> 原文タイトル：《オンチェーンデータ学堂（二）：いつも利益を上げているHodlersたち、彼らが$BTCを購入したコストはいくらですか？》

> 原文著者：ベッグ氏、オンチェーンデータアナリスト

この記事はオンチェーンデータ学堂シリーズの第2篇で、全部で10篇あります。オンチェーンデータ分析を段階的に学ぶことができるので、興味のある読者はこのシリーズの記事をフォローしてください。

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#TLDRの

• 本記事では、前回のMVRVの概念を引き継ぎ、LTH-MVRVについて紹介します。

• LTH = ロングタームホルダー、155日以上保有しているBTCを指します。

• LTH-MVRVは、長期保有者の収益性を表します

• LTH-RP は長期保有者の平均コストを表します

以下では、本題に入ってみましょう！

LTH とは何ですか？

LTH = ロングタームホルダー。Glassnodeの定義は「155日を超えて保有しているBTC」です。

155日である理由については、Glassnodeが公式ウェブサイトで詳しく説明しています。内容が複雑なため、ここでは省略します。興味のある読者は自分で読んでみてください。

LTH-RPの紹介

LTH-RPは、長期保有者の実現価格であり、彼らの平均保有コストを意味します。アルゴリズムは、LTH-Realized Capを流通量で割ることです。

以下の図に示すように、淡い緑色は全市場の Realized Price、濃い緑色は LTH の Realized Priceです。長期保有者の保有コストは通常、全市場の平均コストよりも低くなります。

!

>実現価格 vs. LTH-RP

LTH-MVRVの紹介

長期保有者の利益状況を表し、MVRVの計算方法と大差ありません。LTH-MVRVのアルゴリズムは「現在の時価総額 / LTH-実現キャップ」で、また「現在の市場価格 / LTH-実現価格」とも書けます。

以下の図のように、LTH-MVRVの変化は通常MVRVよりも顕著です。これは、LTHの利益が通常非常に豊富であるため（つまり、かなり儲かるという意味です）。

> ! MVRVとLTH-MVRV、オレンジ色の線はLTH-MVRV、黄色の線はMVRVです

LTH-MVRVの底打ちアプリケーション

LTH-MVRVが1未満（または市場価格がLTH-RPを下回る）であるとき、これは長期保有者の平均が損失を出していることを示し、通常このような時は良い買い場のタイミングです。

以下の図のように、LTH-MVRV < 1 の時をマークしましたが、対応するものはほぼ周期的な大底です。底打ち戦略を設計する際には、この指標を考慮に入れることを検討できます～

!

LTH-MVRVの価格> < 1

まとめ

以上がオンチェーンデータ学堂（二）の全内容です。オンチェーンデータ分析をさらに深く学びたい読者は、ぜひこのシリーズの記事を追跡してください！

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