新旧の消費財の社会的属性の比較:ラブブと伝統的な梅酒の比較

最近、ある分析レポートが新興の玩具IP Labubuと伝統的な白酒の巨人との違いと共通点を比較し、これが消費サイクルの再現または深層的なパラダイムシフトを示唆するかどうかを探ろうとしています。

分析結果は、Labubuとある有名な白酒ブランドがどちらもソーシャルマネーの特性を持っているにもかかわらず、それらのソーシャル属性には明らかな違いがあることを示しています。Labubuは主に若者層の共通の興味や価値観に基づいているのに対し、ある白酒ブランドは権力や階級関係により依存しています。この違いは「新しい消費」と「伝統的な消費」の本質的な違いを反映しています。

しかし、ある玩具会社はIPサイクルと投資属性による二重の課題に直面しています。Labubuと次の人気IPの間に長い空白期間がある場合、会社の世界的な成長は鈍化する可能性があります。

さらに、規制リスクや市場の混雑も無視できない要素です。現在、資本が"新しい消費"の分野に集中して流入する現象は、以前に資金がブルーチップ株を抱え込んで消費するのと非常に似ています。この混雑した取引の脆弱性は、評価に重大な影響を与える可能性があります。

ソーシャル通貨の世代間の違い

研究チームは、Labubuとある白酒ブランドは両方ともソーシャルマネーの特性を持っているが、明らかな世代差が存在すると考えています。ある白酒のソーシャル機能は主にビジネスシーンでの「潤滑剤」としての役割を示しているのに対し、Labubuは若い世代の感情的価値の追求を表しており、デジタルソーシャルメディア時代において消費者に即時、繊細かつ手頃な楽しみを提供しています。

消費者が「意味の欠如」と増大するストレスに直面しているデジタル世界の中で、Labubuは中国が投資主導のモデルから消費主導のモデルへと徐々に移行していることを示唆しています。ある白酒ブランドは中国の伝統文化に深く根ざしており、そのグローバル化プロセスはまだ初期段階にありますが、グローバルな時代の精神に高度に一致しているLabubuは、すでに重要なグローバル成功を収めています。

ソーシャル属性の違い：

• ある白酒ブランドのソーシャル属性は、主に権力と階級システムに依存しており、ビジネスなどの場面で主にサービスを提供しています。
• Labubuは、若い世代が興味や価値観に基づいて社交することを代表し、感情的価値と即時満足を強調しています。

消費ドライバー:

• ある白酒は「生産力ツール」（ビジネス潤滑剤）として使用できます
• Labubuはデジタルソーシャル環境における若者の感情的価値と迅速な満足の追求を満たし、中国の投資主導から消費主導への転換トレンドを反映しています。

グローバル化の進展：

• ある白酒は中国の伝統文化に深く根ざしており、グローバル化はまだ初期段階にあります。
• Labubuは世界中で顕著な成功を収めており、グローバルトレンドに合致しています。

IPサイクルリスクと投資属性の二刀流

急成長する中で、分析はある玩具会社とある白酒ブランドが似たような課題に直面していることを指摘しています。それは、IPライフサイクルと製品投資属性がもたらす二重の試練です。

IPライフサイクルリスク：百年の歴史と公式の裏付けを持つある白酒ブランドは、その周期を超える能力を証明しています。一方、あるおもちゃ会社とLabubuの歴史はそれぞれ15年と10年であり、IPライフサイクルは依然として核心的なリスクです。

報告は、IPプラットフォームとして、ある玩具会社の多様なIPの組み合わせがリスクを分散できるものの、Labubuはそのグローバルな成功にとって重要であると考えています。もしLabubuと次のヒットIPの間に長い空白期間があると、グローバルな成長が鈍化する可能性があります。また、サブカルチャーの「メインストリーム化」は成長を促進する一方で、Labubuの独自のソーシャルアイデンティティを希薄化させ、そのコア消費者層を疎外する可能性もあります。

投資属性の利点と欠点：ある白酒ブランドの歴史は、「投資可能性」が両刃の剣であることを示しています。上昇サイクルでは推進力となり、下降サイクルでは増幅器となります。

報告は、ある玩具会社が若い消費者への魅力を確保し、新しいIPや製品の発売のために有利な環境を作るために、中古市場の価格を積極的に管理していることに注意を向けています。最近、Labubuのぬいぐるみシリーズの中古価格の下落は、ある玩具会社が需要と供給のダイナミクスを積極的に管理した結果と見なされています。

無視できない規制と市場の混雑

報告の最後では、規制と市場の感情が投資家が直面しなければならないもう2つのリスク要因であることを強調しています。

規制リスク：ある白酒ブランドは、価格規制や反腐敗運動などの政策の影響を常に受けています。同様に、ある玩具会社も規制の真空地帯にあるわけではありません。最近、メディアの記事が市場関連リスクを警告しました。しかし、アナリストは、ある玩具会社の消費者層がますます多様化する中で、「主流化」が中国市場における未成年者へのリスクエクスポージャーを低下させていると考えています。同時に、2025年には売上の半分以上を貢献すると予想される海外事業の継続的な成長も、単一市場の規制リスクをヘッジする助けとなります。しかし、このリスクは依然として会社のファンダメンタルズに悪影響を与えたり、株価の変動を引き起こす「ヘッドラインノイズ」を引き起こす可能性があります。

"抱団"取引の脆弱性：資本市場の各サイクルでは、支配的な"混雑取引"が発生する可能性があります。2016年から2021年にかけて、資金がある白酒ブランドを代表とする消費ブルーチップ株に流入したことは、現在資金がある玩具会社に集中している"新消費"トラックに非常に似ています。資金の流れとポジションの変化は、評価に大きな影響を及ぼす可能性があります——ある白酒ブランドのフォワードPERは2021年初頭に60倍近くに達しましたが、現在は18-19倍に過ぎません。最近の資金の流入の変化は、ある玩具会社などの"新消費"株に一定のプレッシャーを与えていますが、レポートは、質の高い投資対象が不足している背景の中で、この"混雑"の状況はしばらく続く可能性があると考えています。真の転換点は、海外市場の高頻度データに有意な転換点が現れるか、中国経済が強力に回復して投資家により多くの選択肢を提供する時に到来するかもしれません。

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