ゲートニュースによると、ニューヨーク証券取引所はモルガン・スタンレーの現物ビットコインETF（MSBT）の上場通知を確認し、同製品のリリースが間近であることを示しています。ETFアナリストのエリック・バルチュナスは、この兆候は通常、製品の上場カウントダウンが始まったことを意味すると述べています。最終的に承認されれば、MSBTは米国の大手銀行が直接発行する初の現物ビットコインETFとなります。
モルガン・スタンレーは以前から既存のビットコインETFを保有することで市場参入意欲を示していました。最新の開示によると、同社の保有額は7億2900万ドルを超え、そのうち約6億6700万ドルはブラックロックのIBITに配分されています。この役割は現在、資産の配置者から発行者へと変わりつつあり、その背景には費用構造の最適化があります。自社製品を構築することで、管理費収入を直接得られるようになり、販売手数料に依存しなくて済むのです。
製品構造の観点から見ると、MSBTとIBITは大きな差異はなく、どちらもコールドストレージによる保管と伝統的な銀行による資産管理を採用しています。ただし、競争の焦点は販売体制にあります。モルガン・スタンレーは約1万5000人から1万6000人のファイナンシャルアドバイザーを擁し、約6兆2000億ドルの資産に直接アクセス可能です。これにより、アドバイザー経由でMSBTを推奨すれば、資金の流入経路はより効率的かつクローズドなものとなります。
一方、IBITは規模で優位に立ち、管理資産は約550億ドルで、2024年の開始以来、純流入額は630億ドルを超えていますが、販売は外部チャネルに依存しており、コントロールは限定的です。費用面では、IBITは約0.25%の手数料を徴収しており、市場予測ではMSBTの手数料率はやや低くなる可能性があり、競争力が高まると見られています。
現在、米国証券取引委員会（SEC）はMSBTの承認をまだ行っていません。通常、承認には3〜6ヶ月かかるとされており、モルガン・スタンレーは2026年3月20日に申請書の更新を提出しています。市場の予想では、結果は年央から下半期にかけて明らかになる見込みです。
MSBTの進展に伴い、イーサリアムやソラナ関連のETF展開も進む中、ビットコインETFの競争は新たな段階に入っています。成功すれば、MSBTは既存の市場構造に実質的な影響を与える可能性があります。
