Wallerは2つの関税シナリオを提示し、高インフレの中でも早期の利下げがあり得ることを示唆しています。

呉氏は、ウォール・ストリート・ジャーナルのニック・ティミラオス記者によると、FRBのクリス・ウォラー総裁は他の当局者よりもハト派的であり、関税シナリオの下での2つの政策対応策を提案したと述べた:平均的な25%の「高関税」シナリオが維持された場合、コアPCEインフレ率は4%から5%に上昇する可能性があり、関税が大幅な景気減速を引き起こし、景気後退の脅威となる場合、インフレ率が2%を超えていても早期に金利を引き下げることを好む。 10%の関税しか据え置かない「低関税」シナリオでは、インフレ率は年率3%程度でピークに達し、ショックは弱まり、波及は遅くなり、コアインフレ率の低下が続けば、FRBは年後半に利下げを検討する。