối với những người bỏ lỡ sóng ban đầu), cách tiếp cận tốt nhất là đi trên một loạt các sóng nhỏ hơn.

Hiện tượng này thậm chí đã truyền cảm hứng cho meme “Euthanasia Coaster.”

Chúng tôi đã thấy điều này xảy ra trong đời thực: sau khi các nhà giao dịch đạt được lợi nhuận lớn từ $ROUTINE, những khoản thu nhập nhanh chóng chuyển sang các mã thông báo liên quan như $SARATOGA (một loại tiền ảo khác từ cùng một video lan truyền).

Vòng xoay tiền nóng này giải thích tại sao chúng ta thấy chu kỳ thị trường lạ lùng, như một tuần mà tất cả các đồng tiền meme liên quan đến chó đều tăng giá, tuần sau là các token liên quan đến trí tuệ nhân tạo, và rồi đột ngột các token DeFi cũ nhận được dòng tiền ngẫu nhiên vì có người nói rằng, “Hey, Yearn vẫn chưa tăng giá—nó có thể là lần tới.

Đây là một trò chơi phản xạ nhanh nhạy:

Nhận thấy giá tăng,

Mua vào,

Đẩy giá cao hơn,

Bán trước khi giá giảm.

Sau đó lặp lại.

Từ Giao dịch Spot đến Đòn bẩy: Sự chuyển đổi lớn

Kể từ năm 2021, thị trường tiền điện tử đã trải qua một sự thay đổi lớn - sự gia tăng đòn bẩy.

Trong năm 2021, cơn sốt Dogecoin (DOGE) được kích thích bởi giao dịch spot. Triệu người đầu tư bán lẻ đã sử dụng tiền trợ cấp của họ để mua DOGE trực tiếp trên các nền tảng như Robinhood và Coinbase.

Tuy nhiên, hiện nay, hầu hết đà tăng của thị trường đến từ các hợp đồng tương lai, đặc biệt là hợp đồng vĩnh viễn (Perps) và quyền chọn. Nhiều nhà giao dịch hiện nay sử dụng đòn bẩy để đặt cược đòn bẩy cao trên các nền tảng như Binance và Bybit.

Khi lợi nhuận mở cửa (OI) tăng lên mức rất lớn, sự di chuyển giá có thể trở nên cực kỳ biến động.

Ví dụ, vào tháng 11 năm 2024, Bitcoin tăng mạnh từ 75.000 đô la lên 90.000 đô la chỉ trong hai ngày, được thúc đẩy bởi nhiều vụ short squeeze. Loại tăng giá này là một ví dụ điển hình về sự đòn bẩy dẫn đến tính phản xạ:

Bán khống bị thanh lý → buộc phải mua → giá tăng → nhiều vị thế bán bị thanh lý → lặp lại.

Tuy nhiên, cơ chế phản射 này là một thanh gươm hai lưỡi.

Đòn bẩy cao tăng cường tính đối xứng nhưng thường dẫn đến các biến động giá không lành mạnh và không bền vững.

Chúng ta đang thấy những đợt dao động giá ngày càng thường xuyên và cực kỳ mạnh mẽ, vượt xa cái mà có thể coi là hợp lý. Những đợt dao động này thường được thúc đẩy bởi đòn bẩy nhưng cuối cùng sẽ quay trở lại mức trung bình vì chúng không được hỗ trợ bởi luồng vốn mới ổn định.

Điều quan trọng là trong khi lượng cược mở có thể đẩy giá lên cao, điều đó không nhất thiết có nghĩa là tiền mới đang nhập vào thị trường. Cuối cùng, đây là một trò chơi người chơi so với người chơi (PVP) hơn.

Ví dụ, giữa tháng Mười Một và tháng Mười Hai năm 2024:

Tổng lợi nhuận mở (OI) tăng thêm 70 tỷ đô la,

Không có sự tăng trưởng nào đối với nguồn cung tiền ổn định, chỉ tăng thêm 30 tỷ đô la.

Các cấp độ OI vào năm 2024 vượt xa so với năm 2021, cho thấy tính đối xứng hiện nay càng cơ hơn là hữu cơ.

Trở lại năm 2021, khi các token tăng mạnh, mọi người đã mua và giữ với niềm tin. Bây giờ, khi các token tăng mạnh, các nhà giao dịch có khả năng nói, “Tôi đã mua và giữ - đừng để tôi bị rủi ro!” trong khi sẵn sàng bán bất cứ lúc nào.

Tóm tắt

Thị trường tiền điện tử hiện tại được xác định bởi một chu kỳ về phạm vi hơn là độ sâu, với nhiều câu chuyện và token trải qua các chu kỳ tăng trưởng cục bộ của chính họ.

Có lẽ chúng ta đang trong giai đoạn chuyển tiếp, chờ đợi một chu kỳ thị trường sâu hơn, thống nhất hơn xuất hiện. Sự phát triển thể chế – như phê duyệt ETF và tích hợp RWA (tài sản trong thế giới thực) – cuối cùng có thể châm ngòi cho một đợt tăng giá rộng hơn, tràn ngập thị trường altcoin (alt) với vốn, giải phóng “bột khô” của stablecoin, làm giảm sự thống trị của Bitcoin (BTC. D), và kích hoạt một “altseason” cổ điển.

Cùng lúc đó, sự phân mảnh ngày càng tăng của thị trường có thể đã trở thành bình thường mới, đồng thời cho thấy sự chín muồi của ngành công nghiệp tiền điện tử. Không gian này đã trở nên rộng lớn và đa dạng đến mức không còn thể hiện mọi người sẽ đồng loạt tham gia vào cùng một giao dịch nữa. Đã qua những ngày của năm 2017, khi tất cả các token đều tăng cùng nhau. Ngày nay, để phát triển trong thị trường này đòi hỏi sự lựa chọn, linh hoạt và một liều lượng hoài nghi lành mạnh.

Dù thị trường di chuyển theo hướng nào, tính phản xạ luôn đóng vai trò, tuy nhiên hình thức và cường độ của nó có thể thay đổi. Thách thức thực sự—và cơ hội—là xác định những vòng lặp phản hồi nào chỉ là sự hào nhoáng tạm thời và những vòng lặp nào có tiềm năng phát triển thành xu hướng lớn.

Chỉ khi bạn nghĩ rằng một câu chuyện đã kết thúc, nó có thể quay trở lại một cách bất ngờ.

Ai đã bao giờ đoán được rằng “đồng tiền biểu tượng Trump” sẽ trở thành một chủ đề hot? Nhưng họ đã làm được.

Và khi bạn nghĩ rằng một tài sản là ‘quá lớn để thất bại,’ nó vẫn có thể rơi mạnh hơn nữa (như ETH giảm sâu hơn từ $1,800).

Khi thị trường tiếp tục phát triển, tôi sẽ giữ lại những bài học từ chu kỳ này: linh hoạt, biết khi nào nên lui lại và tiếp cận mọi câu chuyện với sự hoài nghi.

Đúng là mô tả thị trường như là “rộng nhưng nông” có vẻ như là một lời phàn nàn, nhưng cũng phản ánh sự thật của một thị trường đang trưởng thành theo những cách không ngờ. Trong giai đoạn tiếp theo, chúng ta có thể thấy sự trở lại của độ sâu thị trường—hoặc có thể không gian sẽ chia nhỏ hơn nữa thành những phòng nghe hẹp hơn. Dù cho như thế nào, cơ hội luôn tồn tại cho những người đã chuẩn bị sẵn sàng, trong khi những bẫy sẽ không tránh khỏi cho những người không cẩn thận.

Tính tự phản không biến mất - nó chỉ trở nên phức tạp hơn.

Hãy an toàn, hãy tỉnh táo, và khi đồng tiền meme của bạn biến thành một căn hộ, đừng quên bảo vệ tự do của mình. Tôi sẽ để lại cho bạn một câu nói bất hủ từ @mgnr_io:

Trong giao dịch chủ quan, vị trí tốt nhất thường là không có vị trí nào cả.

Không cần phải làm gì cả. Có năm cơ hội vàng mỗi năm—tiền miễn phí nằm trên mặt đất.

Nhặt nó lên, và sau đó quay trở lại việc không làm gì cả.

Đó là cách bạn đạt được lợi nhuận lớn.

Chúc mừng tốt đẹp!

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo, dựa trên các sự thật và nguồn thông tin hiện tại, không nên coi là tư vấn chuyên nghiệp. Luôn tự tìm hiểu và tham khảo ý kiến từ các chuyên gia đủ năng lực trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào. Tác giả không chịu trách nhiệm về bất kỳ hậu quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin trong bài viết này.

Disclaimer：

1. Bài viết này được sao chép từ [Độ sâuTechFlow]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [napkin]. Nếu có ý kiến ​​phản đối với việc tái in này, vui lòng liên hệ với Cổng Họcđội ngũ, và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Bản miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không hình thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cậpGate.io, sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là không được phép.