🌹BTCの今後の相場は連邦準備制度（FED）を見るだけでなく、もう一つ重要なデータがあります👇

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関税摩擦の浮き沈みが1週間続いた後、市場は週末にようやく一息つきましたが、関税問題は資金のリスク回避とセンチメントの一時的な崩壊につながる最終的な不測の事態であるため、この猶予がいつまで続くかを判断することは不可能であり、ボラティリティも非常に大きくなります。 しかし、いったん市場が関税によってもたらされた根本的な変化とリスク回避の解除を認識すれば、金融市場全体がそこから新たな均衡を見出すことができるため、S&P500のボラティリティ指数の変化からわかるように、世界の株式市場、特に米国株式市場は金曜日にプラスで週を終えました。
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🌹 VIX指数は先週、直近の最高値を更新し、過去数年間は、昨年の日銀の利上げという極端な出来事、そして2020年の流行による金融混乱に「匹敵」しており、この1週間で市場がこれほど大きく振れたのは、結局のところ、歴史上珍しいことです。 そして、この大きな変動がひとまず終われば、暗号市場のトレンドに影響を与えるものは、「インフレ」と「金利引き下げ」の決まり文句に戻るでしょう。 この相関関係は、過去10年間の世界のブロードマネーサプライ(M2)とBTCの傾向を比較することで分析でき、下のグラフは、過去10年間のBTCの大幅な増加が世界的なM2の急増に基づいており、この相関傾向が他の金融データをはるかに上回っていることを示しています。
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🌹 これが、米国がインフレや金利引き下げに関連するデータを発表したいときはいつでもBTCが常に変動する理由です。 しかし、現在、仮想通貨市場のほとんどの人は、FRBの利下げの道筋にのみ注目しており、注目に値する別のデータ、つまりPBOCの資産規模、つまり中国通貨の現在の流動性状況を反映した中央銀行の資産規模を無視しているようです。 誰もが西海岸の金融市場を見ている間、私たちはBTCの上昇と下降にも密接に関係している私たち自身の金融流動性を無視しています、結局のところ、私たちは世界最大の国の1つです。 下のグラフは、過去3サイクルのBTCの成長とPBOCの資産規模の成長の変化を示していますが、この相関変動はほぼすべてのBTCラリーに通じており、4年ごとのサイクルにも対応していることがわかります。
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🌹PBOCの流動性は、2020年から2021年の仮想通貨強気相場、2022年の弱気相場、2022年から2023年初頭のサイクルの安値からの回復、2023年第4四半期(BTC ETFの承認前)の急増、2024年第2四半期から第3四半期の引き戻しに役割を果たしました。 また、2024年の米国大統領選挙の数か月前には、PBOCの流動性が再びプラスに転じ、「選挙の強気派」の波が押し寄せました。 しかし、下のチャートでは、POBCの規模は2024年9月以降に減少に転じ、2024年末に底を打ち、現在は過去1年間の最高値まで上昇していることがわかります。 データの相関関係に関しては、PBOCの流動性の変化は通常、BTCおよび暗号市場の大きな変動に先行します。
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🌹面白いことに、2017年のBTCブル市場では、連邦準備制度（FED）は「金融緩和」を行わず、逆に年間で3回の利上げを行い、量的引き締めも存在した。しかし、BTCをはじめとするリスク資産は2017年に依然として非常に楽観的なパフォーマンスを示しました。その年にPBOCの規模は新記録を達成しました。
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🌹 S&P 500の上昇に関しては、PBOCの流動性とも相関関係があります。 歴史的に見ると、PBOCの総資産とS&P 500の年間相関係数は約0.32です(2015-2024年のデータに基づく)。 もちろん、ある意味では、PBOCの四半期金融政策報告がFRBの金利決定会合の時間枠と重なるため、短期的には相関関係が拡大します。 以上をまとめると、ラオメイからの水の放出に細心の注意を払うことに加えて、国内の財務データの変化にも注意を払う必要があることがわかります。 1週間前、「RRRの引き下げや金利引き下げなどの金融政策手段は、調整の余地が十分に残されており、いつでも導入できる」というニュースが発表されましたが、私たちがしなければならないのは、この変化を追跡することです。 資産規模で見ると、2025年1月現在、中国の預金総額は42兆3,000億ドルであるのに対し、米国の預金総額は約17兆9,300億ドルであることは注目に値します。 もちろん、もう一つ検討すべき点は、資金の流動性が暗号市場に流れ込むことができるかどうかで、結局のところ、まだいくつかの制限がありますが、香港は答えを出しており、政策の引き締めや利便性の点で数年前とは異なります。 最後に、今週の解説を締めくくるRebusの文章を借りると、「風が来ると豚は飛ぶ」は、流れに逆らって帆走するよりも勢いに乗る方が良いです。
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