3分間の速読:RWA担保型ステーブルコインであるUSD0を構築するには?

暗号通貨業界の聖杯は、常に通貨の地位を獲得することでした。ビットコインの誕生以来、広く受け入れられる通貨になるという夢は執拗に追求されてきました。興味深いことに、決済のための大規模な採用を達成したのはBTCではなくステーブルコインです。ステーブルコインは、RWAの最初のユースケースです。法定通貨に裏打ちされたステーブルコインとアルゴリズムに裏打ちされたステーブルコインの両方が支配権を競います。USDTは時価総額でリードし、USDCはそのコンプライアンスで有名であり、新しいアルゴリズムステーブルコインUSDeは有名人の支持とブランドパートナーシップで地歩を固めています。

ステーブルコインは利益を生み出すマシンでもあります。今年の第1四半期だけでも、USDTの発行者であるテザーは45億2000万ドルを超える記録的な利益を上げました。ちなみに、テザー社の2023年通年の純利益は62億ドルで、利益率の驚異的な伸びを浮き彫りにしています。

利益を生み出すステーブルコイン市場は常に新規参入者を引き付けます。4月、ステーブルコインのスタートアップであるOrdinary Labsは、IOSGとKraken Venturesが主導し、GSR、Mantle、StarkWareが参加した資金調達で700万ドルを調達しました。5月末、Ordinary LabsはステーブルコインUSD0をローンチしました。

通常のラボとは?

Usual Labsは、DeFi プロトコル Usualプロトコルを開発しているステーブルコインスタートアップで、その中核製品はステーブルコイン0米ドルです。Ordinary Labsは、従来の金融システムの欠陥は、顧客の入金利益が銀行に行き、リスクが一般の人々に転嫁されることであると考えています。法定通貨に裏打ちされたステーブルコインも、その中央集権的な性質が従来の銀行と同じ構造的な問題を共有しているため、欠陥がないわけではありません。

通常のプロトコルはどのように機能しますか?

ユーザーが資産入金と、通常のプロトコルでの入金の初期値を表すLiquid Deposit トークン(LDT)と呼ばれる合成資産を受け取ります。LDTはパーミッションレスで自由に取引でき、プロトコルに預けられた元の資産によって1:1で裏付けられています。LDTは、保有者に通常の条件下でいつでも引き出す権利を提供し、原資産を償還できるようにします。

このようにして、ユーザーはLDTを活用して、流動性の提供や流動性債券トークン(LBT)の発行などの利益機会を解き放つことができます。LBTは、LDTを一定期間ロックし、流動性、譲渡性、構成可能性を提供し、DeFi内でのシームレスな統合と取引を促進します。プロトコルと対話するユーザーは、通常のガバナンストークンも獲得します。

ステーブルコインUSD0の特徴は何ですか?

ステーブルコインUSD0は、通常のプロトコルで最も重要な製品であり、プロトコルの最初の流動性預金トークン(LDT)です。その名前は、中央銀行の通常のベースマネー(M0)に相当するため、USD0に由来します。USDT、USDC、その他のステーブルコインとは異なり、USD0は超ショート期間の実世界資産(RWA)によって1対1で裏付けられています。

一部の銀行の預金準備率により、法定通貨に裏打ちされたステーブルコインもリスクに直面しています。昨年のシリコンバレー銀行の事件は、従来の商業銀行からの不十分な担保によって引き起こされるDeFiのシステミックリスクを浮き彫りにしました。

USD0は、これらの懸念にさまざまな角度から対処します。第一に、流動性と安全性が高いため、国債を主要な選択肢として使用することを選択します。第二に、資産の安定性を確保するために、発行体は超ショート期間の資産をステーブルコインの担保として使用し、保有者が高レベルのセキュリティを受けられるようにする必要があります。この戦略は、大量償還中の割引価格での強制清算を防ぎ、担保価値を低下させる可能性のあるボラティリティイベントから保護します。

Usualは現在Hashnoteを統合しており、Ondo、Backed、M^0、Blackrock、Adapt3r、Spikoとの統合の確認を待っています。これらの統合の完了により、流動性が大幅に向上することが期待されます。

トークン Usualの配布:90%がコミュニティに寄付

現在、公式のトクノミクスの詳細はUsualからリリースされていませんが、Usualトークンがガバナンスやユーティリティなどの目的を果たしていることは明らかです。通常、アーリーアダプターが最初により多くのトークンを受け取るデフレメカニズムを採用しています。トータルバリューロック(TVL)が増加すると、通常のトークンの配布は時間の経過とともに減少します。

さらに、通常の保有者は財務を管理し、ガバナンストークンを使用する際の意思決定プロセスに参加します。ステークされたトークンは、プロトコルのセキュリティをサポートしながら報酬を獲得することもできます。

トークンの50%をVCやアドバイザーに割り当てるプロトコルとは対照的に、Usualはトークンの総供給量の90%をコミュニティに割り当て、社内のチームメンバーは流通供給量の10%以下を受け取ります。このアプローチは、公平性を求める現在の傾向と一致しており、コミュニティガバナンスの分散型精神を強調しています。

Summary

Usualは、法定通貨担保型ステーブルコインとアルゴリズム型ステーブルコインの競争の中で、USD0ステーブルコインを再設計するためにRWA(Real World Asset)サポートを選択しました。ステーブルコイン市場は計り知れない可能性を秘めており、USD0が将来市場でどのように機能するかを辛抱強く観察することは興味深いでしょう。

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