資金はどこに行ったのですか？暗号化資産サイクルに影響を及ぼす重要なイベントの解読

市場は2か月間の苦しい下落を経験した後、昨日はアメリカのCPIデータの完全な冷却があり、BTCはスムーズに5.9万ドルを突破し、しかし、ドイツ政府の持続的なコインの売却により、昨日のわずか16時間で約10627BTC、6.16億ドルの価値が売却され、BTCはCPIの予想による全ての上昇幅を回復しました。

箇条書き

・ 暗号化資産の周期は、4つの重要な要因に影響を受けます。第1に、マクロ経済、第2に、技術的なインフラストラクチャの革新があるかどうか、第3に、規制制度が友好的かどうか、そして、BTCの半減期の周期です。私たちは、世界的な利下げ、BTCの半減期、規制が徐々に明確になり、暗号資産が大衆の視野に入る重要な周期にいます。

・去年以来、大手AI企業の強力なパフォーマンスが、ある程度で暗号資産市場の輝きを遮蔽しており、投資家は大量の資金をAI関連株に移しています。「市場の頂点が暗号資産が悪いわけではなく、AIの方が魅力的だからかもしれません」との見方もあります。

• 現在市場には、以下のような不利な情報要素が存在しています：米国の利下げに伴う経済の衰退、ドイツ・アメリカ政府からのBTCの売却、Mt.GoxからのBTCの売却、ETHの現物ETFの期待によるダンプ。これらの売却圧力は、まだどの程度残っているのでしょうか？

• 利空を置いて、我々はむしろ長期的な発展トレンドをフォローすべきです。市場にはまだ多くの上昇ポテンシャルがあります：米国大統領選挙後、トランプ氏が暗号通貨監督を改善する友好的な政策をもたらす可能性があり、ステーブルコインの供給が安定し、市場の流動性が良好であり、機関投資家がBTCを継続的に購入しており、ベンチャーキャピタルの投入が活発化し、オンチェーンのユーザーグループが絶えず増加しています。私たちは長期的な視野を持ち、これらのポジティブな要素をフォローすべきであり、短期の価格変動に過度に固執すべきではありません。

市場はまだどれだけの売り圧力に耐えられるのか？

粗略な計算によると、7月12日現在、ドイツ政府が売却する予定のBTCは残り9094枚しかありません。彼らは今後1週間で引き続きBTCを売却する予定です。現在の売却速度に従えば、おそらく今週中にすべての売却が完了するでしょう。これは極端な状況下でBTCの短期的な急落を引き起こす可能性がありますが、市場はこのような売却圧力に十分に耐えることができます。

そして、Mt.goxと米国政府の10-30億ドルのBTCはまだ動いておらず、ドイツ政府が売却した23.6億ドルと合わせて、これらは合計約40-70億ドルの売却圧力を暗号化市場に与え、市場がポンプできない原因となっています。しかし、これはブル・マーケットが終わったことを意味するわけではありません。Bitwiseの第2四半期報告によると、BTC ETFの持続的な流入など、いくつかのサポート暗号資産の長期ポンプの積極的な要素が示されています。前四半期には24億ドル以上の流入があり、BTCとETHのアクティブウォレット数も前月比でそれぞれ26%と34%増加し、1 BTC以上を保有するユーザー数も初めて100万人を突破しました。また、規制対象のBTC先物契約の平均未決済契約量も新記録の98億ドル（前年比で約400%増加）を記録し、機関投資家の関心が減退していないことを示しています。安定コインの運用資産と出来高も着実に上昇し続けています。前四半期にはVCも319.4億ドルを投じ、28%増加しました。ETHの現物ETFの導入も市場の信頼を高め、また下半期の米国大統領選挙もあります。これらのデータとイベントは、暗号資産ブル・マーケットにさらなる成長の可能性があることを証明しています。そして、市場が忘れている重要なイベントがあります。FTXが160億ドルの債権者に返済する許可を得れば、これは暗号資産市場をポンプする強力な刺激剤となるでしょう。具体的には:

重要な時期のノードには、8月16日の顧客投票の締め切り日と10月7日の裁判官の最終判断が含まれます。承認されれば、この巨額の資金は2024年第4四半期から2025年第1四半期にかけて順次流入する予定です。これは、利好的な要素である利下げや米国の選挙結果のタイミングノードと一致しています。また、FTXのほとんどの顧客は暗号資産愛好家であるため、この160億ドルは直接暗号資産市場に流入し、価格上昇の最大の推進力となる可能性があります。

アメリカの経済データが減速し、利下げが迫っています

市場はインフレ率の低下について楽観的な予測を一致させ、昨日発表された6月の季節調整なしCPI年率は3.0%となり、市場予測の3.1%を下回り、昨年6月以来の最低水準に低下しました。コアCPI年率は3.3%となり、市場予測の3.4%を下回り、2021年4月以来の最低水準となりました。CPIとコアCPIの両方が前回値を下回っています。BTCも5万9千ドルの水準で反転しました。おそらく、トレーダーは予想よりも有利な情報を予め予測していたためです。昨日の反転は限定的であり、ドイツ政府がBTCを売却し続けています。本日の早い時間帯には、BTCが昨日の上昇幅を全て取り戻しました。CPIの詳細データを見てみましょう。

1. 食品のインフレ率は、2020年の高い水準の11％から現在の2％前後に減少し、着実に低下しており、現在は低水準にあります。

2. エネルギーについては、ガソリン価格が前月比で3.8％減少しました。この指数は5月に3.6％減少しました。ガソリン価格の持続的な低下は、インフレデータが予想よりも低くなるのに重要な貢献をしています。天然ガス、電力、天然ガス、暖房用油などのエネルギー指数は6月に2％減少しました。

3. 変動大能源と食品の中核CPIデータを除去した結果、4年ぶりの低さになりました。

4. 商品のインフレ率が鈍化し、新車や中古車のデータは引き続き下がっています。

5. サービスインフレーションデータは、数年間で最適なレベルに制御されています：住宅価格は6月に0.2％上昇し、家賃は当月に0.3％上昇し、オーナー相当家賃指数も0.3％上昇し、これらはすべて2021年8月以来の最小の増加率です。エンターテイメントサービスと教育サービスも大幅に鈍化し、低い成長率を示しています。

9 月アメリカは利下げを開始することは確定事項であり、パウエルは前日にも発言し、連邦準備制度理事会は利下げする前にインフレ率が2％未満である必要はないと述べました。CMEの観測ツールによると、最新のインフレデータ発表後、8月に連邦準備制度理事会が金利を据え置く確率は93.3％であり、9月に25ベーシスポイントの利下げを行う確率は86.4％に上昇しました。トレーダーは2024年に2回の利下げが予想され、今年中には25％の可能性で3回目の25ベーシスポイントの利下げが行われると予測しています。

CME FedWatchツール

利率の引き下げは市場の流動性を増加させ、リスク資産のポンプに有利ですが、同時にアメリカ経済の衰退リスクも伴います。金利は年内に低下すると予想されています。預金水準にとって、金利レベルの変化、通貨政策の調整、全体的な経済状況の変化など、これらの要素は市場の流動性にとって非常に重要です。

イーサリアムETFのアップデート

ETFの上場プロセスは2部構成で、第1部は発行体が5月までにForm 19 b-4を提出する必要があり、多くの企業がすでにイーサリアムETFの申請を提出しており、SECは5月にForm 19 b-4(BlackRock、Fidelity、Grayscale、Bitwise、VanEck、Ark、Invesco Galaxy、Franklin Templeton)の統合命令を通じて8つのスポットイーサリアムETFを承認しました。 第2部はフォームS-1で、特定の期限はなく、いくつかの発行体はすでにSECの承認を待っているイーサリアムスポットETFのS-1登録申請を提出しています。 現在、発行体は7月8日までに修正を処理し、SECによって以前に返送されたフォームS-1を再提出する必要があるため、ETFが取引を開始するには少なくとも1回の提出が必要になると推定されています。 イーサリアム現物ETFがいつ上場されるかは、SECの承認の効率性に左右され、SECが承認すると、イーサリアム現物ETFは正式に取引可能になります。

上場日について:

• ETFストアのCEOであるネイト・ジェラシは、修正されたS-1申請書の提出が8日に締め切られたと述べ、現在はSECが対応する予定についてはまだはっきりしていないが、彼はイーサリアム現物ETFが来週または2週間以内に発売される可能性に期待している。

• ブルームバーグのアナリストであるエリック・バルチュナス氏は、なぜSECがこれらのフォームを処理するのにこんなに長い時間をかけるのか、誰も本当の理由はわからないとコメントしています。コメントが非常に少ないことを考慮すると、上場取引はすぐに行われるはずですが、ある「問題」の発行者がプロセスを遅らせているか、あるいは単に夏の怠惰や人々が休暇中であるためか、はっきりしません。

• ブルームバーグのアナリストJames Seyffartは、ETH現物ETFが今週後半か7月15日の週に上場する可能性があると予測しています。過去にはこのプロセスには3ヶ月かかる例が多いですが、最短で1日で上場することもあります。

これらのS-1フォームの承認プロセスは、投資家にとってイーサリアムETFの動向をフォローする重要な焦点です。これらのS-1申請がSECの承認を受けると、関連するイーサリアムETF製品は短期間で公式に上場する可能性があります。さまざまな兆候から見ると、上場は今月中になる可能性があります。ただし、SECは暗号資産ETFの承認について常に慎重なので、これらの申請の最終結果には確実性が一定程度あります。

イーサリアムの現物ETFが最終的に承認され、上場されれば、投資家にはイーサリアムへの直接投資の新たなチャネルが提供され、暗号資産市場全体にいくつかの重大な影響を与える可能性があります。

1. 機関の参加を強化する

ETFは機関投資家に好まれる投資ビークルであり、大口資金のリスク管理により適しています。ETFは単一の資産のリスクポジションを分散投資することにより、取引上も便利であり、流動性が高く、ETFの管理費用は通常、アクティブ管理型ファンドよりも低くなっています。これにより、機関投資家はコストの優位性を持つことができます。ETH坊ETFの承認は、機関投資家に大きな機会を提供し、ETH坊および暗号化市場全体により多くの資金を引き寄せるでしょう。

2. 市场デプス的提升

ETFは、標準化された投資ビークルとして、規制当局から認められ、比較的規律正しい運営をしており、投資家にとってより安心です。ETFの導入により、暗号資産の現物市場の出来高と取引相手を増やし、全体的な流動性を高めることができます。

3. 带动デリバティブ市場

吸引した多の機関投資家が暗号化市場に参入するにつれて、これらの機関投資家は通常、先物取引やオプションなどのデリバティブ取引にも参加します。同時にETH坊 ETF は投資家にETH坊への直接投資手段を提供し、これによりヘッジ需要やヘッジニーズが増加しました。また、これは取引所やデリバティブプロバイダーが製品イノベーションを加速し、より多くのデリバティブ商品を導入する刺激となりました。その結果、市場でのプレイはさらに多様化するでしょう。

4. 関連するエコシステムの繁栄を促進する

ETHフォンは第2の暗号資産として、現物ETFの導入は関連するデリバティブの需要を促進するだけでなく、オンチェーンの分散型金融や非代替性トークンなどのアプリケーションの活発化も促進します。一部のトップレベルL2プロジェクトのエアドロップ後、ETHフォンエコシステムのユーザーはこれらのロールアップを続ける動機を失ったかもしれませんが、デリバティブの需要が増大することで、停滞していたエコシステムに新たな活力がもたらされると信じています。

目前業界はまだSECがETH坊ETFの申請に対して決定を下すのを待っています。S-1フォームが承認されると、ETH坊ETFは米国の証券取引所で公式に上場および取引が許可され、大量のパッシブ投資資金がETH坊に流入することになります。Geminiによると、最初の6ヶ月で500億ドルもの純流入がある可能性があります。このようなパッシブ資金の流入は、資産価格の急激なポンプを引き起こすことがよくあります。VanEckのデジタル資産研究部長であるMatthew Sigelも、将来20年間で6兆ドルを超える資産が暗号資産に流入する可能性に楽観的です。

現在のETH/BTCの比率は過去数年間の低水準に近く、ETHはBTCに対してポンプの余地が大きく、将来の上昇幅に大きな勢いを残しています。

もしETH/BTC比率が過去3年間の中央値水準に戻れば、ETHの価格は約20%ポンプする見込みです。そして、もしETH/BTC比率が過去3年間の高値0.087に再び挑戦すれば、ETHの価格は約55%ポンプし、新記録を達成する可能性があります。いずれにせよ、現在のETHのビットコインに対する価値は明らかに低く評価されており、ETHの現物ETFの導入は暗号資産市場全体に有利な情報をもたらし、全体の市況を押し上げるロング資金の流入を促進するでしょう。

アメリカの選挙の新たな転機、オバマ再登場？

2024年の米国大統領選挙は波乱の予感が漂い、民主党内ではバイデンの再選について一定の意見の相違が存在しています。一方で、有力候補であるトランプは強力な競争力を持っており、ますます多くの若い有権者が伝統的な政党にあまりフォローせず、自身の政治的立場をインターネットメディアで表現する傾向にあります。これは伝統的な政治家たちの選挙運動に挑戦をもたらしています。一方でトランプはSNSで意見を発信し、インターネット政治に活発に関与しています。バイデンの懸念される体調と比較すると、トランプはより多くの人々から支持を受け、支持率は非常に高く、勢いはますます増しています。

一方、民主党はトランプに対抗できる強力な候補者を育てることができませんでした。しかし、興味深いことに、民主党内にはまだ予備計画があるようです。彼らはバイデンの健康状態を注視しており、選挙の終了まで持たないことを心配しています。もし何か問題が起きた場合、予備案がすでにあります。それは前大統領であるオバマが危機に際して指名されることです。

アメリカの憲法に基づいて、オバマは候補者を避ける必要がありますが、バイデンチームに参加し、副大統領として選挙に勝利し、バイデンが健康上の理由で任期を完了できない場合に大統領に就任するためのさまざまな手段を講じることができます。実際、オバマは既にこれに備えており、バイデンは常にオバマと密接な連絡を取っています。彼は定期的に選挙の進展や家族の事情をオバマに報告し、オバマはホワイトハウスの上級職員やバイデンの選挙チームに助言を提供します。オバマは裏方支援に加えて、選挙活動にも登場する予定です。

今年初め、バイデンはオバマともう一人の前大統領クリントンとマンハッタンでめったにない対話イベントを共催しました。これらは民主党の高官が党内の結集を図り、バイデンの再選を確実にするための努力です。

現在、大統領選挙の選挙活動は盛り上がっています。一方、共和党は2024年の米国大統領選挙の公式党綱で、デジタル資産企業とホルダーに有利な暗号化政策をサポートすることを示しています。

共和党の大統領候補トランプの選挙チームが公式文書で、「アメリカを再び偉大にする」という共和党の方針は、アメリカの暗号資産業界に対する「違法で非米国的な攻撃」を終わらせることを誓っています。また、この方針は「BTCマイニング権を守り、暗号資産ホルダーがトークンを自己保管することを認める」と約束し、さらに中央銀行デジタル通貨(CBDC)の創設に反対しています。文書には「政府の監視と制御を受けずに取引を行う権利を守ります」とも記されています。

トランプ氏は、企業資産としてのBTCの議論を支持する発言を繰り返しており、7月25日から27日にかけて開催されるBTCサミットに正式に出席し、演説を行うことを公式に確認しました。これは、前米国大統領がこの規模の暗号化会議で演説する初めての機会であると思われます。トランプ氏の暗号化に対する友好的な立場は、彼に多くの注目と支持をもたらし、世論調査によると、共和党に投票しないと決めた選挙民の約13％がトランプ氏に対して前向きな見方を持っているとされています。

現在、暗号化予測市場のPolymarketデータによると、バイデンの当選確率は21％で、トランプの当選確率は62％です。米国の政治界で最もフォローされている世論調査であるニューヨークタイムズとシエナ大学の調査によると、トランプの支持率は49％、バイデンは43％で、潜在的な有権者の支持率ではトランプがバイデンを6ポイントリードしています。バイデンの現状は楽観的ではありません。タイム誌の報道によると、彼の支持率は常に低水準であり、再選を求める他の前大統領に比べてはるかに劣っています。調査では、バイデンの年齢への懸念が選挙情勢の逆転の主な原因であることが示されています。

ポリマーケットの予測結果

参考

2. _18932.html

6._1.html