ブータン、準備金として$25MのBTCを移転、下落が続く

• ブータンは375 BTCを移動し、取引デスクに関連付けられた送金と潜在的な清算の可能性により、2026年の流出をさらに延長した。

• 保有量は過去の水準から急落しており、ビットコイン準備の継続的な削減が確認される。

• 戦略はマイニングから売却へ移行し、得た資金はインフラと政府プロジェクトに充てられている。

ブルガリア政府のブータン王立政府は、Arkhamのデータによれば3月31日に約375ビットコイン（2,520万ドル相当）を移転し、2026年における安定的な流出の連続を延ばした。この動きには、先の送金に向けられたウォレットと接続された、州に関連するウォレットが関与していた。これらの取引は、ブータンがマイニングによる大規模な積み上げの年々の後も、保有を引き続き削減している最中に行われた。

取引相手に関連した送金

Arkhamによれば、最新の送金は374.9 BTCを、以前にGalaxy Digitalへのフローと結び付いていたラベルのないアドレスに移した。Onchain Lensのアナリストは、同じ経路からの先行する取引が機関投資家向けの取引デスクに到達していたと指摘した。このパターンは、潜在的な清算活動の可能性をめぐる注目を高めている。

3月中旬、ブータンは2日間で973 BTC（約7,200万ドル相当）を送金した。すぐ後に、519.7 BTC（3,675万ドル相当）を外部ウォレットへ移した。さらに、3月27日には123.7 BTC（850万ドル相当）の送金も発生した。

これらの取引により、週次の流出は1,000 BTCを超えた。特にArkhamは、2026年の動きが1億8,300万ドル超に達したと報告した。同じ期間における未記名ウォレットへのネットフローは、約1億4,491万ドルにまで達した。

流出が続く中で保有が減少

一方で、ブータンのビットコイン準備は、過去の水準から大幅に減少している。Arkhamのデータでは、保有量は約3,954 BTCで、約2億6,390万ドル相当だと示している。これは、2024年10月に記録された約13,000 BTCからの急落を意味する。

別途の推計では、保有量は10,769 BTCで、約7億1,400万ドル相当だとしている。これは、追跡されたウォレットと評価のタイミングの違いを反映している。しかし、両方のデータセットは準備の下向きの傾向を裏付けている。

報じられた減少は、過去3か月で評価額が25%下落したことにも続いている。その結果、ブータンのシェアは、ビットコイン総供給の0.051%前後にとどまっている。

マイニング起源と変化する戦略

ブータンは当初、2019年に開始したマイニング運用を通じてビットコイン準備を築いた。このプログラムは、Druk Holding and Investmentsのもとで余剰の水力発電を使用していた。ある時点では、この戦略が同国のGDPの約40%に貢献していた。

しかしArkhamのデータは、マイニング活動が2024年11月頃に停止した可能性を示唆している。それ以降、大きな流入は記録されていない。代わりに、2026年の活動は、しばしば1回あたり500万ドルから1,000万ドルの範囲で行われる着実な売却を示している。

入手可能なデータによれば、得られた資金はインフラプロジェクトと、Gelephu Mindfulness Cityに関連する政府支出を支えている。