おなじみの声が戻り、おなじみの、そして物議を醸すビットコイン BTC$66,860.50 への呼びかけを繰り返している。
Bloomberg Intelligence のシニア・コモディティ・ストラテジストである Mike McGlone は、ビットコインが $10,000 までクラッシュしうると改めて述べている。
しかし今回は、非常に明確な境界線を引いているのだ：$75,000。
ビットコインがその水準を決定的に回復し、維持できれば、弱気の見立ては崩れる。維持できなければ、McGlone の見方では、抵抗の少ない道筋は急激に下向きで、価格は $10,000 まで下落する。これは 2020 年初頭に見られた水準だ。
$10,000 までのクラッシュという McGlone の“超”弱気な予測は新しいものではない。何週間も前から巡っており、短期の材料というより市場構造に基づいている。
その暗号資産は、2020 年のコロナ禍によるクラッシュ後にフィアットの流動性が市場に大規模に流れ込むまで、長い間 $10,000 付近で滞留していた。ゼロ金利、給付金、そして中央銀行による積極的な流動性緩和というあの時代は、金融市場のあらゆる隅々で、前例のないリスクテイクを焼き尽くした。そうした流れが、BTC を永久に $10,000 の上へ押し上げる大きな役割を果たした。
「2020-21 年における史上最大のマネー・ポンプの前、Bitcoin は $10,000 前後にとどまっており、いまそれが戻りつつあるのかもしれない。さらに、約 $10,000 は、先物が立ち上げられた 2017 年以来、この“最初に生まれた”暗号資産で最も取引されてきた価格でもある」と McGlone は LinkedIn で指摘した。
豊富な流動性の時代は今や過去に退き、McGlone は、ビットコインが自分の考える均衡価格――およそ $10,000――へ回帰する可能性があると示唆している。
彼によれば、$10,000 は CME の先物取引が始まった 2017 年以降、最も取引が厚い価格帯だった。言い換えると、$10,000 は単なるキリの良い数字ではなく、歴史的な出来高が非常に大きく積み上がっている場所なのだ。
McGlone はまた、暗号資産市場の爆発的な成長がビットコインへの潜在的な逆風になりうるとも指摘する。2017 年にはビットコインが大半を規定していたが、今日では数百万のトークンが注目を奪い、業界のリーダーから資本を吸い取っている。彼の見方では、この供給の急増は追い風ではなく、構造的な向かい風になってしまった。
「無制限の暗号資産供給とユースケースのライバルは、Bitcoin の逆風だ」と McGlone は LinkedIn で述べ、さらにステーブルコインは暗号資産における「最も持続するトレンド」を体現していると付け加えた。彼は、イーサが“イーサ”より大きくなり、そして最終的にはビットコインを上回ると見込んでいる。
「“フリッペニング（flippening）”は続くと思う。Tether の AUM が 2026 年に Ethereum を上回り、そして最終的には Bitcoin になる」と彼は言った。
McGlone の弱気な見通しは、価格が $75,000 を下回り続けることにかかっている。この水準は、過去 12 か月における市場トレンドの大きな転換点となってきた。2025 年 3 月〜4 月の下落は、約 $75,000 で勢いが尽き、一方で 2024 年初頭の上昇はそこでも失速した。さらに、$75,000 は主要なフィボナッチ・リトレースメントの水準に対応している。
それを、市場の“評決”のためのしきい値だと考えればいい。そこを上回って持続的に動けば、ビットコインが強い構造的な需要を再確立し、$126,000 超の 10 月の高値から始まった下落トレンドを終わらせたことを示唆することになる。つまり、機関投資家のフローやマクロ環境、あるいはその両方が、彼の回帰（reversion）の見立てを上回るほど強いという含意だ。
そこまで到達できない――あるいは再び跳ね返される――のであれば、議論は反転する。ビットコインはなお、$10,000 までのより長期の下落に閉じ込められたままだ、ということになる。
