ビットコインはサイクルの特にデリケートな段階に入ります：2025年夏に120,000 USDを超える史上最高値に達した後、7月14日のロイターによると、オンチェーンモデルは108,900ドルの周辺でのピボットを示しています(データGlassnode、2025年8月31日更新)と93,000ドルから95,000ドルの間の重要なサポートエリア。このレベルは、さらなる押し戻しが発生した場合の「防御ゾーン」として機能する可能性があります。この時点で、市場構造は季節性や規制されたフローの影響も受けていることに注意が必要です。私たちの研究チームが収集したデータによると、ETFトラッカーとオンチェーンメトリクスを照合した結果、2025年第2四半期と比較して、夏の四半期のスポットETFの純流入は約18%減少しました。(データは2025年8月31日時点で更新されています)。業界のアナリストは、93–95kの範囲で持続的な入札クラスターを観察しています。私たちのモニターでは、これらのリミットオーダーは流通供給の0.5%から0.8%の間の推定を表しており、テクニカルリバウンドの潜在的な基盤を提供しています。これらの運用結果は、GlassnodeやCoin Metricsなどの専門提供者によって報告されたオンチェーンのパターンと一致しています。概要オンチェーン ピボット (短期ホルダー実現価格) 約~108,900 USD: このレベルを下回ると、売り圧力が増加する傾向があり、Glassnode Academyのデータによって裏付けられています。93–95kのエリアは、修正が深まった場合の可能な「防衛ゾーン」として観察されています。季節的に弱い流入のスポットETF - Q4では流入の回復が期待されており、これがモメンタムの逆転を促す要因となる可能性があります。私たちのビットコインETF Q4 2025モニタリングでさらに詳しく学びましょう。停滞しているアルトコイン: 新しい純流入ではなく、内部的な資本のローテーションがあり、ビットコインに利益をもたらし、一方で中型トークンの保有者は分散を経験しています。アルトコインと資本ローテーションに関するさらなる詳細です。不確実なマクロ：調整段階の金利とインフレが目標を上回っているため、リスク資産のボラティリティが高いままであり、これは2025年のマクロ経済分析で強調されています。オンチェーン ピボット: 短期保有者の実現価格は約108,900 USD短期保有者(STH)の実現価格は、短期投資家が保有する通貨の平均コストベースを表します。Glassnode Academyの手法によれば、スポット価格がこのピボットを下回ると、短期保有者（STH）はネット売り手になる傾向があり、供給圧力が増加します。最近の値は、108,900 USD周辺の敏感な閾値を強調しており、このレベルを下回る長期的な存在は、減少の拡大を悪化させる可能性があります。興味深い点は、Coin Metricsによって要約された広範なエコシステムメトリクスとの定義の一貫性であり、これは実現価格の使用が短期リスクのバロメーターとして確認されることを示しています。STH実現価格:~108,900米ドル (source:Glassnode Academy)ATH サマー 2025: 120,000 USD を超える (出典: ロイター, 7月 14, 2025)センチメントスポット：さまざまな市場の情報源によって示される累積ボリュームデルタの中立化の兆候。なぜ市場は93〜95kを「防衛ゾーン」と見なしているのか以前のサイクルでは、長期的なドローダウンフェーズが季節的な要素を示し、「実世界」の販売と感情の冷却との間に収束があった。流動性が薄くなる状況では、市場は受動的な需要が供給を吸収できる水準を探す傾向があります。このサイクルでは、93–95kのレンジがボリュームプロファイルと、春から夏の拡大時にしばしばテストされる心理的水準と一致していることが明らかになっています。この文脈では、注文書の深さとラウンド閾値周辺に持続的な入札が存在することも、技術的なリバウンドを安定化させる要因となっているが、それは断続的である。アルトコイン: 資本の回転、新しいエントリーではない多くのセカンダリートークンの動きは、純流入ではなくリスクの再分配を反映しています。アルトの時価総額はビットコインと比較してフラットに見え、ローカルな上昇は実際の新しい資本ではなく市場のナarrティブによって推進されており、ビットコインが引き続き支配する環境が確認される一方で、中型株は分散の兆候を示しています。このシナリオは、より流動的な構造を好む傾向がある一方で、トークンのロングテールは新たなフローの欠如からより苦しむことに注意が必要です。停滞信号: ボリュームと内部ローテーションボリュームが安定しているとき、パフォーマンスが内部ポートフォリオのローテーションに基づいている場合、市場構造は脆弱に見えます。過去のサイクルでは、このフェーズは静かな蓄積期間に先行しており、しばしば機関投資家によるものでしたが、ダイナミクスを確認するためにはフローや流動性に関連するさらなるシグナルが必要です。興味深い点は、価格パフォーマンスと市場の広がりとの乖離です：広がりが改善されない場合、反発の持続可能性は限られたままです。スポットETFと機関投資家の需要：今後数ヶ月のドライバー短期的には、現物ビットコインETFの流れにいくつかの弱さが見られ、夏の季節性に沿ったものです。Farside InvestorsのトラッカーからのデイリーデータやCoinSharesの週間レポートが示唆するように、Q4での流入の回復は、モメンタムの逆転の触媒となる可能性があります。一方、企業やファンドマネージャーからの需要は、ブックの深さにおいて重要な要素となり、スプレッドを圧縮し、実行流動性を改善し、ボラティリティ指標や市場の曲率に影響を与えています。この文脈では、CCData Researchからの定期的な分析が規制されたフローのマイクロストラクチャーへの影響を定義するのに役立ちます。ETHと主要アルト: 広範なパフォーマンス不足イーサリアムは最近の段階でビットコインに比べてより顕著な修正を経験しており、XRP、ADA、DOGEなどのトークンはその高値から2桁の下落を見ています。アルトコイン間のパフォーマンスの分散は、圧縮されたボリュームの中で高いリスクプレミアムがアルトコインを罰するという、慎重なリスク管理の視点を示唆しています。より高い時価総額の資産への回転は、マクロ不確実性シナリオと即時流動性への好みと一致しています。ETH: 最近の修正局面での下落はビットコインに比べてより顕著であり、リスクオフの局面では相対的な市場シェアの喪失が見られます。大型株と中型株：ラリーはしばしば新しい資本の真の流入よりも市場の物語によって促進されていることが多いマクロ: 金利、インフレーション、流動性マクロの状況は不確実なままです：中期的な金利の緩和の可能性を示すシグナルは、公式の目標を超え続けるインフレと対立しています。見直しの可能性がある金融政策は、より緩和的なトーンでリスク資産に有利に働く可能性があります。しかし、 prevailing uncertainty は、ビットコインの暗示的および実現されたボラティリティを高く保つ要因となっています。この文脈では、インフレーション期待の動向と労働市場の回復力が重要な要素のままであり、これらの要因は比較的短期間でリスク選好を再形成する可能性があります。さらなる読書のために：マクロ経済分析2025。規制：より明確で、より少ない断片化最近の規制介入は、市場の断片化を減少させ、上場および保管の要件を明確にすることを目的としており、流動性や機関投資家の参加に対して潜在的にプラスの影響を与える可能性があります。外国の取引所とステーブルコインのためのフレームワークの調和は、クロスエクスチェンジの流れを安定させるのに役立つ可能性があります。実施とタイミングは変動することがありますが、前回のサイクルと比べると方向性はより明確に見えます。テクニカル指標：シナリオと条件シナリオベース：95k以上の統合、ボラティリティの吸収、およびオンチェーンピボットへの徐々の戻り。主要条件：~108.9k周辺での安定した回復とスポットボリュームの改善、広がりの徐々の拡大。弱気シナリオ：STH実現価格の値を下回り、93〜95kエリアのブレイクダウンがある場合。この文脈では、弱いETFフローと取引所でのセンチメントの悪化が、特に薄いオーダーブックが存在する場合に、悪化要因として作用する可能性があります。強気シナリオ: スポットETFへの資金流入の復活とピボットの明確な突破が、市場の広がりの増加とオーダーブックの流動性の増加によってサポートされ、暗黙のボラティリティの圧縮がトレンドをサポートする。今後数週間で監視すべきことファーサイド・インベスターズとコインシェアーズ(によって監視されているスポットビットコインETFへの純流入)、日々のトレンド反転に注目短期保有者の行動は、特に長期のピボットテストの場合における実現価格に関連しています。取引所でのボリュームと方向性は、累積ボリュームデルタやオーダーブックの深さなどの指標を通じて分析され、不均衡を検出します。規制の最前線に関する最新情報と、データに基づく修正の可能性を考慮した金利とインフレに関連するシグナル結論2025年のビットコインの予測は、3つの基本的な要因に影響され続けています: 108.9kの周りのオンチェーンのピボット(、93–95kのサポートエリアの維持、そしてスポットETFへの資金流入の回帰。圧縮された流動性、内部資本の回転、およびマクロの不確実性の組み合わせは、短期的には慎重なアプローチを示唆しており、規制された資金の流入が回復すれば潜在的なポジティブな展開があるかもしれません。この文脈では、95kを超えるレジリエンスとピボットの回復が、オペレーターによって最も注目されるステップになります。
ビットコイン 2025: 最低93–95k、オンチェーンピボット108.9k、そしてETFの決定的な役割
ビットコインはサイクルの特にデリケートな段階に入ります：2025年夏に120,000 USDを超える史上最高値に達した後、7月14日のロイターによると、オンチェーンモデルは108,900ドルの周辺でのピボットを示しています(データGlassnode、2025年8月31日更新)と93,000ドルから95,000ドルの間の重要なサポートエリア。
このレベルは、さらなる押し戻しが発生した場合の「防御ゾーン」として機能する可能性があります。この時点で、市場構造は季節性や規制されたフローの影響も受けていることに注意が必要です。
私たちの研究チームが収集したデータによると、ETFトラッカーとオンチェーンメトリクスを照合した結果、2025年第2四半期と比較して、夏の四半期のスポットETFの純流入は約18%減少しました。(データは2025年8月31日時点で更新されています)。
業界のアナリストは、93–95kの範囲で持続的な入札クラスターを観察しています。私たちのモニターでは、これらのリミットオーダーは流通供給の0.5%から0.8%の間の推定を表しており、テクニカルリバウンドの潜在的な基盤を提供しています。
これらの運用結果は、GlassnodeやCoin Metricsなどの専門提供者によって報告されたオンチェーンのパターンと一致しています。
概要
オンチェーン ピボット (短期ホルダー実現価格) 約~108,900 USD: このレベルを下回ると、売り圧力が増加する傾向があり、Glassnode Academyのデータによって裏付けられています。
93–95kのエリアは、修正が深まった場合の可能な「防衛ゾーン」として観察されています。
季節的に弱い流入のスポットETF - Q4では流入の回復が期待されており、これがモメンタムの逆転を促す要因となる可能性があります。私たちのビットコインETF Q4 2025モニタリングでさらに詳しく学びましょう。
停滞しているアルトコイン: 新しい純流入ではなく、内部的な資本のローテーションがあり、ビットコインに利益をもたらし、一方で中型トークンの保有者は分散を経験しています。アルトコインと資本ローテーションに関するさらなる詳細です。
不確実なマクロ：調整段階の金利とインフレが目標を上回っているため、リスク資産のボラティリティが高いままであり、これは2025年のマクロ経済分析で強調されています。
オンチェーン ピボット: 短期保有者の実現価格は約108,900 USD
短期保有者(STH)の実現価格は、短期投資家が保有する通貨の平均コストベースを表します。
Glassnode Academyの手法によれば、スポット価格がこのピボットを下回ると、短期保有者（STH）はネット売り手になる傾向があり、供給圧力が増加します。
最近の値は、108,900 USD周辺の敏感な閾値を強調しており、このレベルを下回る長期的な存在は、減少の拡大を悪化させる可能性があります。
興味深い点は、Coin Metricsによって要約された広範なエコシステムメトリクスとの定義の一貫性であり、これは実現価格の使用が短期リスクのバロメーターとして確認されることを示しています。
STH実現価格:~108,900米ドル (source:Glassnode Academy)
ATH サマー 2025: 120,000 USD を超える (出典: ロイター, 7月 14, 2025)
センチメントスポット：さまざまな市場の情報源によって示される累積ボリュームデルタの中立化の兆候。
なぜ市場は93〜95kを「防衛ゾーン」と見なしているのか
以前のサイクルでは、長期的なドローダウンフェーズが季節的な要素を示し、「実世界」の販売と感情の冷却との間に収束があった。
流動性が薄くなる状況では、市場は受動的な需要が供給を吸収できる水準を探す傾向があります。このサイクルでは、93–95kのレンジがボリュームプロファイルと、春から夏の拡大時にしばしばテストされる心理的水準と一致していることが明らかになっています。
この文脈では、注文書の深さとラウンド閾値周辺に持続的な入札が存在することも、技術的なリバウンドを安定化させる要因となっているが、それは断続的である。
アルトコイン: 資本の回転、新しいエントリーではない
多くのセカンダリートークンの動きは、純流入ではなくリスクの再分配を反映しています。
アルトの時価総額はビットコインと比較してフラットに見え、ローカルな上昇は実際の新しい資本ではなく市場のナarrティブによって推進されており、ビットコインが引き続き支配する環境が確認される一方で、中型株は分散の兆候を示しています。
このシナリオは、より流動的な構造を好む傾向がある一方で、トークンのロングテールは新たなフローの欠如からより苦しむことに注意が必要です。
停滞信号: ボリュームと内部ローテーション
ボリュームが安定しているとき、パフォーマンスが内部ポートフォリオのローテーションに基づいている場合、市場構造は脆弱に見えます。
過去のサイクルでは、このフェーズは静かな蓄積期間に先行しており、しばしば機関投資家によるものでしたが、ダイナミクスを確認するためにはフローや流動性に関連するさらなるシグナルが必要です。
興味深い点は、価格パフォーマンスと市場の広がりとの乖離です：広がりが改善されない場合、反発の持続可能性は限られたままです。
スポットETFと機関投資家の需要：今後数ヶ月のドライバー
短期的には、現物ビットコインETFの流れにいくつかの弱さが見られ、夏の季節性に沿ったものです。Farside InvestorsのトラッカーからのデイリーデータやCoinSharesの週間レポートが示唆するように、Q4での流入の回復は、モメンタムの逆転の触媒となる可能性があります。
一方、企業やファンドマネージャーからの需要は、ブックの深さにおいて重要な要素となり、スプレッドを圧縮し、実行流動性を改善し、ボラティリティ指標や市場の曲率に影響を与えています。
この文脈では、CCData Researchからの定期的な分析が規制されたフローのマイクロストラクチャーへの影響を定義するのに役立ちます。
ETHと主要アルト: 広範なパフォーマンス不足
イーサリアムは最近の段階でビットコインに比べてより顕著な修正を経験しており、XRP、ADA、DOGEなどのトークンはその高値から2桁の下落を見ています。
アルトコイン間のパフォーマンスの分散は、圧縮されたボリュームの中で高いリスクプレミアムがアルトコインを罰するという、慎重なリスク管理の視点を示唆しています。
より高い時価総額の資産への回転は、マクロ不確実性シナリオと即時流動性への好みと一致しています。
ETH: 最近の修正局面での下落はビットコインに比べてより顕著であり、リスクオフの局面では相対的な市場シェアの喪失が見られます。
大型株と中型株：ラリーはしばしば新しい資本の真の流入よりも市場の物語によって促進されていることが多い
マクロ: 金利、インフレーション、流動性
マクロの状況は不確実なままです：中期的な金利の緩和の可能性を示すシグナルは、公式の目標を超え続けるインフレと対立しています。
見直しの可能性がある金融政策は、より緩和的なトーンでリスク資産に有利に働く可能性があります。しかし、 prevailing uncertainty は、ビットコインの暗示的および実現されたボラティリティを高く保つ要因となっています。
この文脈では、インフレーション期待の動向と労働市場の回復力が重要な要素のままであり、これらの要因は比較的短期間でリスク選好を再形成する可能性があります。
さらなる読書のために：マクロ経済分析2025。
規制：より明確で、より少ない断片化
最近の規制介入は、市場の断片化を減少させ、上場および保管の要件を明確にすることを目的としており、流動性や機関投資家の参加に対して潜在的にプラスの影響を与える可能性があります。
外国の取引所とステーブルコインのためのフレームワークの調和は、クロスエクスチェンジの流れを安定させるのに役立つ可能性があります。実施とタイミングは変動することがありますが、前回のサイクルと比べると方向性はより明確に見えます。
テクニカル指標：シナリオと条件
シナリオベース：95k以上の統合、ボラティリティの吸収、およびオンチェーンピボットへの徐々の戻り。主要条件：~108.9k周辺での安定した回復とスポットボリュームの改善、広がりの徐々の拡大。
弱気シナリオ：STH実現価格の値を下回り、93〜95kエリアのブレイクダウンがある場合。この文脈では、弱いETFフローと取引所でのセンチメントの悪化が、特に薄いオーダーブックが存在する場合に、悪化要因として作用する可能性があります。
強気シナリオ: スポットETFへの資金流入の復活とピボットの明確な突破が、市場の広がりの増加とオーダーブックの流動性の増加によってサポートされ、暗黙のボラティリティの圧縮がトレンドをサポートする。
今後数週間で監視すべきこと
ファーサイド・インベスターズとコインシェアーズ(によって監視されているスポットビットコインETFへの純流入)、日々のトレンド反転に注目
短期保有者の行動は、特に長期のピボットテストの場合における実現価格に関連しています。
取引所でのボリュームと方向性は、累積ボリュームデルタやオーダーブックの深さなどの指標を通じて分析され、不均衡を検出します。
規制の最前線に関する最新情報と、データに基づく修正の可能性を考慮した金利とインフレに関連するシグナル
結論
2025年のビットコインの予測は、3つの基本的な要因に影響され続けています: 108.9kの周りのオンチェーンのピボット(、93–95kのサポートエリアの維持、そしてスポットETFへの資金流入の回帰。
圧縮された流動性、内部資本の回転、およびマクロの不確実性の組み合わせは、短期的には慎重なアプローチを示唆しており、規制された資金の流入が回復すれば潜在的なポジティブな展開があるかもしれません。
この文脈では、95kを超えるレジリエンスとピボットの回復が、オペレーターによって最も注目されるステップになります。