原文タイトル：《Robinhood には新たな株式投資家の層が増えた。最大 1 歳、最小 -3 歳》

原文作者：Azuma，Odaily 星球日報

現地時間 4 月 6 日、米国財務省の公式発表により「トランプ口座」（Trump Accounts）の最新の動きが明らかになった――ニューヨーク・メロン銀行（BNY）が、米国政府の指定金融代理機関として選定され、初期口座の管理を担当する。一方、Robinhood は BNY と連携し、「トランプ口座」の証券会社および初期受託者を担う。

関係者は共同で財務省の目標を支え、条件を満たすすべての米国の新生児が「トランプ口座」を迅速かつ便利に受け取れるようにする。

トランプ口座とは何か？

いわゆる「トランプ口座」は、別名 530A 口座であり、在任中の米国大統領トランプが 2025 年 6 月 9 日に「大きくて、より素晴らしい」法案の権限に基づいて設立した、税繰延の投資口座プログラムの一環として開始された。目的は、2025 年 1 月 1 日から 2029 年 1 月 1 日の間に生まれる米国市民の子どものために、政府が資金を拠出する貯蓄口座を設けることにある。

「トランプ口座」の初期資金は主に、政府の拠出金、民間の寄付、そして家庭の貯蓄から成る。連邦政府の証明により、各口座には初期資金として 1000 ドルが提供される。デルの創業者であるマイケル・デル夫妻は昨年 12 月、62.5 億ドルを寄付すると発表しており、地域の家庭の収入の中央値が 15 万ドル未満の 2500 万人の子どもに対して口座を開設し、1 口座につき 250 ドルを投入する。さらに、親、友人、その他の特定の人々も指定口座に預け入れできるが、毎年 1 人の子どもあたりの上限は 5000 ドルまでとなる。

Odaily 注：62.5 億ドルを寄付するマイケル・デル夫妻について、トランプは「米国史上、最も寛大な行いの 1 つ」と呼んだ。

投資の面では、「トランプ口座」は、S&P 500 指数などの広範な株価指数の値動きを追跡する低コストの投資信託または取引所取引基金（ETF）のみに限定される。特定の業界指数や特定のセクター指数への投資には利用できない。

資金の利用に関しても同様に制限があり、子どもが 18 歳になって法定の成人となる当年 1 月 1 日以前は、口座内の資金をいかなる理由でも引き出すことはできない（子どもが死亡する場合、または資金が別の同様に制限された口座へ移される場合を除く）。子どもが 18 歳になった後は、この口座の取り扱いは伝統的な個人退職口座（IRA）と同じになる。

現在の計画によれば、「トランプ口座」は 2026 年 7 月 4 日（米国独立宣言の発表から 250 周年の記念日）から、初回の入金を受け付ける予定となっている。この時期はちょうど 2026 年の中期選挙の開始直前に当たり、共和党が有権者を争奪するための重要な政策「切り札」になると見込まれる。

潜在規模はどれくらい？

Statista の統計データによると、2020 年以降、米国の年間出生数はおおむね 360 万人前後で推移している。

このデータを基準にすると、2025 年 1 月 1 日から 2029 年 1 月 1 日までの計画の対象期間における米国の新生児数は、約 1440 万人に達する見込みだ。もし連邦政府が各子どもに「トランプ口座」として 1000 ドルを開設するなら、これは 144 億ドルという巨額の資金を意味する。

そこに潜在的な民間の寄付や家庭の貯蓄を加えれば、この数字はさらに数百億ドル規模へと成長する。

もしこのプログラムが 2029 年以降も長期計画として継続されるなら、潜在規模はさらに誇張されたものになるだろう。

長期ロック、パッシブ運用、継続的な新規追加といった運用上の特性から、本質的に「トランプ口座」は、規模が数千億ドルに及び得る長期のパッシブ資金プールになるはずだ。単なる子ども向けの福利厚生という性格よりも、むしろ財政政策と資本市場の間に長期の資金供給の通り道を作り、将来世代の人口を直接株式市場の枠組みに取り込むものに近い。

最大の受益者：Robinhood？

「トランプ口座」計画が公開された後、JPモルガン・チェース、チャールズ・シュワブ、Robinhood などの金融機関は関連サービスをめぐって激しい競争を始めた。そして、昨日米国財務省が Robinhood を証券会社および初期受託者として正式に指定したことで、「入場券」を獲得した Robinhood は、この計画の最も直接的な受益者の 1 つになる見通しが立っている。

最も直感的な好材料は、利用者側にある。現行の政策の適用範囲をもとに試算すると、「トランプ口座」は 80億件規模の新生児口座に相当する。これらの口座の利用入口は、統一アプリを通じて提供される。言い換えれば、Robinhood は出生時からプラットフォームと結び付いた潜在ユーザーの一群を獲得することになる。このユーザー層の最年長はわずか 1 歳、最年少はまだ生まれてもいない……さらに重要なのは、これらのユーザーが一度きりの流入ではなく、きわめて長いライフサイクルを持つ潜在顧客だという点である。

子ども用の口座は 18 歳以降、IRA のような長期投資口座へ移行する。これはつまり、Robinhood がそのユーザーの成年後の投資行動を直接引き継ぎ、さらに ETF、オプション、さらには暗号資産など、より多くのビジネスシーンへと展開する機会があることを意味する。ライフサイクルの観点から見れば、これは証券会社が得られるほぼ最長の期間にわたるユーザー経路だ。

資産側の好材料も同様に無視できない。「トランプ口座」の資金には、明確な長期ロックの特徴がある。子どもが成人するまでほぼ流出せず、しかも投資範囲は指数ファンドに限定される。この種の資金は証券会社にとって、質の非常に高いカストディ（保管）資産であり、価格変動が小さく、維持期間が長く、規模が予測しやすい。

さらに、Robinhood の過去の中核的な看板は「個人投資家向けの取引プラットフォーム」であり、成長は市場の値動きや取引の活発さに強く依存してきた。一方で「トランプ口座」が導入するのは、低頻度・長期・パッシブの投資資金であり、伝統的なウェルスマネジメント業務の資金属性により一層近い。この種の資金の比率が上がることで、ある程度 Robinhood の事業の多様性も豊かになり、相対的な弱点も補うことができる。

同時に、政策レベルでの後押しにも象徴的な意味がある。財務省が主導する口座プログラムに参加することで、Robinhood は初めて米国政府の金融インフラ体系の中に入ることになる。これは、その機関レベルでの信頼性を高めるだけでなく、将来の退職口座、長期投資、ウェルスマネジメント業務の拡大に向けた新たな物語の余地も提供する。

政治の観点から見ると、「トランプ口座」は共和党にとって中期選挙に向けた重要な政策カードだ。一方、資本市場の観点では、この計画は米国の株式市場に制度化された長期資金の源泉を導入するものとなる。Robinhood はちょうど両者が交差する場所に立っている――数百万人規模の、まだ社会に出ていない新生児が「自動で口座開設」されるとき、票をめぐる政策設計は、静かに Robinhood に対して、10 年以上続く可能性のある成長曲線を敷くことになる。

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