CFTC、SEC 監管大統一！Boozman 推兩黨法案終結加密混亂

ブロックチェーン協会の最高経営責任者サマー・メルシンガーは、上院議員ジョン・ブーズマン（共和党-アーカンソー州）とコリー・ブッカー（民主党-ニュージャージー州）が超党派の協力を推進していることを高く評価しています。草案の重要な条項には、CFTCと連携した現物市場のデジタル商品規制メカニズムの確立や、SECとCFTCが跨機関のルール策定において協力することが義務付けられることが含まれています。

メルシンガー、新たな草案は規制の突破口と称賛

（出典：Blockchain Association）

11月11日のXの投稿によると、メルシンガーは上院農業委員会（SAG）が新たに公開した討議草案について、「デジタル資産エコシステムのために明確で常識的なルールを築く上で重要な一歩を踏み出した」と述べています。彼女は長年CFTCで委員を務めており、その運営や規制哲学を深く理解しているため、そのコメントには特別な重みがあります。

また、メルシンガーは、共和党のジョン・ブーズマン上院議員と民主党のコリー・ブッカー議員を称賛し、7月に下院で可決された「CLARITY法案」の後に両者が協力を強化していることに感謝の意を示しました。CLARITY法案は、デジタル資産の初期的な規制枠組みを提供するもので、上院での立法が必要です。ブーズマンとブッカーの超党派の協力は、暗号規制が党派を超えた合意の領域になりつつあることを示しています。

「私たちは草案を全面的に検討し、推進過程で意見を出すことを期待しています」とメルシンガーは述べています。「上院農業委員会と銀行委員会の継続的な協力は、米国がグローバルな暗号通貨・デジタル資産分野でリーダーシップを維持するための包括的な枠組みを策定する上で不可欠です。」この発言は、立法過程の複雑さを示しています。農業委員会はCFTCに関する立法を担当し、銀行委員会はSECに関する立法を担当しており、両者の調整が必要です。

ブーズマンとブッカー、超党派のブロックチェーン政策推進

メルシンガーのコメントは、ブーズマンとブッカーが11月10日（日）に新たな暗号通貨討議草案を発表した翌日に出されたものです。この草案には、ブロックチェーン産業に関連するいくつかの重要条項が盛り込まれており、米国の暗号規制の枠組みを再構築する内容となっています。最も重要な条項は、CFTCと連携した現物市場のデジタル商品規制メカニズムの確立で、これによりCFTCは暗号通貨の現物取引を明確に監督する権限を得ることになります。

さらに、暗号市場の構造に関する立法は、SECとCFTCが「必要な場合において規則策定の協力を行う」ことを義務付ける内容も含まれています。これは草案の中でも最も革新的な条項の一つであり、現在の規制の混乱の根源に直接働きかけるものです。SECとCFTCは長年、デジタル資産の監督権限を巡って曖昧さや対立があり、企業や投資家はどちらの規則に従えば良いのか分からず困惑しています。強制的な調整は、両機関が正式なコミュニケーションメカニズムを構築し、執行行動を調整し、矛盾する規制指針を避けることを意味します。

ブーズマンは声明で、「CFTCは、金融とデリバティブ市場の完全性と安定性を維持する上で重要な役割を果たしている。議会が委員会の権限拡大を進め、商品としてのデジタル資産の取引を監督できるようにする中で、必要なツール、人員、資源を確保しなければならない」と述べています。この表明は、CFTCの権限拡大が名目的なものではなく、実際の予算や人員の支援とともに行われることを示しています。

草案の三大重要条項

CFTCの現物市場監督権：デジタル商品に対する現物取引の監督を明確に付与

跨機関協調の義務付け：SECとCFTCが規則策定や執行において協力し、対立を防止

資源の充実：CFTCの予算と人員を拡大し、監督拡大に対応可能に

この超党派の政治的推進力は非常に稀です。米国の高度に分極した政治環境の中で、共和党のブーズマンと民主党のブッカーが共同で立法を推進していることは、暗号規制が党派を超えた合意のテーマになりつつあることを示しています。この状況は、草案が最終的に法律化される可能性に楽観的な見方をもたらしています。

なぜCFTCとSECの協調が急務なのか？

SECとCFTCの暗号規制における対立は長年続き、米国のデジタル資産産業の発展にとって最大の障害となっています。SECは多くの暗号通貨を証券とみなして規制しようとし、CFTCはビットコインやイーサリアムなどの主要資産を商品とみなして管轄しています。この規制の空白と重複により、企業はどの機関のルールに従えば良いのか不明確となり、多くの暗号企業が米国を離れるか、グレーゾーンで運営しています。

協調の必要性は、多くの訴訟事例からも明らかです。RippleとSECの訴訟は5年にわたり、最終的に裁判所はXRPが一部の状況下では証券であり、他の状況下では商品と判断しました。この曖昧な判決はRippleにとって一部勝利ではありますが、規制の不確実性を根本的に解決していません。同様に、CoinbaseとSECの訴訟やUniswapに対する規制圧力も続いており、これらの訴訟には数億ドルの法的コストがかかっていますが、明確な規制指針は未だに示されていません。

ブーズマンとブッカーの草案は、立法レベルでこの問題を根本的に解決しようとしています。CFTCの現物市場監督権を明確にし、両機関の協調を義務付けることで、デジタル資産に対する予測可能な規制環境を提供します。企業はどの機関に登録し、どのルールを守るべきかを理解できるようになり、規制の不確実性が解消されるのです。この確実性は、資本集約型産業の発展にとって不可欠です。

世界的な競争の観点からも、CFTCとSECの協調は米国のリーダーシップ維持にとって重要です。欧州連合はすでにMiCA（暗号資産市場規則）を導入し、デジタル資産の包括的な規制枠組みを整備しています。シンガポール、香港、アラブ首長国連邦なども暗号に優しい規制を積極的に整備し、企業や資本を引きつけています。米国が規制の混乱の中で足踏みを続けると、この戦略的産業でのリーダーシップを失う可能性があります。

草案が暗号市場に与える実際の影響

この市場構造の草案が最終的に法律となれば、暗号市場に大きな変革をもたらすでしょう。まず、規制の明確性が資金流入を促進します。従来、多くの伝統的金融機関は規制の不透明さから暗号資産への大規模な投資を躊躇していましたが、明確なルールによりその懸念が払拭されます。次に、コンプライアンスコストが低減します。企業はSECとCFTCの両方の要求を満たす必要がなくなり、一つの明確な枠組みに集中できるようになるのです。

さらに、イノベーションも促進されます。規制リスクを恐れて米国内で新規事業を展開できなかった企業が、安心して新商品やサービスを開発できるようになります。加えて、米国内の暗号企業が海外に拠点を置く理由が減少し、国内に回帰する動きも期待されます。