市場の混乱は、すぐに社会の怒りに火をつけました。 4月6日には「Let it go! この運動は世界中の1,000以上の都市を席巻し、抗議者たちは関税、連邦政府のレイオフ、マスク氏のDOGE部門に反対しました。 ワシントンのナショナル・モールでは、「関税に反対するペンギン」や「Make My 401k Great Again」などのスローガンが掲げられ、この政策が中産階級に及ぼす影響を指摘した。 テスラはマスク氏とトランプ氏の提携の標的となり、米国や欧州のショールームは頻繁に襲撃され、ボイコットが盛んに行われました。
世界で6.6兆が蒸発した後：歴史から学ぶ投資生存ガイド
執筆：ルーク、火星ファイナンス
2025年4月初、トランプは10%の全面関税政策を発表し、世界経済に嵐を巻き起こした。金の避難先としての機能不全から米国株式市場の時価総額が5.4兆ドル蒸発し、抗議の波とビジネス界の緊急調整に至るまで、この危機は高リスクのギャンブルのようであり、投資家の判断力が試されている。本稿では、金融の連鎖反応、トランプの「経済革命」、社会とビジネス界の反発、そして歴史の教訓と投資の展望という4つの側面から、混乱の背後にある論理を分析する。
一、関税ショック下の金融連鎖反応：なぜ金は失墜したのか？
トランプの関税が発効し、世界の株式市場は6.6兆ドルを失い、米国株は二日間で5.4兆ドルの損失を被り、40万のアカウントが大幅に減少しました。意外なことに、この避難資産である金も逃れられず、4月5日の下落率は1.9%に達しました。原因は何でしょうか？
その答えは、レバレッジ取引の連鎖効果にあります。先物市場の高レバレッジが米国株の下落幅を拡大し、投資家の浮遊損失が「マージンコール」を引き起こします。強制ロスカットを避けるために、金などの高流動性資産を売却して証拠金を補填することになります。その結果、金ETFの当日の保有高は2.3%急減し、このプレッシャーを裏付けています。この短期的な売却は、取引の感情によって駆動されており、マクロトレンドによるものではありません。市場が安定するのを待つと、資金が再び金に流入する可能性がありますが、現時点では、リスク回避の論理が流動性の需要によって覆されています。
一方で、WTI原油は60ドル/バレルを下回り、インフレ期待を弱めています。原油は米国CPIにおいて重要なウェイトを占めており、その価格の下落は関税による物価圧力を相殺し、金利先物市場は米連邦準備制度理事会の利下げ期待を5回にまで押し上げました。インフレと景気後退のバランスの中で、米連邦準備制度理事会は成長を安定させることを好んでいます。これは投資家に対して短期的な避難資産が圧力を受ける可能性があることを示唆していますが、利下げ期待は債券と成長型株に好影響を与えるかもしれません。
二、トランプの「経済革命」とウォール街の驚愕：フーヴァーの教訓
トランプは危機に対する態度を明確にした。4月5日、彼はTruthプラットフォームで「これは経済革命であり、私たちは必ず勝つ」と宣言した。彼は株式市場の崩壊が「故意によるものであり」、貿易の構造を再構築することを目的としていることを示唆した。しかし、この賭けはウォール街を不意にさせた。
財務長官ベーセントは金融界の架け橋と見なされているが、4月6日に「馬鹿げた関税アルゴリズム」による離職の可能性が報じられた。MSNBCによると、彼はホワイトハウスの会議でシナリオを分析するだけで、実際の決定はピーター・ナバロ、ハワード・ルートニック、ジェイミーソン・グリアによって主導されていた。ウォール街は助けを求めることができず、モルガン・スタンレーはアメリカのGDP成長が-0.3%に落ち込むと予測し、景気後退の警報が鳴らされた。
歴史的なフーバーは一つの鏡を提供した。1929年、フーバーは財団の反対を無視して『スムート-ホレー関税法』を推進し、関税率を59%に引き上げ、世界的な貿易戦争を引き起こし、最終的には大恐慌を悪化させた。トランプの今日の賭けはこれに似ているが、そのチームは米国株式市場の20%の下落を代償にドルを101ポイントまで下げ、5回の利下げの期待を持っているが、実質的な景気後退は引き起こされていない（4月5日の雇用データは堅調）。これは彼の弱いドルと低金利の目標に合致しているが、サプライチェーンの断絶と株価の暴落は企業に不満をもたらしている。投資家は警戒が必要である：短期的な政策の恩恵は長期的なリスクを覆い隠す可能性がある。
市場の混乱は、すぐに社会の怒りに火をつけました。 4月6日には「Let it go! この運動は世界中の1,000以上の都市を席巻し、抗議者たちは関税、連邦政府のレイオフ、マスク氏のDOGE部門に反対しました。 ワシントンのナショナル・モールでは、「関税に反対するペンギン」や「Make My 401k Great Again」などのスローガンが掲げられ、この政策が中産階級に及ぼす影響を指摘した。 テスラはマスク氏とトランプ氏の提携の標的となり、米国や欧州のショールームは頻繁に襲撃され、ボイコットが盛んに行われました。
経済界は、より直接的な行動を選んだ。 4月5日、テクノロジージャーナリストのカラ・スウィッシャーは、テクノロジーと金融のリーダーのグループがトランプ氏と「常識について話し合う」ためにマール・ア・ラーゴに行ったことを明らかにした。 かつて彼の仕事に何百万ドルも寄付したこれらの人々は、今や数兆ドルの損失に直面しており、マスクを圧力の潜在的な標的と見なしています。 同時に、ベッサント氏の辞任や、共和党のチャック・グラスリー上院議員らが提案した電力料金法案の噂は、内外の圧力がトランプ陣営に選択を迫っていることを示唆している。 テキサス州選出のテッド・クルーズ上院議員は、「全面的な関税は雇用を破壊し、経済に大きな打撃を与える」と警告した。 「政策実施者の信頼は、現実によって問われている。
四、歴史を参考にした投資判断：リスク回避か、底値買いか？
この嵐は技術的調整なのか、それとも実質的な衰退への前奏なのか？答えは政策余地と誤り訂正能力に依存します。連邦準備制度は約400ベーシスポイントの利下げ余地があります（現在の金利が4.8％であると仮定）。利下げによって100ベーシスポイント節約される利息は、マスクのDOGE部門の財政引き締めを遥かに上回ります。もし経済データが全面的に悪化しなければ、資産の暴落は底値買いの好機となるかもしれません。しかし、研究助成金の削減（例えばNIH）や全球的な報復関税は、アメリカの長期的な競争力を弱める可能性があり、フーバー時代の貿易戦争の悪影響は前例となります。
政治の次元も同様に重要である。2026年の中間選挙はトランプにとって懸念材料であり、もし両院の多数が失われれば、その政策は困難を極めることになる。これが、彼が短期的に「成果」を生み出そうと急いでいる動機を説明しているのかもしれない。現在、トランプチームの修正のスピード——例えばマール・ア・ラーゴでの会談の結果——は次の段階の指標となるだろう。もし短期的な動揺と長期的な目標のバランスを適切に保てれば、この「経済革命」に転機が訪れるかもしれない；もしフーバーの二の舞になれば、その結果は予測できない。投資家は以下の戦略を検討することができる：
短期：利下げ予想下の債券とディフェンシブ株に注目し、高レバレッジ資産を回避する。
中期：政策の誤りが修正されれば、低評価の米国株と金は反発する可能性がある。
長期：貿易戦争の激化に警戒し、新興市場への分散投資でリスクをヘッジする。
エピローグ
トランプは関税を駆使して経済の再構築を試みたが、市場の動揺と社会の反発の中でその戦略の脆弱性が明らかになった。彼のチームは市場を操る能力を示したが、フーバーの教訓は、頑固な態度の代償が高くつく可能性があることを思い起こさせる。あなたの投資の次の一手は、短期的な混乱と長期的なトレンドのバランスにかかっている。ゲームを洞察し、危機の中で生き残る道を見つけることができる。