Gate News のメッセージ。4月2日、ブルーキャットヘーホーク・キャピタル（OWL）の株価が史上最低値の7.95ドルまで下落した。同社が傘下で運営する2つのプライベート・クレジット・ファンドへの解約（償還）請求が急増し、今年第1四半期だけで早くも54億ドルに達した。同社の規模360億ドルのフラッグシップ・ファンドであるOCICは、発行済み株式の21.9%に相当する解約申請を受け取った。テクノロジー分野に注力するOTICファンドの解約申請はさらに40.7%に上り、同社はいずれも解約上限を5%に設定した。
投資家のプライベート・クレジット業界への信頼が低下したことを受け、ブルーキャットヘーホークの時価総額は今年ここまでに40%以上目減りした。Blue Owlは、株主向け書簡で、公衆によるプライベート・クレジットに関する議論と、実際の投資ポートフォリオのパフォーマンスの間に明確なずれがあると指摘した。アポロ・グローバル・マネジメント（Apollo Global Management）やブラックロック（BlackRock）も同様の措置を講じ、資金流出に対処するためにファンドの解約枠（償還枠）を制限している。
ブルームバーグのデータによると、3月末時点で十数本のプライベート・クレジット・ファンドへの解約請求の総額は約130億ドルに上る。分析によれば、市場の動揺に加え、AI（人工知能）によって駆動されるソフトウェア・ローンの借り手の潜在的リスクに対する懸念が、プライベート資本運用会社にかつてない圧力をもたらし、投資家が次々と退出を選んでいるという。
短期的には、ブルーキャットヘーホーク・キャピタルの流動性管理が市場の注目点になる。投資家は、ファンドの解約制限が全体の収益とキャッシュフローに与える影響に警戒するとともに、プライベート・クレジット業界全体のリスクを評価する必要がある。大規模な解約事案が次々と明らかになるにつれ、業界は構造的な調整を迎える可能性があり、高レバレッジのファンドにかかる負担が、さらに全体の資本市場へ波及する恐れもある。
