売り警告、警告灯が点滅！47% の流通ビットコインが「搦め取られ」、長期保有者も損失を抱えながらも見切りをつけて撤退

暗号資産市場に、再び冷たい風が吹き荒れている。CEX.IO のデータによると、現在市場で流通しているビットコインのうち、ほぼ半分が取得単価を下回り、損失状態にある。これまで最も耐えてきた長期投資家でさえ、いまや損切りして売却を始めている。 CEX.IO のレポートによれば、「比特幣衝擊指數（Bitcoin Impact Index）」は先週 13 ポイント急騰して 57.4 に到達し、今年 1 月以降の最大の週次上昇幅を記録した。 この指数は主に、オンチェーン上の行動、ETF とデリバティブの取引の熱量、そして市場流動性の変化を分析することで、さまざまな投資層が受ける市場ストレスを測る。 指数は 100 点満点であり、現在の 57.4 はいわゆる「高インパクト（High Impact）」の危険ゾーンに入っている。過去の経験から見ると、指数がこのゾーンに入ったときには、多くの場合「大規模な投げ売りの波」がまもなく来ることを示している。例えば 2018 年、2022 年、そして今年の初め頃には、市場が二桁の急落を起こす前に、同様の警告が現れていた。 さらに注目すべきは、市場ストレスが長期保有者（6 か月以上保有）へと段階的に拡散している点だ。ちょうど 1 週間前、ビットコインが 7 万ドルを上回っていた頃、これらの投資家はまだ利益確定を行っていたが、今や状況は明らかに反転している。 レポートによると、これらのウォレットには約 460 万枚のビットコインが損失状態にあり（長期保有者の総保有量の約 30%に相当）、また彼らが先週実現した損失（実際に売却したことによって生じた財務上の損失）も、2023 年以降で最も深刻な記録を更新した。 CEX.IO は、このような「価格の値動き」と「オンチェーン上の信頼」の乖離は、これまで警告サインとして見なされてきたと指摘している。たとえば同様の状況は 2018 年の中旬、2022 年の中旬に見られ、その後ビットコインはいずれも 25% 以上の下落局面を迎えている。 短期保有者の状況はさらに厳しい。レポートによれば、現在流通しているビットコインのうち 47% が損失状態にあり、これは今年 2 月に市場ストレスが最も強まった時期以来の初見だ。言い換えれば、ビットコイン保有者のほぼ半数が、いまや「含み損を抱えた」状態にある。 同時に、先に市場を支えていた資金の勢いも減速している。もともと日次平均で最大 2.5 億ドルに達していたステーブルコインの純流入は、現在 2.92 億ドルの純流出へと反転しており、ETF 発行者やマイナーさえも「買い集め」から「売り払い」へと切り替わっている。