1. นิยามและองค์ประกอบหลักของตลาด

แนวคิดพื้นฐาน

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลสร้างมูลค่าโดยรวมการจัดกลุ่มของ供給และความต้องการ และลดความเสียหายจากการซื้อขาย ในยุค Web3 รูปแบบของมันได้รับการพัฒนาจากแพลตฟอร์มการซื้อขายสินค้าแบบ eBay เป็นเครือข่ายมูลค่าดิจิทัลที่ไม่ central ซึ่งมีพื้นที่โครงสร้างหลัก ได้แก่

• การจัดชั้นเหล็กของ Likuiditi: สินทรัพย์ดิจิทัล 10 อันดับอันดับแรก ร้อยละ 83 ของปริมาณการซื้อขาย โดยมีปลาวาฬ Bitcoin ควบคุม 2.3% ของการวางจำหน่าย
• โมเดลเศรษฐกิจโทเค็น: Blur ลดความสะเทือนในการธุรกรรม NFT ลง 63% ผ่านกลไกกำหนดราคาเสนอชื้อและ Uniswap V5 บรรลุการรวมเหล็กสู่ช่วงเวลาความเลือนระหว่างโซนเครือข่าย;
• การเริ่มต้นใหม่โดยใช้เทคโนโลยี AI: ยอดกำไรที่เปลี่ยนไปได้ทำให้อัตราการเติบโตของผู้ใช้บนแพลตฟอร์มรุกภัยเพิ่มขึ้นถึง 300% (เช่น Magic Eden)

การจำแนกและวิวัฒนาการ

การจำแนกประเภทของตลาดสินทรัพย์เชิงดิจิทัล (ตามวันที่ 26/02/2025)

แหล่งข้อมูล:Dune Analytics

2. การวิเคราะห์มูลค่าตลาดและปริมาณการซื้อขายในตลาด

สถานการณ์ปัจจุบันของตลาดสกุลเงินดิจิทัลและการแลกเปลี่ยนแบบกระจาย

วันที่ 27 กุมภาพันธ์ พ.ศ. 2568 มูลค่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลโลกรวมทั้งหมดเป็น 2.85 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ, มีปริมาณการซื้อขายในระยะเวลา 24 ชั่วโมงทั้งหมด 159.53 พันล้านเหรียญสหรัฐ

ตามดัชนีความกลัวและความโลภของสกุลเงินดิจิทัล ตลาดที่มีอารมณ์ขณะนี้คือ 20 ซึ่งบ่งบอกว่าตลาดอยู่ในสถานะของความกลัว

แหล่งที่มา:CoinMarketCap

ในเชิงระบบกระจาย (DEX) ปัจจุบันการกระทำซื้อขายสด 24 ชั่วโมงแสดงให้เห็นว่า Uniswap v3 มีส่วนแบ่งตลาด 16% ตามมาด้วย PancakeSwap v3 13% Raydium 6% และ Curve 5% ส่วนส่วนที่เหลือของตลาด 58% ถือโดยแพลตฟอร์ม DEX อื่น ๆ

แหล่งที่มา:CoinMarketCap

3. พื้นหลังของตลาดและแนวโน้มหลัก

ไฟและน้ำแข็ง: ความตื่นตระหนกและโอกาสต่างพบกัน

ในวันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2025 ราคาของบิตคอยน์ลดลงสู่จุดต่ำสุดที่ 86,000 ดอลลาร์ กระตุ้นความตื่นตระหนกในตลาดในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ข้อมูล on-chain แสดงว่า

• การซื้อของสถาบันต่อต้านแนวโน้ม: MicroStrategy เพิ่มการถือครองของตนไป 20,000 BTC ลดต้นทุนลงเป็น $66,357 พร้อมกำไรที่ยังไม่เป็นจริงสูงถึง $47 พันล้าน;
• การเข้าร่วมส่วนบุคคล: รัฐ 15 รัฐในสหรัฐอเมริกาสนับสนุนพระราชบัญญัติสำรอง Bitcoin พร้อมกับธนาคารกลางนอร์เวย์มอบส่วน 0.5% ของสำรองเงินตราต่างประเทศให้กับ BTC;
• ความผิดปกติในตลาดอนุพันธ์: ดอลลาร์เปิดตำแหน่ง Bitcoin ใน CME พัง 28 พันล้านเหรียญ, อัตราส่วน Long/Short ต่ำสุดในประวัติศาสตร์ที่ 0.8.

การรวมเทคโนโลยีส่งเสริมการขยายตัวของนิเวศ

เบนช์มาร์กประสิทธิภาพชั้นที่ 2 (ไตรมาส 1 ปี 2025)

แหล่งข้อมูล:L2BEAT, 26/02/2025

หลังจากอัพเกรด Ethereum Pectra ค่า Gas ลดลงเหลือ $0.02 และผู้ใช้ DEX เพิ่มขึ้นถึง 300% เทคโนโลยี Zero-Knowledge Proof (ZKP) ลดต้นทุนของธุรกรรมส่วนตัวลง 90% ทำให้โปรโตคอลข้อมูลทางการแพทย์ของ Aleo มีรายได้รายปีถึง 4.7 พันล้านดอลลาร์

4. ประเภทตลาดและข้อมูลความสามารถ

ตลาด NFT: จากศิลปะดิจิทัลถึงสินทรัพย์ประโยชน์

• นวัฒกรรมในความเหลือเชื่อ: ภาพเบลอครอบครองส่วนแบ่งตลาด 63% ผ่านกลไกสร้างฝากขาย และขนาดกองทุน NFT ที่แตกต่างกันเกิน 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ;
• AI Empowers Creation: MidJourney V5 สร้างปริมาณการซื้อขาย 38% บน OpenSea Pro, โดยมีอัตราการทะเลาะแย่งลิขสิทธิลดลงถึง 72%

กระบวนการการทำให้สถาบันเข้ามาใช้งาน DeFi Derivatives รวดเร็วขึ้น

โปรโตคอล DeFi ยอดนิยมที่แบ่งตาม TVL (ปี 2025 ไตรมาส 1)

แหล่งข้อมูล: DefiLlama, 2025/02/26

5. หัวข้อดังเร็วของตลาดและการเตือนเรื่องความเสี่ยง

ข่าวล่าสุด (อัปเดตเมื่อ 26 กุมภาพันธ์ 2025)

• Goldman Sachs ได้เริ่มต้นกองทุน RWA ที่ tokenized ครั้งแรกของตน โดยมีพื้นที่พักอยู่ในอสังหาริมทรัพย์พาณิชย์และพันธบัตรบริษัทหุ้นชั้นนำ มีผลตอบแทนรายปีอยู่ที่ 7.5%
• ธนาคารกลางของรัสเซียได้อนุมัติ Bitcoin สำหรับการตรวจเงินพลังงาน พร้อมกับการเพิ่มปริมาณการซื้อขายรายวันขึ้นถึง 400%
• OpenAI เข้าร่วมร่วมกับ Chainlink เพื่อเปิดตัวเครือข่าย Oracle AI ลดต้นทุนการเรียกใช้สัญญาอัจฉริยะลง 65%

อัพเดตกฎหมาย (กุมภาพันธ์ 2025)

• US: SEC จะจัดหมวดหมู่ 32 ใน 50 โทเค็น ที่มีกำไรสูงสุดเป็นหลักทรัพย์, Coinbase ยกเลิกการลงทะเบียนสินทรัพย์ 18 รายการ;
• EU: กรอบกฎหมาย MiCA กำหนดให้มีความ๏่ชัดเจนในการเก็บสำรองสกุลเงินเสถียร, ส่วนแบ่งตลาด USDT ในยุโรปลดลงเหลือ 9%;
• ฮ่องกง: การออกใบอนุญาต OTC สกุลเงินเสมือนเพิ่มความเร็ว ความเรียบร้อยของความประพฤติสกุลเงินเสมือน HKDC ในการโอนเงินข้ามชาติเพิ่มขึ้น 40%

คำเตือนเรื่องความเสี่ยง

• วิกฤตการณ์ Likuiditi: อัตราความเสี่ยงการถอน stETH ของ Lido เพิ่มขึ้นเป็น 0.19, ราคา Ethereum ลดต่ำกว่า $2800 หรือเป็นสาเหตุให้เกิดการล่วงละเมิด;
• ความขึ้นอยู่ทางเทคนิค: 75% ของโครงการ zkEVM พึ่งพาผู้จัดอุปกรณ์ FPGA เพียงรายเดียว เพิ่มความเสี่ยงในการขัดข้องของโซ่อุปทาน

6. สรุปและภาวะที่เกิดขึ้นในตลาด

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลในปี 2025 อยู่ในจุดที่สำคัญของการอัพเกรด 'ระบบค่า' มีแนวโน้มที่ชัดเจนอยู่ 3 แนวโน้มสำคัญแล้ว:

• การกลับไม่ได้ของสถาบัน: ระดับการจัดการของ Bitcoin ETF เกิน 78.8 พันล้านเหรียญสหรัฐโดยมีการไหลเข้าสุทธิรายวันสามเท่าของผลผลิตของนักขุดซึ่งก่อให้เกิด "กลไกด้านล่าง"
• การผสานเทคโนโลยีอย่างลึกซึ้ง: การบริหารจัดการ Likelihood ที่เชื่อมโยงด้วย AI จะลดต้นทุนการซื้อขายลง 90% ในขณะที่ ZK Proof สนับสนุนการทำงานของคอมพิวเตอร์ที่เก็บข้อมูลส่วนบุคคลในมาตราส่วนใหญ่
• โอกาสการล้มละลายกฎหมาย: 'เขตเหล็กภายใต้กฎหมายที่เป็นมิตร' เช่นฮ่องกงและดูไบดู ดึงดูดบริษัทด้านสกุลเงินดิจิทัล 30% ให้ย้ายถิ่นฐานและสร้างเส้นทางล้มละลายมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์

นักลงทุนควรเน้นไปที่การรวมกันของ 'core + satellite': จัดสำรอง 60% สำหรับ BTC/ETH และ stablecoins ที่เป็นที่ยอมรับได้ 30% สำหรับ RWA และ AI+DeFi protocols และ 10% สำหรับการป้องกันความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์ ถึงแม้ว่ามีความผันผวนในระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น การถือครองที่มากขึ้นโดย on-chain whales และสัญญาณจากอัตราส่วน long/short ของดิริเวอร์ทีฟ ชี้ให้เห็นว่าตลาดกำลังเริ่มเป็นพื้นฐาน ในระยะเวลา 12 เดือนถัดไป โปรโตคอล cross-chain interoperability และ decentralized social ecosystems (เช่น Farcaster) อาจกลายเป็นแหล่งที่สำคัญที่สุดของ Alpha

การลงทุนมีความเสี่ยง การเข้าสู่ตลาดต้องระมัดระวัง โปรดตัดสินใจตามความทนทานต่อความเสี่ยงของตัวเอง