> 原文タイトル：トランプの関税がビットコインマイニングに与える影響> Jaran Mellerudによるオリジナル記事> オリジナルコンピレーション:Deep Tide TechFlowトランプの関税政策はビットコインマイニング業界に重大な影響を与えるでしょう。以下は、この政策が業界に与える影響の分析です。4月2日、トランプは輸入商品に対する新たな全面的関税を発表し、アメリカの貿易バランスを強化することを目的としています。東南アジア地域は最も深刻な打撃を受けており、これはビットコインマイニング機器のサプライチェーンに深遠な影響を与えています。この地域は、ビットメイン（Bitmain）、マイクロBT（MicroBT）、カナン（Canaan）などの主要な製造業者のほとんどが所在する場所です。さらに、アメリカが世界のハッシュレートの36%を占めているため、これらの関税は鉱夫の経済的利益、国内外のハードウェア価格、そして世界のハッシュレート分布に深刻な影響を与える可能性があります。これらの関税がビットコインのマイニング業界に与える多面的な影響を深く探る前に、まず関税の運作メカニズムについて簡単に説明します。# 関税はどのように機能しますか？関税は政府が輸入商品に対して課す税金であり、その目的は通常、国内産業を保護することです。この目的を達成するために、外国製品の価格を引き上げます。関税が実施されると、輸入業者は商品が入国する際に、商品申告価値の一定割合を税関に支払わなければなりません。たとえば、米国企業が中国から1,000ドル相当の電子機器を輸入し、関税率が54%の場合、輸入業者はさらに540ドルの関税を支払う必要があり、輸入コストの合計は1,540ドルになります。 このコストの増加は、多くの場合、消費者に転嫁されたり、輸入業者の利益率を低下させたりします。# 関税の歴史:米中貿易戦争とその波及効果ビットコインのマイニングは、グローバルな産業であり、アメリカはその重要な参加者の一つです。貿易戦争とそれに伴う関税は、この産業に影響を及ぼしました。しかし、歴史的に見ると、業界内の企業はこれらの関税を回避するためのいくつかの方法を見つけてきました。次の部分では、関税が歴史的にビットコインのマイニング供給チェーンにどのように影響を与えたのか、そして企業がこれらの関税を回避するためにどのような戦略を採用したのかを探ります。2018年、アメリカ政府は電子製品を含む一連の中国商品に25%の関税を課しました。これは中米貿易戦争の一部です。対策として、Bitmainなどの企業はこれらの高額な関税を回避する方法を探し始めました。彼らは生産を中国本土からインドネシア、タイ、マレーシアなどの東南アジア諸国に移転しています。これらの国からアメリカに輸出される商品は、免税または低い関税が適用されることが多く、通常、電子製品の関税率は1%から3%の間です。! [](https://img.gateio.im/social/moments-c9ccdaa37c0b4cd5d608f6ba933e316a)この戦略はずっと有効でしたが、今月初めにトランプがインドネシア、マレーシア、タイからの商品の関税をそれぞれ32%、24%、36%に引き上げたためです。したがって、BitmainやMicroBTなどの企業は、もはやこれらの高関税を完全に回避することができなくなりました。この関税は元々中国からの輸入品にのみ適用されていました。次の部分では、これらの新しく実施された関税がビットコインマイニング業界にどのように影響するかを詳しく説明します。# アメリカ国内のマイニングマシンの価格が大幅に上昇するでしょう関税がもたらす最も直接的で明白な影響は、アメリカのマイニング機器の価格が著しく上昇することです。Ethan Veraが『The Mining Pod』の番組で指摘したように、「……アメリカで運営され、マイニングマシンを購入したい企業は、これらのマイニングマシンに対して22%から36%の追加費用を支払う必要があります。」これは私たちのデータとも一致します。しかし、22%の価格上昇は輸入マイニング機器にのみ適用されます。現在、アメリカ国内には依然として大量のマイニング機器の在庫があります。Bitmarsの価格データによると、アメリカ国内のマイニング機器と香港のマイニング機器の価格には現在13%から25%の価格差があります。アメリカの在庫が減少するにつれて、この価格差は22%に縮小する可能性があり、さらに少量の輸送費が加わります。! [](https://img.gateio.im/social/moments-6b9af3a9686cf2b91b0419758dcc10f4)上の図は、対等関税を導入する前後に、1000ドルのビットコインマイニング機器をアメリカとフィンランドに輸入する際の最終コストを示しています。フィンランドはほとんどの他の国と同様に、アジアから輸入される電子製品に対して関税を課していません——私たちはそこでマイニングを行っているため、この国を例に挙げます。図に示すように、約2%の関税のため、最初にマイニングマシンをアメリカに輸入するコストはわずかに高くなります。しかし、新しい関税が導入された後、元の価格が1000ドルのマイニングマシンのアメリカでの最低コストは1240ドルに上昇しました。これは顕著な値上がりです。そして同時に、フィンランドや他のほとんどの国では、関税がないため、1000ドルのマイニングマシンのコストは変わりません。ビットコインマイニングというコストに非常に敏感な業界において、マイニング機器の価格が22%上昇すると、運営が財務的に持続不可能になる可能性があります。この記事の後半では、これらの変化がアメリカと他の地域のマイニングの収益性にどのように影響するかを探ります。# アメリカ以外の地域では、マイニングマシンが安くなる可能性がありますアメリカ国内のマイニング機器の価格が上昇する中、世界の他の地域ではマイニング機器の価格が逆に下降する可能性があります。アメリカへのマイニングマシンの需要は大幅に減少し、ゼロに近づく可能性があります。アメリカはASIC（特定用途集積回路）市場の主導者であり、世界の計算力の約40％を占めていることを考慮すると、アメリカの購入量の急激な減少は世界的な需要の著しい減少を引き起こすでしょう。アメリカの鉱夫の需要が減少したため、製造業者は本来アメリカ市場に供給する予定だった過剰在庫に直面しています。これらの在庫を清算するために、彼らは他の地域のバイヤーを引き付けるために価格を下げる必要があるかもしれません。マイニング機器の価格がどれだけ下がるかを正確に予測するのは非常に難しいですが、マイニングの収益性も価格に影響を与えるため、基本的な経済原理に基づいて結論を出すことができます：ある資産への需要が減少すると、通常その価格は下がります。この価格の下落は、アメリカ以外のマイナーが引き続き拡張しやすくなることを意味し、これにより次に議論するアメリカの世界的なハッシュレートのシェアが減少する可能性もあります。# アメリカのグローバルビットコインマイニング業界におけるシェアは減少するでしょう2021年に中国がビットコインのマイニングを禁止して以来、アメリカはビットコインのマイニングの主導的な力となっています。Hashrate Indexのデータによると、現在アメリカは世界のハッシュレートの36%を占めています。あらゆるビジネス活動と同様に、ビットコインのマイニングの核心はリスクとリターンのバランスにあります。過去4年間、アメリカは政治的安定性、豊富なエネルギー、自由化された電力市場を持つため、世界で最もリスクの低い環境の一つと見なされ、大量のマイニング投資を引き寄せてきました。さらに、マイナーたちは今まで主要な輸入関税を回避しており、これが資本支出の管理を助けています。これらの要因が相まって、比類のないリスク-リターンバランスを生み出しています。新しい関税がアメリカの世界におけるマイニングシェアをどのように再構築するかを理解するために、まずリターンの観点から分析を行います。下の図は、アメリカと関税が影響しない国での Antminer S21+ の展開における予想回収期間を示しています。データから明らかなように、アメリカでは同じマイニング機器に対して24%の追加費用を支払うことが、回収期間を大幅に延長させることになります。これはアメリカでのマイニングの主要な経済的根拠を弱めることになります。! [](https://img.gateio.im/social/moments-1ac7b7b969eaacddcf1149a71b1e46ce)より高いマイニングマシンのコストに加えて、リスク面でも影響を受けています。多くのアメリカのマイナーはトランプが再び権力を握ったときに安心感を覚え、安定した規制環境を期待していました。しかし、彼の政策の変動によってもたらされた別の側面を現在彼らは経験しています。これらの関税が数ヶ月以内に撤廃されたとしても、損害はすでに発生しています - 長期的な計画に対する信頼は揺らいでいます。重要な変数が一夜のうちに変わる可能性がある中で、大規模な投資を行うことを望む人はほとんどいません。要するに、アメリカのビットコインマイニングのかつて無比であったリスクとリターンのバランスは、顕著に悪化しています。この変化は、アメリカが世界のマイニング業界におけるシェアを、他の国々に対して徐々に低下させる可能性があります。もちろん、すでにアメリカに輸入された既存のマイニングマシンは影響を受けません——マイナーがそれらを停止する理由はありません。しかし、拡張の道は今や急峻で不確実性に満ちています。その一方で、免税の司法管轄区域にいるマイナーたちは、規模を拡大し、競争優位性を強化し続けます。したがって、アメリカの全球ハッシュレートシェアは減少すると予想されます——マイナーが退出するのではなく、彼らがもはや成長しないためです。よりマクロな視点から見ると、これはビットコインのマイニングの地理的分布が以前にも増して多様化する可能性があることを意味します。アメリカは依然として主要なプレーヤーであり続けますが、その支配的地位は弱まり、世界のハッシュレートの分布はより均衡が取れるようになるでしょう。これは、BraiinsのKristian CsepcarとBitmarsのSummer Mengの予測と一致しています。# ネットワークの計算力の成長は鈍化する前のセクションでは、新しい関税がどのようにアメリカのグローバルなビットコインマイニング業界におけるシェアの低下を引き起こすかを説明しました。アメリカがグローバルなハッシュレートにおいて重要な役割を果たしていることを考慮すると、その成長の鈍化—あるいは完全な停止—は、グローバルなハッシュレートの成長全体の減速を避けられないでしょう。Hashrate Index のデータによると、2025 年第 2 四半期時点で、アメリカは世界のハッシュレートの約 36% を占めています。それに対して、CBECI データは、2022 年 1 月にはアメリカのハッシュレートの割合が約 38% であったことを示しています。これは、過去 3 年間におけるアメリカのマイニング業界の成長速度が、世界の他の地域とほぼ同等であることを示しています。この成長軌道が継続されると仮定すると、アメリカは将来の世界の計算力の成長の約36%を貢献することになります。したがって、関税の影響によりアメリカのマイニング業界が停滞する場合、世界の計算力の成長率が最大36%減少する可能性があります。! [](https://img.gateio.im/social/moments-1de3497f08351ed03f74d12010bc0c2a)しかし、米国のマイニング業界が完全に成長を停止する可能性は極めて低いです。次のセクションで説明するように、これらの関税は一時的なものであり、将来的には回避策が講じられる可能性があります。したがって、より現実的な期待は、米国のマイニング業界が引き続き拡大することであり、そのペースは以前よりもはるかに遅くなるでしょう。グローバルなハッシュレートの成長が36%減少するという仮定は絶対的な上限として考慮されるべきであり、実際の影響はやや低くなる可能性があります。長期的には、アメリカの成長が鈍化または停滞する場合、他の国のマイナーが拡張を加速し、このギャップを徐々に埋める可能性があります。それにもかかわらず、短期から中期、つまり今後1、2年の間に、私たちは世界のハッシュレートの成長が以前の予想よりも遅くなる可能性があることを目にするかもしれません。ハッシュレートの成長が鈍化することは、収益が増加する業界を意味し、これは世界中のマイナーにとって歓迎すべき発展となるでしょう。# これは一時的なものですか、それとも永久的なものですか？これまでのところ、この記事ではこれらの関税がアメリカのビットコインマイニング業界にどのように影響するかについてかなり悲観的な見方を示してきました——これは、これらがもたらす可能性のある即時かつ深刻な影響を考慮すれば合理的です。しかし、状況はより複雑で、いくつかの重要な問題が議論に値します。次の部分では、これらの質問に答え、アメリカのマイニング業界が現在の課題にどのように対処するかの長期的な見通しを評価します。トランプは関税を実施した数か月後にそれらを撤回しますか？完全に可能です——特にトランプの政策決定スタイルの予測不可能性と反応性を考慮すると。関税が撤回されれば、アメリカの鉱夫たちは再び競争力のある価格でマイニング機器を輸入でき、彼らが直面している多くの即時的な圧力を緩和することができます。しかし、長期投資家の信頼に対する損害はすでに生じている可能性があります。関税が撤廃されたとしても、その突然の導入の事実は、米国のマイニング業界での大規模かつ長期的な投資をより困難にしています。ビットコインマイニングのような資本集約型産業では、政策の安定性が極めて重要です——そして今、それが不足しています。マイニングマシンの製造業者は、台湾からチップを輸入し、アメリカでマイニングマシンを組み立てることで関税を回避できるのか？マイニングマシン製造業者は、台湾からチップを輸入し、アメリカでマイニングマシンを組み立てることで関税を回避できる可能性があります。ホワイトハウスの公式声明によると、半導体は対等関税の制限を受けません。これは、チップがアメリカに免税で輸入できることを意味します。しかし、アメリカでマイニングマシンを生産するには他の部品も必要であり、その多くは関税のために高くなっており、これがアメリカ経済全体のインフレにつながるでしょう。現在、MicroBTのようなメーカーがアメリカに組み立てラインを設立していますが、Bitmainはまだ追随していません。たとえMicroBTに組み立て能力があっても、その生産能力は今後1～2年の間にアメリカのマイニング機器の需要を満たすには遠く及びません。したがって、技術的にはこの選択肢は可能ですが、アメリカの鉱夫たちの即時の問題を解決することはできません。しかし、長期的には、私たちはより多くのマイニング機器の組み立てが徐々にアメリカに移転することを予想しています。製造業者は新しい関税環境に適応し、現地生産能力を拡大するでしょう。この変化は、国際的な輸入への依存を減少させ、時間の経過とともに関税の影響を低減するのに役立つかもしれません。アメリカでチップ製造から最終組立までの完全なビットコインマイニングハードウェアサプライチェーンを構築することは現実的でしょうか？アメリカでチップ製造から最終組み立てまでの完全なビットコインマイニングハードウェアサプライチェーンを確立することは複雑な課題であり、ビットコインマイニング業界と政治指導者たちはチップ生産のローカライズを強く推進しています。現在、ビットコインマイニングに使用される最先端のチップは台湾や韓国で生産されており、これらの地域は数十年の専門知識と精密に調整されたサプライチェーンを持っています。アメリカがアジア諸国の重要なコンポーネントに依存していることは、ビットコインマイニング業界のみならず、全高科技業界にとって重大な地政学的リスクです。アメリカがマイニング機器の組み立てを現地化することは可能ですが、輸入チップへの継続的な依存は大きな障害です。Bitmain、MicroBT、Canaanなどの企業はアメリカに組み立てラインを設けることができますが、Auradineのような新しい参加者もこの市場に注目しています。しかし、地元で生産される最先端のチップがなければ、これらの製造業者は予見可能な未来においても依然として輸入に依存し続けるでしょう。この課題は、BraiinsのKristian Csepcsar氏によってさらに強調され、「ファウンドリはすでに米国に製造施設を持っていますが、それらは高ナノメートルレベルから始まります。 より低いナノスケールに移行するための才能と専門知識を開発するには何年もかかるでしょう。 このプロセスは段階的であり、企業はより高度な技術への拡大に取り組む前に、収益性の高い投資を確保するために高いナノチップから始めます。 米国が前進したとしても、ビットコインマイニングハードウェアの完全にローカライズされたサプライチェーンを構築することはほぼ不可能であり、コストは非常に高くなります。 本当の問題は、需要が高い場合、中国で製造し、関税を支払う方がまだ安いかどうかです。 結局のところ、Bitmainが最近中国に組立ラインを設置しようとしたように、米国でエンドツーエンドの製造を開始するには時間と多額の投資が必要ですが、それ以来あまりニュースはありません。」要約すると、アメリカは組み立てやチップ製造において大きな潜在能力を持っていますが、完全にローカライズされたビットコインマイニングハードウェアのサプライチェーンは、短期的な現実ではなく、長期的な目標です。この変化に伴うコスト、時間、複雑性により、今後数年内にこの目標を大規模に達成する可能性は低いです。# まとめ結論として、新しく施行された輸入商品関税は、米国のビットコインマイニング業界に大きな影響を与えるでしょう——ハードウェア価格の上昇、米国市場シェアの低下、そして世界のハッシュレート成長の鈍化を引き起こします——しかし、長期的な影響はより複雑です。状況の進展に伴い、マイナーや業界の利害関係者は、潜在的な関税や政策の変化に対応するために政治的および経済的な動向に注意を払う必要があります。アメリカのマイニング業界は短期的には課題に直面する可能性がありますが、グローバルなマイニングエコシステムの中には成長と適応の機会が依然として存在します。原文リンク**：**
マイニングリグが24%上昇し、トランプの関税政策がアメリカのビットコインマイニング業界に影響を与えています。
トランプの関税政策はビットコインマイニング業界に重大な影響を与えるでしょう。以下は、この政策が業界に与える影響の分析です。
4月2日、トランプは輸入商品に対する新たな全面的関税を発表し、アメリカの貿易バランスを強化することを目的としています。東南アジア地域は最も深刻な打撃を受けており、これはビットコインマイニング機器のサプライチェーンに深遠な影響を与えています。この地域は、ビットメイン（Bitmain）、マイクロBT（MicroBT）、カナン（Canaan）などの主要な製造業者のほとんどが所在する場所です。
さらに、アメリカが世界のハッシュレートの36%を占めているため、これらの関税は鉱夫の経済的利益、国内外のハードウェア価格、そして世界のハッシュレート分布に深刻な影響を与える可能性があります。
これらの関税がビットコインのマイニング業界に与える多面的な影響を深く探る前に、まず関税の運作メカニズムについて簡単に説明します。
関税はどのように機能しますか？
関税は政府が輸入商品に対して課す税金であり、その目的は通常、国内産業を保護することです。この目的を達成するために、外国製品の価格を引き上げます。関税が実施されると、輸入業者は商品が入国する際に、商品申告価値の一定割合を税関に支払わなければなりません。
たとえば、米国企業が中国から1,000ドル相当の電子機器を輸入し、関税率が54%の場合、輸入業者はさらに540ドルの関税を支払う必要があり、輸入コストの合計は1,540ドルになります。 このコストの増加は、多くの場合、消費者に転嫁されたり、輸入業者の利益率を低下させたりします。
関税の歴史:米中貿易戦争とその波及効果
ビットコインのマイニングは、グローバルな産業であり、アメリカはその重要な参加者の一つです。貿易戦争とそれに伴う関税は、この産業に影響を及ぼしました。しかし、歴史的に見ると、業界内の企業はこれらの関税を回避するためのいくつかの方法を見つけてきました。次の部分では、関税が歴史的にビットコインのマイニング供給チェーンにどのように影響を与えたのか、そして企業がこれらの関税を回避するためにどのような戦略を採用したのかを探ります。
2018年、アメリカ政府は電子製品を含む一連の中国商品に25%の関税を課しました。これは中米貿易戦争の一部です。
対策として、Bitmainなどの企業はこれらの高額な関税を回避する方法を探し始めました。彼らは生産を中国本土からインドネシア、タイ、マレーシアなどの東南アジア諸国に移転しています。これらの国からアメリカに輸出される商品は、免税または低い関税が適用されることが多く、通常、電子製品の関税率は1%から3%の間です。
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この戦略はずっと有効でしたが、今月初めにトランプがインドネシア、マレーシア、タイからの商品の関税をそれぞれ32%、24%、36%に引き上げたためです。したがって、BitmainやMicroBTなどの企業は、もはやこれらの高関税を完全に回避することができなくなりました。この関税は元々中国からの輸入品にのみ適用されていました。
次の部分では、これらの新しく実施された関税がビットコインマイニング業界にどのように影響するかを詳しく説明します。
アメリカ国内のマイニングマシンの価格が大幅に上昇するでしょう
関税がもたらす最も直接的で明白な影響は、アメリカのマイニング機器の価格が著しく上昇することです。
Ethan Veraが『The Mining Pod』の番組で指摘したように、「……アメリカで運営され、マイニングマシンを購入したい企業は、これらのマイニングマシンに対して22%から36%の追加費用を支払う必要があります。」これは私たちのデータとも一致します。
しかし、22%の価格上昇は輸入マイニング機器にのみ適用されます。現在、アメリカ国内には依然として大量のマイニング機器の在庫があります。Bitmarsの価格データによると、アメリカ国内のマイニング機器と香港のマイニング機器の価格には現在13%から25%の価格差があります。アメリカの在庫が減少するにつれて、この価格差は22%に縮小する可能性があり、さらに少量の輸送費が加わります。
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上の図は、対等関税を導入する前後に、1000ドルのビットコインマイニング機器をアメリカとフィンランドに輸入する際の最終コストを示しています。フィンランドはほとんどの他の国と同様に、アジアから輸入される電子製品に対して関税を課していません——私たちはそこでマイニングを行っているため、この国を例に挙げます。
図に示すように、約2%の関税のため、最初にマイニングマシンをアメリカに輸入するコストはわずかに高くなります。しかし、新しい関税が導入された後、元の価格が1000ドルのマイニングマシンのアメリカでの最低コストは1240ドルに上昇しました。これは顕著な値上がりです。そして同時に、フィンランドや他のほとんどの国では、関税がないため、1000ドルのマイニングマシンのコストは変わりません。
ビットコインマイニングというコストに非常に敏感な業界において、マイニング機器の価格が22%上昇すると、運営が財務的に持続不可能になる可能性があります。この記事の後半では、これらの変化がアメリカと他の地域のマイニングの収益性にどのように影響するかを探ります。
アメリカ以外の地域では、マイニングマシンが安くなる可能性があります
アメリカ国内のマイニング機器の価格が上昇する中、世界の他の地域ではマイニング機器の価格が逆に下降する可能性があります。
アメリカへのマイニングマシンの需要は大幅に減少し、ゼロに近づく可能性があります。アメリカはASIC（特定用途集積回路）市場の主導者であり、世界の計算力の約40％を占めていることを考慮すると、アメリカの購入量の急激な減少は世界的な需要の著しい減少を引き起こすでしょう。
アメリカの鉱夫の需要が減少したため、製造業者は本来アメリカ市場に供給する予定だった過剰在庫に直面しています。これらの在庫を清算するために、彼らは他の地域のバイヤーを引き付けるために価格を下げる必要があるかもしれません。
マイニング機器の価格がどれだけ下がるかを正確に予測するのは非常に難しいですが、マイニングの収益性も価格に影響を与えるため、基本的な経済原理に基づいて結論を出すことができます：ある資産への需要が減少すると、通常その価格は下がります。
この価格の下落は、アメリカ以外のマイナーが引き続き拡張しやすくなることを意味し、これにより次に議論するアメリカの世界的なハッシュレートのシェアが減少する可能性もあります。
アメリカのグローバルビットコインマイニング業界におけるシェアは減少するでしょう
2021年に中国がビットコインのマイニングを禁止して以来、アメリカはビットコインのマイニングの主導的な力となっています。Hashrate Indexのデータによると、現在アメリカは世界のハッシュレートの36%を占めています。
あらゆるビジネス活動と同様に、ビットコインのマイニングの核心はリスクとリターンのバランスにあります。過去4年間、アメリカは政治的安定性、豊富なエネルギー、自由化された電力市場を持つため、世界で最もリスクの低い環境の一つと見なされ、大量のマイニング投資を引き寄せてきました。さらに、マイナーたちは今まで主要な輸入関税を回避しており、これが資本支出の管理を助けています。これらの要因が相まって、比類のないリスク-リターンバランスを生み出しています。
新しい関税がアメリカの世界におけるマイニングシェアをどのように再構築するかを理解するために、まずリターンの観点から分析を行います。
下の図は、アメリカと関税が影響しない国での Antminer S21+ の展開における予想回収期間を示しています。データから明らかなように、アメリカでは同じマイニング機器に対して24%の追加費用を支払うことが、回収期間を大幅に延長させることになります。これはアメリカでのマイニングの主要な経済的根拠を弱めることになります。
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より高いマイニングマシンのコストに加えて、リスク面でも影響を受けています。多くのアメリカのマイナーはトランプが再び権力を握ったときに安心感を覚え、安定した規制環境を期待していました。しかし、彼の政策の変動によってもたらされた別の側面を現在彼らは経験しています。これらの関税が数ヶ月以内に撤廃されたとしても、損害はすでに発生しています - 長期的な計画に対する信頼は揺らいでいます。重要な変数が一夜のうちに変わる可能性がある中で、大規模な投資を行うことを望む人はほとんどいません。
要するに、アメリカのビットコインマイニングのかつて無比であったリスクとリターンのバランスは、顕著に悪化しています。この変化は、アメリカが世界のマイニング業界におけるシェアを、他の国々に対して徐々に低下させる可能性があります。
もちろん、すでにアメリカに輸入された既存のマイニングマシンは影響を受けません——マイナーがそれらを停止する理由はありません。しかし、拡張の道は今や急峻で不確実性に満ちています。
その一方で、免税の司法管轄区域にいるマイナーたちは、規模を拡大し、競争優位性を強化し続けます。したがって、アメリカの全球ハッシュレートシェアは減少すると予想されます——マイナーが退出するのではなく、彼らがもはや成長しないためです。
よりマクロな視点から見ると、これはビットコインのマイニングの地理的分布が以前にも増して多様化する可能性があることを意味します。アメリカは依然として主要なプレーヤーであり続けますが、その支配的地位は弱まり、世界のハッシュレートの分布はより均衡が取れるようになるでしょう。これは、BraiinsのKristian CsepcarとBitmarsのSummer Mengの予測と一致しています。
ネットワークの計算力の成長は鈍化する
前のセクションでは、新しい関税がどのようにアメリカのグローバルなビットコインマイニング業界におけるシェアの低下を引き起こすかを説明しました。アメリカがグローバルなハッシュレートにおいて重要な役割を果たしていることを考慮すると、その成長の鈍化—あるいは完全な停止—は、グローバルなハッシュレートの成長全体の減速を避けられないでしょう。
Hashrate Index のデータによると、2025 年第 2 四半期時点で、アメリカは世界のハッシュレートの約 36% を占めています。それに対して、CBECI データは、2022 年 1 月にはアメリカのハッシュレートの割合が約 38% であったことを示しています。これは、過去 3 年間におけるアメリカのマイニング業界の成長速度が、世界の他の地域とほぼ同等であることを示しています。
この成長軌道が継続されると仮定すると、アメリカは将来の世界の計算力の成長の約36%を貢献することになります。したがって、関税の影響によりアメリカのマイニング業界が停滞する場合、世界の計算力の成長率が最大36%減少する可能性があります。
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しかし、米国のマイニング業界が完全に成長を停止する可能性は極めて低いです。次のセクションで説明するように、これらの関税は一時的なものであり、将来的には回避策が講じられる可能性があります。したがって、より現実的な期待は、米国のマイニング業界が引き続き拡大することであり、そのペースは以前よりもはるかに遅くなるでしょう。グローバルなハッシュレートの成長が36%減少するという仮定は絶対的な上限として考慮されるべきであり、実際の影響はやや低くなる可能性があります。
長期的には、アメリカの成長が鈍化または停滞する場合、他の国のマイナーが拡張を加速し、このギャップを徐々に埋める可能性があります。
それにもかかわらず、短期から中期、つまり今後1、2年の間に、私たちは世界のハッシュレートの成長が以前の予想よりも遅くなる可能性があることを目にするかもしれません。ハッシュレートの成長が鈍化することは、収益が増加する業界を意味し、これは世界中のマイナーにとって歓迎すべき発展となるでしょう。
これは一時的なものですか、それとも永久的なものですか？
これまでのところ、この記事ではこれらの関税がアメリカのビットコインマイニング業界にどのように影響するかについてかなり悲観的な見方を示してきました——これは、これらがもたらす可能性のある即時かつ深刻な影響を考慮すれば合理的です。しかし、状況はより複雑で、いくつかの重要な問題が議論に値します。
次の部分では、これらの質問に答え、アメリカのマイニング業界が現在の課題にどのように対処するかの長期的な見通しを評価します。
トランプは関税を実施した数か月後にそれらを撤回しますか？
完全に可能です——特にトランプの政策決定スタイルの予測不可能性と反応性を考慮すると。関税が撤回されれば、アメリカの鉱夫たちは再び競争力のある価格でマイニング機器を輸入でき、彼らが直面している多くの即時的な圧力を緩和することができます。
しかし、長期投資家の信頼に対する損害はすでに生じている可能性があります。関税が撤廃されたとしても、その突然の導入の事実は、米国のマイニング業界での大規模かつ長期的な投資をより困難にしています。ビットコインマイニングのような資本集約型産業では、政策の安定性が極めて重要です——そして今、それが不足しています。
マイニングマシンの製造業者は、台湾からチップを輸入し、アメリカでマイニングマシンを組み立てることで関税を回避できるのか？
マイニングマシン製造業者は、台湾からチップを輸入し、アメリカでマイニングマシンを組み立てることで関税を回避できる可能性があります。ホワイトハウスの公式声明によると、半導体は対等関税の制限を受けません。これは、チップがアメリカに免税で輸入できることを意味します。しかし、アメリカでマイニングマシンを生産するには他の部品も必要であり、その多くは関税のために高くなっており、これがアメリカ経済全体のインフレにつながるでしょう。
現在、MicroBTのようなメーカーがアメリカに組み立てラインを設立していますが、Bitmainはまだ追随していません。たとえMicroBTに組み立て能力があっても、その生産能力は今後1～2年の間にアメリカのマイニング機器の需要を満たすには遠く及びません。
したがって、技術的にはこの選択肢は可能ですが、アメリカの鉱夫たちの即時の問題を解決することはできません。しかし、長期的には、私たちはより多くのマイニング機器の組み立てが徐々にアメリカに移転することを予想しています。製造業者は新しい関税環境に適応し、現地生産能力を拡大するでしょう。この変化は、国際的な輸入への依存を減少させ、時間の経過とともに関税の影響を低減するのに役立つかもしれません。
アメリカでチップ製造から最終組立までの完全なビットコインマイニングハードウェアサプライチェーンを構築することは現実的でしょうか？
アメリカでチップ製造から最終組み立てまでの完全なビットコインマイニングハードウェアサプライチェーンを確立することは複雑な課題であり、ビットコインマイニング業界と政治指導者たちはチップ生産のローカライズを強く推進しています。現在、ビットコインマイニングに使用される最先端のチップは台湾や韓国で生産されており、これらの地域は数十年の専門知識と精密に調整されたサプライチェーンを持っています。アメリカがアジア諸国の重要なコンポーネントに依存していることは、ビットコインマイニング業界のみならず、全高科技業界にとって重大な地政学的リスクです。
アメリカがマイニング機器の組み立てを現地化することは可能ですが、輸入チップへの継続的な依存は大きな障害です。Bitmain、MicroBT、Canaanなどの企業はアメリカに組み立てラインを設けることができますが、Auradineのような新しい参加者もこの市場に注目しています。しかし、地元で生産される最先端のチップがなければ、これらの製造業者は予見可能な未来においても依然として輸入に依存し続けるでしょう。
この課題は、BraiinsのKristian Csepcsar氏によってさらに強調され、「ファウンドリはすでに米国に製造施設を持っていますが、それらは高ナノメートルレベルから始まります。 より低いナノスケールに移行するための才能と専門知識を開発するには何年もかかるでしょう。 このプロセスは段階的であり、企業はより高度な技術への拡大に取り組む前に、収益性の高い投資を確保するために高いナノチップから始めます。 米国が前進したとしても、ビットコインマイニングハードウェアの完全にローカライズされたサプライチェーンを構築することはほぼ不可能であり、コストは非常に高くなります。 本当の問題は、需要が高い場合、中国で製造し、関税を支払う方がまだ安いかどうかです。 結局のところ、Bitmainが最近中国に組立ラインを設置しようとしたように、米国でエンドツーエンドの製造を開始するには時間と多額の投資が必要ですが、それ以来あまりニュースはありません。」
要約すると、アメリカは組み立てやチップ製造において大きな潜在能力を持っていますが、完全にローカライズされたビットコインマイニングハードウェアのサプライチェーンは、短期的な現実ではなく、長期的な目標です。この変化に伴うコスト、時間、複雑性により、今後数年内にこの目標を大規模に達成する可能性は低いです。
まとめ
結論として、新しく施行された輸入商品関税は、米国のビットコインマイニング業界に大きな影響を与えるでしょう——ハードウェア価格の上昇、米国市場シェアの低下、そして世界のハッシュレート成長の鈍化を引き起こします——しかし、長期的な影響はより複雑です。
状況の進展に伴い、マイナーや業界の利害関係者は、潜在的な関税や政策の変化に対応するために政治的および経済的な動向に注意を払う必要があります。アメリカのマイニング業界は短期的には課題に直面する可能性がありますが、グローバルなマイニングエコシステムの中には成長と適応の機会が依然として存在します。
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