WisdomTree 上層部：CLARITY 法案はゲートキーパーではなく、即時決済はすでに現実になっている

資産運用会社 WisdomTree のデジタル資産責任者ウィル・ペック（Will Peck）は、米国議会が《CLARITY 法案》を可決するかどうかに関わらず、WisdomTree のデジタル資産イノベーション・プログラムは妨げられないと述べた。彼は、米国証券取引委員会（SEC）の既存の規制ツールで、トークン化証券およびファンドの発展を支えるのに十分であり、イノベーションが新たな立法を待たなくても実現できることを示していると指摘した。

Will Peck のコア論点：SEC のツールで十分、法案は加点要素であり前提ではない

《CLARITY 法案》は現在、議会の承認待ちであり、SEC と商品先物取引委員会（CFTC）の管轄境界を明確化し、デジタル資産の分類と規制ルールを整えることを目的としている。支持者は、この法案により、機関投資家がデジタル資産を採用する際に直面する不確実性が減ると考えている。

しかし、ペックは別の視点を提示している。彼は直接「それが私たちのやっていることを妨げるとは思いませんし、それが私たちにとって参入障壁になるとも考えていません。」と述べた。さらに重要なのは、「SEC には、良いトークン化証券市場およびトークン化ファンド市場の発展を促すために必要なあらゆるツールがある」という点を強調したことである。この立場は、一部の業界関係者が「新しい立法がなければ前進できない」と見なす考え方と、正面から対照的だ。

彼は、《CLARITY 法案》が業界に対して「建設的な意義」を持つことは認めつつも、それが事業を前に進めるための加点要素であって、必要な前提ではないことを明確にした。

WisdomTree のトークン化プロダクト構想：同業より早く始めた実践の蓄積

WisdomTree は暗号資産およびトークン化領域への取り組みが、伝統的な資産運用会社の多くよりも数年早い。現在の同社のデジタル資産プロダクトラインには、次が含まれる：

米国スポットビットコイン ETF：米国市場で規制されたビットコインの現物エクスポージャーを提供

欧州暗号 ETP シリーズ：競争が相対的に少ない欧州市場で、より幅広い暗号資産の取引所取引商品を提供

トークン化マネーマーケット・ファンド：規模は業界上位、すでに「良好なプロダクト・マーケット・フィット」を見出している

SEC の免除（豁免）認可：SEC から特別免除を取得し、ファンドの終日継続取引を可能にして、従来の T+1 決済の制約を打ち破る

ペックは、同社の次のステップは、トークン化をマネーマーケット・ファンド以外にも広げることだと明かした。ETF や収益型プロダクトを含め、最終的には投資家がデジタルウォレットから馴染みのある金融資産に直接アクセスできるようにし、従来のブローカー口座のインフラに依存する必要がないようにする。

即時決済の実践的意義：機関が USD、USDC、そしてファンド間でシームレスに変換

トークン化マネーマーケット・ファンドで最も象徴的な成果は、真の即時決済を実現したことだ。従来のファンドの仕組みでは、申込みまたは解約は当日、場合によっては翌日まで決済を待つ必要がある。一方で WisdomTree のトークン化アーキテクチャを通じて、機関投資家はいつでも、米ドルや USDC などのステーブルコインとファンド持分の間で即時に変換でき、待機期間はない。

ペックは「このプロダクトは、私たちがずっと望んでいた即時決済を本当に実現しました」と表現した。これは、ブロックチェーン・プラットフォーム上での伝統的な金融商品の実際の落とし込みの形を示すものであり、さらに、機関市場におけるトークン化金融商品の実現可能性に対する具体的なビジネス上の検証にもなっている。

直近の暗号市場のボラティリティについて、ペックは淡々と「直近の暗号資産の価格変動は、私たちには何の影響もありません」と述べ、同社の事業は「すべて正常に運営されている」と形容した。これは、トークン化された規制対象の金融商品に対する需要が、短期的な市場のセンチメントから比較的独立していることを反映している。

よくある質問

なぜ WisdomTree は CLARITY 法案をイノベーションの必須条件だと考えていないのか？

Will Peck のコアとなる論拠は、SEC の既存の規制ツールで、トークン化証券およびファンドの創設と運用を支えられるということだ。WisdomTree のトークン化マネーマーケット・ファンドが現行の枠組みのもとで成功裏に運用できていること、そして SEC 免除の取得ができていることは、新たな立法がイノベーションを始動するための前提ではなく、すでに存在するイノベーションの余地に対する後続の規範であることを裏付けている。

WisdomTree のトークン化マネーマーケット・ファンドの即時決済には、実際にどのような意味があるのか？

即時決済により、機関投資家は USD、USDC、そしてファンド持分の間で、いつでもシームレスに変換できる。これは、従来のファンドの決済期限に縛られることを打ち破る。これにより、たとえば市場の機会が現れたときに、翌日決済を待つのではなく、即座に資金を動かせるため、機関資金の流動性が大幅に向上する。これは、従来の金融インフラがオンチェーンの仕組みに移行するうえでの重要なマイルストーンを意味する。

CLARITY 法案が可決された後、WisdomTree などの機関に具体的にどのような影響があるのか？

ペックは、《CLARITY 法案》が可決されれば規制上の不確実性が減り、機関の採用が加速されるため、業界全体としては前向きだと考えている。しかし WisdomTree にとっては、同社が既存の枠組みのもとで成熟したコンプライアンスの道筋をすでに構築済みであるため、法案は主に「加点項」であって決定的な要因ではない。真の競争優位は、同業よりも早い実践の蓄積と、SEC への信頼関係を築くことにある。