🔥BTCの未来の相場は連邦準備制度（FED）を見るだけでなく、もう一つの重要なデータがあります👇

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関税摩擦の起伏を経て一週間後、市場はようやく週末に少し息をつく機会を得ましたが、この息抜きがどれくらい続くかはまだ断言できません。なぜなら、関税問題は突発的なイベントであり、資金の避難と感情の一時的な崩壊を引き起こすため、ボラティリティも非常に大きくなるからです。しかし、市場が関税によるファンダメンタルの変化と避難感情の解放を確認すれば、金融市場全体は新たなバランスを見出すことができます。これが、世界の株式市場、特に米国株が先週金曜日に上昇で一週間の波動を終えた理由でもあります。この点は、S&P 500のボラティリティ指数の変化からもわかります。
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🔥 VIX指数は先週、直近の最高値を更新し、過去数年間は、昨年の日銀の利上げという極端な出来事、そして2020年の流行による金融混乱に「匹敵」しており、この1週間で市場がこれほど大きく振れたのは、結局のところ、歴史上珍しいことです。 そして、この大きな変動がひとまず終われば、暗号市場のトレンドに影響を与えるものは、「インフレ」と「金利引き下げ」の決まり文句に戻るでしょう。 この相関関係は、過去10年間の世界のブロードマネーサプライ(M2)とBTCの傾向を比較することで分析でき、下のグラフは、過去10年間のBTCの大幅な増加が世界的なM2の急増に基づいており、この相関傾向が他の金融データをはるかに上回っていることを示しています。
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🔥 これが、米国がインフレや金利引き下げに関連するデータを発表したいときはいつでもBTCが常に変動する理由です。 しかし、現在、仮想通貨市場のほとんどの人は、FRBの利下げの道筋にのみ注目しており、注目に値する別のデータ、つまりPBOCの資産規模、つまり中国通貨の現在の流動性状況を反映した中央銀行の資産規模を無視しているようです。 誰もが西海岸の金融市場を見ている間、私たちはBTCの上昇と下降にも密接に関係している私たち自身の金融流動性を無視しています、結局のところ、私たちは世界最大の国の1つです。 下のグラフは、過去3サイクルのBTCの成長とPBOCの資産規模の成長の変化を示していますが、この相関変動はほぼすべてのBTCラリーに通じており、4年ごとのサイクルにも対応していることがわかります。
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🔥PBOCの流動性は、2020年から2021年のCrypto牛市、2022年の熊市、2022年から2023年初頭の周期的低点からの回復、2023年第四四半期（BTC ETFの承認前）の急上昇、そして2024年の第二四半期から第三四半期の調整において重要な役割を果たしました。同様に、2024年のアメリカ大統領選挙の数ヶ月前に、PBOCの流動性は再びプラスに転じ、「選挙牛」を引き起こしました。しかし、下の図からもわかるように、POBCの規模は2024年9月以降に減少し、2024年末に底を打って回復し、現在は過去1年間の高値に達しています。データの相関関係を見ると、PBOCの流動性の変化は通常、BTCやCrypto市場の大幅な変動の前に起こります。
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🔥興味深いことに、2017年のBTCブルマーケットでは、連邦準備制度（FED）は「緩和」側ではなく、逆に年間3回の利上げを行い、量的引き締めも存在した。しかし、BTCをはじめとするリスク資産は2017年に依然として非常に楽観的なパフォーマンスを示した。なぜなら、その年にPBOCの規模が新高値を記録したからだ。
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🔥 S&P 500の上昇に関しては、PBOCの流動性とも相関関係があります。 歴史的に見ると、PBOCの総資産とS&P 500の年間相関係数は約0.32です(2015-2024年のデータに基づく)。 もちろん、ある意味では、PBOCの四半期金融政策報告がFRBの金利決定会合の時間枠と重なるため、短期的には相関関係が拡大します。 以上をまとめると、ラオメイからの水の放出に細心の注意を払うことに加えて、国内の財務データの変化にも注意を払う必要があることがわかります。 1週間前、「RRRの引き下げや金利引き下げなどの金融政策手段は、調整の余地が十分に残されており、いつでも導入できる」というニュースが発表されましたが、私たちがしなければならないのは、この変化を追跡することです。 資産規模で見ると、2025年1月現在、中国の預金総額は42兆3,000億ドルであるのに対し、米国の預金総額は約17兆9,300億ドルであることは注目に値します。 もちろん、もう一つ検討すべき点は、資金の流動性が暗号市場に流れ込むことができるかどうかで、結局のところ、まだいくつかの制限がありますが、香港は答えを出しており、政策の引き締めや利便性の点で数年前とは異なります。 最後に、今週の解説を締めくくるRebusの文章を借りると、「風が来ると豚は飛ぶ」は、流れに逆らって帆走するよりも勢いに乗る方が良いです。
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