QCP:ビットコインはリスクから安全ではなく、より明確な状況が明らかになるまで、参加者は防御的な姿勢を保ちます

4月16日、QCPは日次マーケット・ウォッチを発表し、米国は誇張された関税額を通じて抑止戦術を実施し、その強さと戦略的な瀬戸際政策を実証したと述べた。 しかし、市場がショックを覚悟していた矢先、米国政府は関税免除を申し出、中国を交渉のテーブルに「招き入れた」。 なぜ急変したのか? 債券市場は警告のサインを出し始めています。 10年債利回りは4.6%、30年債利回りは5%を超え、リスクセンチメントを混乱させました。 トランプ氏が在任中に株式市場の上昇を推し進めたいのであれば、長期利回りは上昇ではなく低下しなければならない。 債券市場の急落により、FRBへの介入圧力が高まっています。 今、ターニングポイントが近づいているようです。 米連邦準備制度理事会(FRB)は先週、金融環境を安定させるための措置を講じる用意があると述べた。 ウォラー総裁はさらに、FRBの関心が景気後退リスクに移りつつあることを示唆し、FRBが現在「一過性」と表現している根強いインフレを暗黙のうちに軽視していることを示唆し、この変化を強調しました。 FRBはこれまで、複数のインフレサイクルに「一過性」というレッテルを貼ってきましたが、これらのサイクルは決して一過性ではありません。 それにもかかわらず、FRBの保護メカニズムは徐々に近づいており、市場は現在、2025年に3.5回の利下げを織り込んでいます。 同時に、地政学的な緊張が高まる中、金は上昇を続けました。 米国債と米ドルが伝統的な安全資産としての魅力を失ったことで、金は現在、市場が好む価値の貯蔵庫となっています。 ビットコインは、金とは異なり、安全資産としての需要を獲得していません。 「オルタナティブな価値の貯蔵庫」という言説は、現在のマクロ環境下では勢いを増していない。 市場参加者のスタンスは、依然として守勢に回っている。 彼らは、より明確な状況が明らかになるまで、下振れリスクのヘッジに引き続き注力しています。